DOC《市场回顾》

市场回顾 本周ICE原糖期货延续了前期的弱势,除周五以阳线十字星报收,前四个交易日连续收阴,周四下滑至两个月低点,连续第13个交易日扩大跌幅至技术性超卖水准.

10月合约压力位21c,短期支撑位20c.本周国内糖市走势出人意料,在周一周二连续下跌后,周三在收储50万吨白糖的消息下,白糖期价在午盘开市在短短的8秒钟触及涨停,终盘合约全线涨停报收.尽管如此,因收储消息仍未确定,周

四、周五郑糖已开始出现回落.期糖成交量有所增大,但是持仓量有所下滑.总体而言,本周糖市呈增量减仓上行之势. 图1-1:郑糖开始反弹 图1-2:原糖继续回落 资料来源:wind、平安期货研究所 国内市场

一、现货价格大幅上调,销售未见好转 面对收储传言,多头猛然出击,期糖全线涨停,以致周

三、四产区现货无报价,周五歌产区现货报价大幅上调.主产区广西柳州中间商报价5950元/吨,报价较上周上调240元/吨;

南宁中间商报价5940元/吨,报价上调190元/吨;

昆明中间商报价5620元/吨,报价下调30元/吨;

湛江报价6050元/吨,报价上调50元/吨. 销量方面,据悉,经过周三至周四价格的上涨后,现货的销量是有所好转,卖方的积极性也有所提高,买卖双方的成交意愿较强.但是周五盘面又出现下跌表明目前市场还不稳定,因此许多商家在本周的销量其实并没有太大的转变,销量维持一般. 图2-1:产区现货价格上调 图2-2: 现货升水149元/吨 资料来源:wind、平安期货研究所

二、收储传闻再起,市场掀起波澜 原定运往中国的最多50万吨巴西糖转运至其他国家.贸易商称,中国已将原定于第三季度运往其港口的最多50万吨巴西糖转运至其他国家,其中包括印度、印尼和马来西亚,以避免供应过剩.上半年中国进口糖数量飙升170%,此前政府计划收储糖来提高国内价格,刺激贸易商增加进口糖. 7月含糖食品产量数据显示,5月果汁饮料产量同比增速一度大幅上升,但

