DOC《湖南正清制药集团股份有限公司》

湖南正清制药集团股份有限公司 关于湖南正清制药集团股份有限公司申请向特定 对象发行股票并在全国中小企业股份转让系统挂牌 公开转让的反馈意见的回复 中国证券监督管理委员会: 贵会于2016年3月21日下发《关于湖南正清制药集团股份有限公司申请向特定对象发行股票并在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让的反馈意见》(中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书160115号)(以下简称 反馈意见 ),根据贵会要求,湖南正清制药集团股份有限公司(以下简称 正清集团 、 正清制药 、 公司 、 本公司 或 申请人 )会同太平洋证券股份有限公司(以下简称 主办券商 或 太平洋证券 )、湖南吾同律师事务所和中审华寅五洲会计师事务所(特殊普通合伙)对反馈意见中所提问题逐条进行了讨论,现对反馈意见中提出的需要本公司反馈的问题作出如下回复,同时对《湖南正清制药集团股份有限公司公开转让说明书(申报稿)》(以下简称 《公开转让说明书》 )等相关申请文件进行了修订,修订处均以楷体加粗标示.

申请材料显示,报告期内申请人未分配利润持续为负,2013年度、2014年度归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为负,2015年1-9月份仍处于较低水平.此外,申请人资产负债率处于较高水平,并逐年上升.请申请人补充披露报告期内盈利能力较低的原因,并结合债务情况,分析是否影响企业持续经营,并对相关风险进行重大事项提示.请主办券商、会计师核查并发表意见. 回复:

(一)报告期内申请人盈利能力较低的原因 报告期内申请人盈利能力相关指标情况如下: 财务指标 2015年度 2015年1-9月2014年度 2013年度 营业收入(元) 192,925,705.14 155,512,742.28 161,052,648.22 144,800,212.52 净利润(元) 4,561,809.15 4,964,379.00 -11,692,731.59 177,634,538.71 归属于申请挂牌公司股东的净利润(元) 4,564,429.81 4,964,476.70 -11,698,691.91 177,574,049.02 归属于申请挂牌公司股东的扣除非经常性损益损益后的净利润(元) 631,068.93 1,428,146.63 -16,999,622.79 -23,843,603.27 销售费用占营业收入比重(%) 52.48 57.45 61.99 60.35 管理费用占营业收入比重(%) 19.43 17.43 24.80 31.55 财务费用占营业收入的比重(%) 9.49 7.52 5.60 2.26 期间费用占营业收入的比重(%) 81.40 82.40 92.39 94.16 毛利率(%) 78.74 79.17 82.53 84.38 净资产收益率(%) 7.72 8.36 -18.65 -878.19 基本每股收益(元/股) 0.09 0.09 -0.22 3.39 注:期间费用为销售费用、管理费用、财务费用之和;

1、公司报告期前长期处于亏损状态的持续影响.2002年,由于内部职工股问题,公司上市并募集资金的计划受阻,导致公司无法从外部获得与当时业务规模匹配的资金支持;

2006年,由于其他企业的质量问题,国家药监局暂停了鱼腥草注射液类产品的生产和销售,而公司鱼腥草注射液的销售额约占公司原销售额的一半左右.上述两次事件导致公司失去了内外部的资金来源,致使公司原有业务经营计划失去资金支持,公司业务规模逐年萎缩,公司长期处于亏损状态,报告期期初公司未分配利润约为-1.98亿元.

2、报告期内,期间费用占营业收入比重维持在较高水平.2013年度、2014年度、2015年1-9月份、2015年度期间费用占营业收入的比例分别为94.16%、92.39%、82.40%、81.40%.结合公司经营实际情况分析如下: (1)销售费用占营业收入的比重方面,2013年、2014年、2015年1-9月、2015年度,公司销售费用占营业收入的比例分别为60.35%、61.99%、57.45%、52.48%.公司于2012年研发了基于正清风痛宁注射液的治疗类风湿性关节炎的 金三角特色疗法 ,该疗法利用电致孔治疗仪将正清风痛宁注射液进行透皮给药.公司实质上是在普及一种新的治疗类风湿性关节炎的疗法,故医院、医生、患者接受疗法相对较慢,需要通过举办更多的学术营销会议作出详细说明才能被市场所接受和认可,导致公司前期市场开发及服务费用维持在较高水平并且高于同行业平均水平,通过前期的推广,该疗法逐步为越来越多的患者和医院接受,正清风痛宁系列的销量也不断增长,2015年规模效应和学习曲线效应开始体现,公司的销售费用率开始下降并逐渐接近同行业水平. (2)报告期内,财务费用占营业收入的比重逐步增长,2013年度、2014年度、2015年1-9月份、2015年财务费用占营业收入的比例分别为2.26%、5.60%、7.52 %、9.49%.2012年怀化市政府推出 退城入园 政策.为了配合政府整体规划,提高公司的生产能力和工艺水平,公司做出从怀化市区整体搬迁至工业园的决策.公司2013年正式启动并于2015年末完成整体搬迁及新版GMP认证工作,新厂及配套的生产线需要大量的资金投入.报告期内公司银行融资规模扩大,长期借款从2014年初的约140万增加至2015年末约6,500万,短期借款从2014年初的1,130万到2015年末的5,375万;

报告期内累计向员工集资借款62,605,000.00元,截止2015年12月31日,已全部归还;

截至2015年末,公司累计向27名外部投资者借款约1.45亿元.借款金额增加导致相应的利息支出增加.

