DOC《2013年国际大宗商品价格分析》

三、2014年国际大宗商品价格走势展望 1.对大宗商品价格走势的总体判断 2014年,国际经济环境依然复杂多变,全球经济仍将处于调整之中.其中,美国、日本、欧元区等主要发达经济体的经济增速将进一步加快,平均增长率有望达到2%以上;

主要新兴经济体的经济增速则基本与2013年持平.发达经济体将取代新兴经济体,重新成为引领世界经济复苏的主要力量.根据IMF最新发布的世界经济展望报告,2013年和2014年的全球经济增长率将分别为2.9%和3.6%.虽然2014年的经济增速有望加快,但在美国可能退出量化宽松政策和主要新兴经济体经济增速放缓的背景下,大宗商品价格上升动力不足,有可能仍将维持在目前的水平上. 2.基本金属价格走势判断 2014年,基本金属价格有望与2013年基本持平.从供给的角度来看,虽然近年来全球经济一直比较低迷,但基本金属的产能已经形成且难以削减,主要矿产品种的产量基本保持稳定.从需求的角度来看,对基本金属的需求主要来自新兴经济体,尤其是中国、印度等新兴发展中大国.在主要新兴经济体经济增速放缓的背景下,市场对于基本金属的有效需求不足,价格难有大的回升.IMF预测2014年铜均价比2013年下降0.6%,铝均价上升3.9%,锌均价上升4.3%.德意志银行9月25日发布的预测报告较悲观,2014年预期铜价为7050美元/吨,比2013年下降0.4%;

预期铝价为1800美元/吨,比2013年下降3.9%. 表1 IMF对2013-2014年各季主要金属价格走势预测($/MT) 2013年1季度 2013年2季度 2013年3季度 2013年4季度 2014年1季度 2014年2季度 2014年3季度 2014年4季度 铜7922.3 7156.7 7345.8 7360.3 7378.3 7396.0 7411.5 7425.8 铝2000.8 1836.0 1858.3 1890.9 1929.3 1959.9 1984.3 2007.8 锌2029.7 1841.9 1960.3 1985.7 2012.7 2031.5 2047.7 2062.9 数据来源:IMF初级产品价格统计,其中2013年3季度-2014年4季度数据为预测值 3.粮食价格走势判断 2014年,主要粮食品种价格将在2013年的基础上进一步回落.从供给的角度来看,全球主要粮食产区的气象条件是影响粮食产量和国际粮食价格的主要因素.从目前掌握的资料来看,尚无证据表明2014年主要粮食产区将会发生大规模的气象灾害.从需求的角度来看,在世界经济温和复苏、中东局势得到缓和的背景下,国际油价有望回落,进而导致用于生产生物燃料的粮食消耗量下降,使作为食品的粮食供应量提高,国际粮食价格有望在2013年的水平上有所回落.根据IMF初级产品价格预测,2014年小麦、玉米、大米、大豆的平均价格将比2013年分别下降9.8%、17.6%、2.7%和9.4%. 表2 IMF对2013-2014年国际粮食价格走势($/MT) 2013年1季度 2013年2季度 2013年3季度 2013年4季度 2014年1季度 2014年2季度 2014年3季度 2014年4季度 小麦 321.4 313.8 240.6 245.0 249.4 252.0 251.7 257.7 玉米 305.1 290.9 203.0 197.0 201.8 204.7 206.3 207.3 大米 570.7 550.7 538.3 514.1 542.3 538.5 528.7 506.4 大豆 532.8 540.1 524.6 510.6 503.4 484.6 473.9 447.9 数据来源:IMF初级产品价格统计,其中2013年3季度-2014年4季度数据为预测值 4.黄金价格走势判断 2014年,黄金价格有望继续维持在当前的水平,甚至还会小幅下降.与其他大宗商品不同,由于黄金具有极强的金融属性,其价格走势主要受美元价格的影响,受供求关系影响不大.如果美联储如期于2014年年中结束第三轮量化宽松,美元的币值将出现一定幅度的上升,而以美元标价的黄金价格将........