6、7月没能延续这一态势.碳酸饮料5月、6月产量数据略有好转后,7月数据再度下滑,同比减少4.9%.主要还是受国际国内食糖价格持续连跌,导致商家失去信心,居多采取观望清库的方式,但毕竟8月、9月是传统的消费旺季,一旦刚需消费启动,对后市还是很大利好. 周三上午坊间开始流传收储传闻,称国家有关部委15日在北京召开有关白糖收储事宜,此后,市场有消息称国储收储工作将再度启动,国家收储50万吨陈糖,收储最高限价6550元/吨,往下竞拍,只允许糖厂交储. 受国家收储白糖50万吨的消息刺激,周三下午一开盘8秒钟,郑州商品交易所期糖合约全线涨停,近月合约报5,829元/吨.这是郑糖3年来首现涨停行情.沉寂了许久的收储消息又再度激起了市场敏感的神经,这让投资者不得不重新审视市场. 但是截至周五,本消息依然是一个传闻,国家相关部委并没有下发正式的文件.这样就使得市场对此传闻有所怀疑,盘面冲高回落. 收储传闻真假难辨,不过个人认为,国家继续收储可能性依然存在.而且市场传言最终大多成真,但一般要经历一段时间之后才会实现.一旦按照先前计划继续执行收储给市场注入强心剂,极大的表明了政策调控的决心和力度,将给糖价带来明显的上涨走势. 图2-3:近几个榨季全国累计销糖率 图2-4:截至7月底11/12榨季全国累计销糖量 资料来源:wind、平安期货研究所 图2-5:11/12榨季7月单月销糖量与历史持平 图2-6:截至7月底全国食糖工业库存同比增加116万吨 资料来源:wind、平安期货研究所 内盘评论:中国再度转售船货既表明国家稳定糖价的态度没有改变,同时也表明国内储备充裕.而市场再度传闻收储,再度激起了市场敏感的神经.一旦按照原先计划收储,极大的表明了政府调控稳定糖市的决心和力度,是给糖市注入强心针.毕竟收储是今年糖厂的最后一根救命稻草,收储后的工业库存大幅下降,减轻糖厂年内的销售压力.豆类等其他农产品前期强势上涨,但郑糖却从4月12日开始一路下跌,跌幅超18%,至今未有像样反弹,压抑已久的糖市面临超跌技术修复需求,再加上8月底、9月初的刚性消费启动配合,以及一旦有收储这个催化剂,其他几方面利好配合,郑糖很有可能有一波像样的反弹行情.但长期而言,因库存压力巨大,下榨季大幅增产是大概率事件,长期偏空思路. 国际市场 要闻回顾 巴克莱称巴西糖产量回升或打压价格.巴克莱资本表示,巴西甘蔗压榨量增加及2012/13年度糖产量回升或打压糖市,即使当前印度出口有限提供些许支撑.不过如果厄尔尼诺现象出现,将给巴西中南部主产区和印度带来负面影响,影响的规模取决于厄尔尼诺现象的强度. 澳新银行称糖供应过剩或打压ICE近月合约.澳新银行表示,供应过剩预计将打压ICE近月原糖合约,使10月合约和远月合约之间的价差走扩.瑞士银行昨天发布的报告称,2012/13年度(多数国家于10月开始)全球糖供应过剩280万吨.澳新银行则表示,供应过剩量或为540万吨.市场正价差格局或表明供应过剩. 麦格理:印度2012/13年度糖产量或降至2420万吨.麦格理周二研究称,印度2012/13年度糖产量或将减少约8%至2420万吨,因降雨不足威胁产量.麦格理补充表示,印度可能禁止糖出口,因该国国内消费量将增加1.7%至2460万吨,印度过去两年一直是糖净出口国. 原定运往中国的最多50万吨巴西糖转运至其他国家.贸易商称,中国已将原定于第三季度运往其港口的最多50万吨巴西糖转运至其他国家,其中包括印度、印尼和马来西亚,以避免供应过剩. 印尼发放25万吨原糖进口许可.东南亚最大的糖消费国――印尼贸易部一高层人士周二表示,该国将发放25万吨原糖进口许可,以遏制国内工业用途糖供应短缺之势. 巴西:天气转晴,待运糖船减至80艘.船运机构Williams称,因天气转晴,巴西待运糖船数量由一周前的88艘减至80艘.目前巴西甘蔗正处于收割高峰期.7月早期开始巴西中南部甘蔗收割加速推进,预计9月份当地甘蔗收割将增至顶峰. 美国:12/13年度糖库存使用比为12.6%.美国农业部(USDA))公布的8月供需报告显示,美国2012/13年度糖库存使用比为12.6%,上月预估为14.7%.美国2011/12年度糖库存使用比为14.7%. 泰国蔗糖公司撤销1.8万吨糖出价.泰国蔗糖公司表示,该公司周三撤消了出售1.8万吨Hi-Pol糖出价,并未明确何时举行下次招标.因泰国糖较纽约原糖期货的升水过低.船期原定于2013年3月1日至5月15日.该公司的招标普遍被视作提供供需的线索. 俄罗斯:2012年甜菜糖产量或低于上年的创纪录水平.俄罗斯农业部称,由于单产预期下滑,2012年俄罗斯甜菜糖产量或低于2011年的创纪录水平.甜菜产量预计为4000万吨,低于上一年度的4620万吨.7月27日,总计78家糖厂中的18家已经开始榨糖,截至目前产糖6.7万吨.农业部预计当前年度俄罗斯糖产量为470-520万吨,出口量可能为35万吨.