3、报告期内,营业收入呈逐年增长态势,但公司毛利率逐年下降,2013年、2014年和2015年1-9月、2015年度,风痛宁系列毛利率分别为84.38%、82.35%、79.17%、78.77%.公司2014年底完成新厂搬迁,折旧成本明显增加,新厂生产设备和工艺流程又有一个相互磨合的过程,导致单位产品生产成本有所上升. 已在公开转让说明书

第四节、公司财务 之

三、最近两年主要财务指标分析 之

(一)盈利能力分析 补充披露如下: 报告期内,公司盈利能力相对较低,具体原因如下:

1、公司报告期前长期处于亏损状态的持续影响.2002年,由于内部职工股问题,公司上市并募集资金的计划受阻,导致公司无法从外部获得与当时业务规模匹配的资金支持;

2006年,由于其他企业的质量问题,国家药监局暂停了鱼腥草注射液类产品的生产和销售,而公司鱼腥草注射液的销售额约占公司原销售额的一半左右.上述两次事件导致公司失去了内外部的资金来源,致使公司原有业务经营计划失去资金支持,公司业务规模逐年萎缩,公司长期处于亏损状态,2013年初公司未分配利润约为-1.98亿元.

2、报告期内,期间费用占营业收入比重维持在较高水平.2014年度、2015年度期间费用占营业收入的比例分别为92.38%、81.40%.结合公司经营实际情况分析如下: (1)销售费用占营业收入的比重方面,2014年、2015年,公司销售费用占营业收入的比例分别为61.99%、52.48%.公司于2012年研发了基于正清风痛宁注射液的治疗类风湿性关节炎的 金三角特色疗法 ,该疗法利用电致孔治疗仪将正清风痛宁注射液进行透皮给药.公司实质上是在普及一种新的治疗类风湿性关节炎的疗法,故医院、医生、患者接受疗法相对较慢,需要通过举办更多的学术营销会议作出详细说明才能被市场所接受和认可,导致公司前期市场开发及服务费用维持在较高水平并且高于同行业平均水平,通过前期的推广,该疗法逐步为越来越多的患者和医院接受,正清风痛宁系列的销量也不断增长,2015年规模效应和学习曲线效应开始体现,公司的销售费用率开始下降并逐渐接近同行业水平. (2)报告期内,财务费用占营业收入的比重逐步增长,2014年度、2015年度财务费用占营业收入的比例分别为5.60%、9.49%.2012年怀化市政府推出 退城入园 政策.为了配合政府整体规划,提高公司的生产能力和工艺水平,公司做出从怀化市区整体搬迁至工业园的决策.公司2013年正式启动并于2015年末完成整体搬迁及新版GMP认证工作,新厂及配套的生产线需要大量的资金投入.报告期内公司银行融资规模扩大,短期借款从2014年初的1,130万元到2015年末的5,375万元;

从2012年8月起,公司累计向员工集资借款62,605,000.00元,截止2015年12月31日,已全部归还;

2015年,公司向25名外部投资者借款约1.45亿元.借款金额增加导致相应的利息支出增加.

3、报告期内,营业收入呈逐年增长态势,但公司毛利率呈下降趋势, 2014年和2015年度,毛利率分别为82.53%和78.74%.公司2014年底完成新厂搬迁,折旧明显增加,新厂生产设备和工艺流程又有一个相互磨合的过程,导致单位产品生产成本有所上升.

(二)结合债务情况,分析盈利水平较低是否影响企业持续经营

1、报告期内,公司资产负债率明显上升,公司长、短期偿债能力整体较弱,存在较大的偿债压力,偿债能力指标如下: 项目 2015年12月31日2014年12月31日 资产负债率(%) 93.35 87.22 流动比率(倍) 0.46 0.44 速动比率(倍) 0.39 0.38 申请人偿债能力较弱的具体原因如下: (1)2014年末,公司的新建厂房及新版小容量注射剂GMP生产线完成验收并转入固定资产,导致应付账款将上年度增加约1.37亿元;

(2)为支付新厂搬迁形成的工程及设备款,从2015年4月起至2015年年底,公司累计向25名外部投资者借款约1.45亿元,期限三年,导致公司报告期末形成长期应付款约1.45亿元.

2、报告期末,从财务指标上看,公司盈利能力较低,且面临较大的偿债压力,但公司的持续经营能力呈逐步改善的趋势.具体原因如下: (1)公司对 金三角特色疗法 的推广已持续3年,正清风痛宁注射液品牌形象已初步建立,报告期内公司销售收入逐步增长,销售费用占营业收入的比重逐步下降,随着品牌效应的显现,单位收入的销售费用呈逐步摊薄的趋势;

公司已完成整体搬迁及新版GMP认证工作,未来公司的资金需求将明显减少,公司的员工集资款已在申报前全部归还,银行融资余额较最高时也已下降,随着收入的增长,销售费用占营业收入的比重呈稳定或下降趋势. (2)公司已于2015年底完成整体搬迁及新版GMP认证工作,随着新厂生产能力的逐步释放,单位收入的制造费用分摊率将呈下降趋势,同等条件下,公司的单位产品成本将下降,毛利率会有所回升. (3)根据《企业会计准则》判断公司持续经营能力如下:①截止2015年12月31日,公司股东权益29,743,928.38元,不存在资不抵债的情形;

②截止2015年12月31日,公司能够获得供应商的正常商业信用;

③截止2015年12月31日,公司现金及现金等价物余额为35,005,984.25元........