DOC《经济复苏提振需求 2010年胶价将会更上一层楼》

经济复苏提振需求 2010年胶价将会更上一层楼 格林期货青岛营业部 张攀

一、2009年期货行情回顾 2009年度的全球大宗商品市场出乎了多数市场人士的预料,摆脱了美国次贷危机所导致的08年崩盘式的下跌,强劲的复苏走势让它成为继

2006、2007年之后,又一个超级商品牛市.

橡胶市场也不例外,从沪胶日胶全年走势图上来看,沪胶指数从年初的11484元/吨到年末收盘24212元/吨,日胶指数从年初147.3日元到年末272.7日元,两者均有较大涨幅,上涨幅度超过100%.回顾2008年末2009年初,各国相继出台经济刺激计划以拯救全球经济,防止经济进一步下滑,受此影响商品市场出现反弹,沪胶也在2月冲至14000元高点,然后经过了近一个月的调整,3月份下旬在收储价支撑及产业振兴计划的刺激下再次拉升冲至16000元附近遇阻,再次调整;

经过3个多月的时间终于突破16000元阻力,继续上涨,最高冲至19566元回落调整,也是受9月份中美轮胎特保一案影响,胶价最低回落至16742元;

进入第四季度后,在国家的政策支持、全球天胶产量下降、资金推动等因素支撑下,胶价得以再次回升,沪胶指数屡创新高,年内以最后一个交易日创出的24256元完美收官. 比照08年的胶价下跌的行情,09年的沪胶整体涨势与之形成了一个鲜明的V型形态,而造成这一形态形成的原因就是全球经济复苏带动汽车、轮胎行业的回暖. 图1. 国内橡胶走势图 图2.国外橡胶走势图

二、市场分析

(一)宏观经济---09年全球经济复苏迹象明显 金融危机爆发以后,世界各国实施了一系列以宽松货币、政府直接注资等为代表的强有力的经济刺激政策.在主要国家超宽松货币政策的强力干预下,2009 年二季度以来全球经济衰退势头减弱,金融市场趋于稳定,世界经济出现了许多积极的变化,美、欧、日等发达经济体先后恢复GDP 正增长. 图3. 世界主要国家领先指标图 图4. 美国、欧元区、中国采购经理人指数 上图可见反映企业活动的采购经理人指数,已经从近30年低位连续反弹.显示企业获订萎缩速度已明显减缓,企业订单和生产情况都已有超出预期的改善. 图5. 美国消费者信心指数图 图中可见,美国消费者信心指数持续回升并稳定在50 以上,这对以个人消费为生命线的美国经济而言无疑是重要利好. 图6. 美国商业库存消费比 根据最近美国商务部宣布,10 月的商业库存出现意料之外的环比上涨,结束了此前 13个月连续下滑的势头.企业销售总额环比增长 1.1%,该数字已连续五个月上涨.销售的稳定增长也将鼓励企业加大库存,这不仅将推动美国企业的产出增长,也有利于经济的整体复苏. 以上数据来看,各国的救市政策已经基本稳住了经济的下滑,并逐渐步入复苏步伐,而2010年的全球经济将继续跟随09年的复苏步伐继续向好发展.根据国际货币基金组织(IMF)最新预计,2009 年世界经济将下降1.1%,2010 年将恢复至增长3.1%左右. 目前来看世界宏观经济是向好的,但是影响经济运行的一些不确定因素也必须引起我们的重视,如贸易和投资保护主义泛滥,失业率仍居高不下,企业开工率不高等等,这都将会使经济持续增长的动力不足,复苏的基础并不牢固. 总体来说目前全球经济已透露出企稳迹象,有助于缓解未来经济面临的压力,对市场投资情绪的缓解,也有一定促进作用.但这并不意味复苏道路变得容易,09年全球金融市场的升势主要是由资金流动性驱动,而不是建立在基本面的全面改善之上的,所以10年的复苏之路也将充满荆棘.