DOC《大豆价格保持强劲反弹,近期或将重新考验上方阻力》

5、城镇固定资产投资增长略有加快 1-8月份,城镇固定资产投资112985亿元,同比增长33.0%,比上年同期加快5.6个百分点,比1-7月加快0.1个百分点.其中,国有及国有控股投资48729亿元,增长39.9%;

房地产开发投资21147亿元,增长14.7%. 资料来源:中国国家统计局、上海中期 从上图中可以看出,固定资产的投资的增长速度同比是加快的,主要得益于自去年11月国家推出扩大内需的 4万亿 投资计划.可见,1-8月在外贸出口值同比下降22.2%,净出口在今年上半年直接拖累GDP增长2.9个百分点的情况下,对GDP增长做出较大贡献的是投资的增长.笔者认为,靠政府投资拉动经济的效果已经显现,但是否是长久之计还有待进一步观察. 综合上述,在宏观经济数据偏暖的情况下,市场对后市经济回暖企稳的信心有所增加,因此近期价格大幅下挫的可能性较低,与此同时,由于并非所有的经济数据都利好,价格进一步走强的基础尚不牢固.因此,我们认为,近阶段仍将维持宽幅的价格震荡格局. 解读二:美国农业部(USDA)最新报告上调全球大豆供给量预测值. 上周五美国农业部发布9月份大豆供需报告,预计美国2009/2010年度大豆产量为88.32万吨,较8月份报告预测值上升1.44%,总供给91.59万吨,相比8月份预测调高1.38%,与此同时预测总需求量85.61万吨,比8月份中预估的84.62万吨上调1.17%.从调整的幅度对比中可以看出,在本次报告中,美国大豆供求关系预估中供大于求现象有所增加,即库存消费比上升0.25%,因此对美豆价格造成一定利空.但是从更广的全球大豆供需状况来看,9月份预测的09/10年度全球大豆库存消费比较8月份预测值持平,表明供需状态维持此前预测对大豆价格的影响属于中性.由此可见,报告的整体对美国大豆价格偏空的情况下,一旦美豆走低,相对的将刺激国内油脂加工企业对其需求量,从而导致国内新豆上市的供给压力,或将抑制国内大豆价格走高. 小结:虽然近期主产区黑龙江天气可能出现霜冻从而不利于大豆生长,进而造成大豆减产的预期性越发强烈,并且从近期大豆期货价格走势也可以看出,相对美豆、豆粕、豆油等相关品种的价格,大豆价格较为坚挺,但是需要注意的是,当前国家临时收储的大豆销售情况一直不佳,这也从另一方面说明倘若后期新豆减产但目前仍储备在国家粮食库中的临储大豆是可以填补预期减产的新豆产量,从而有望保证大豆整体供给维持在08/09年度的基础上.当然,减产预期的同时,涉及到的国家临储大豆最低竞价3750元/吨将对大豆价格的指导作用越发重要,笔者认为,这也就是近期大豆期货主力合约1005价格相对强势的根本性原因. 从技术层面上看,近期大豆主力合约1005价格若能有效站稳3750元/吨,则在市场对减产预期较浓的状况下,不排除价格可能在短时间内重新试探年内高点3880元/吨.相反,若后期减产预期减弱,那么3750元/吨将成为近期反弹中的强阻力位. 建议操作上以3750元/吨为界,3750元/吨站稳,多单可考虑继续持有;

反之,若3750元/吨处受阻较强,可选择暂时性获利了结,建立短线空单.而对于考虑中长线建仓者,介于宏观经济状况仍处于稳固以及新豆上市临近、下游需求尚不明朗的情况下,当前并非建仓时点. 上海中期 农产品团队 经琢成 二九年九月十七日 ........