PDF《镇江城 市建设产业集团 有限公司》

镇 镇江 江城 城市 市建 建设 设产 产业 业集 集团 团有 有限 限公 公司 司信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 镇江城市建设产业集团有限公司 信用评级报告 概况 镇江城市建设产业集团有限公司 (简称 镇江城建 、 该公司 或 公司 ) 前身为镇江市城市建设投资公司,由原镇江市建设委员会于

1994 年5月出资 组建,初始注册资本

2000 万元,2000 年2月增资至

2 亿元.2006 年2月,根 据镇江市人民政府 《关于公布市政府国有资产监督管理委员会首批履行出资人 职责单位名单的通知》 (镇政发[2006]7 号文) ,将原由镇江市建设委员会投入 公司的资本划拨给了镇江市人民政府国有资产监督管理委员会(简称 镇江市 国资委 ) .2006 年9月,镇江市国资委印发《关于同意市城市建设投资公司 增加注册资本的批复》 (镇国资产[2006]50 号文) ,公司以资本公积转增资本

8 亿元,注册资本增至

10 亿元.2009 年12 月,根据《关于同意组建镇江市城 市建设投资集团的批复》 (镇政复[2009]33 号) ,公司整体变更为镇江市城市建 设投资集团有限公司.2014 年10 月,经镇江市国资委《镇江市城市建设投资 集团有限公司出资人决定》批准,公司更名为现名.截至

2018 年3月末,公 司注册资本为 10.00 亿元,镇江市国资委为唯一出资人. 该公司是镇江市人民政府授权和批准的对城建资金以及城市维护资金进 行筹措和管理的专业投资主体, 为镇江市重大城市基础设施建设项目的投融资 窗口. 公司经营范围包括: 城市路桥、 污水处理、 供水、 垃圾处理、 停车场 (楼) 、 地下管网、地下空间、公园绿地等城市基础设施及其配套项目投资、建设、代建、相关的资产运营管理;

政府授权范围内的土地整理、区域开发;

历史街区 风貌建筑的保护性建设、开发与经营;

房屋建筑和市政公用类工程项目管理;

基础设施租赁以及公用设施项目开发经营管理;

经政府授权进行基础设施特许 经营;

国有资产经营管理;

新市镇开发建设运营;

房地产开发经营;

自有房屋 租赁;

物业管理;

建设投资咨询.公司主业涉及的经营主体及其概况详见附录 三. 业务 1. 外部环境 (1) 宏观环境

2018 年一季度全球经济景气度自高位略有回落,增长前景依然向好,美 联储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩, 主要经济体间关税政策将加剧

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 贸易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.我国宏 观经济继续呈现稳中向好态势, 在以供给侧结构性改革为主的各类改革措施不 断推进落实下,经济发展质量和效率有望进一步提升.随着我国对外开放范围 和层次的不断拓展,稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作稳步 落实,我国经济有望长期保持中高速增长态势.

2018 年一季度全球经济景气度自高位略有回落,增长前景依然向好,美 联储货币政策持续收紧或带来全球性信用收缩, 主要经济体间关税政策将加剧 贸易摩擦,热点地缘政治仍是影响全球经济增长的不确定性冲击因素.在主要 发达经济体中,美国经济、就业表现依然强劲,美联储换届后年内首次加息、 缩表规模按期扩大,税改计划落地,特朗普的关税政策将加剧全球贸易摩擦, 房地产和资本市场仍存在泡沫风险;

欧盟经济复苏势头向好,通胀改善相对滞 后,以意大利大选为代表的内部政治风险不容忽视,欧洲央行量化宽松规模减 半,将继美联储之后第二个退出量化宽松;

日本经济温和复苏,通胀回升有所 加快,而增长基础仍不稳固,超宽松货币政策持续.在除中国外的主要新兴经 济体中,经济景气度整体上要略弱于主要发达经济体;

印度经济仍保持中高速 增长,前期的增速放缓态势在 废钞令 影响褪去及税务改革积极作用逐步显现 后得到扭转;

俄罗斯经济在原油价格上涨带动下复苏向好,巴西经济已进入复 苏,两国央行均降息一次以刺激经济;

南非经济仍低速增长,新任总统对经济 改革的促进作用有待观察.

2018 年一季度我国宏观经济继续呈现稳中向好态势,在以供给侧结构性 改革为主的各类改革措施不断推进落实下, 经济发展质量和效率有望进一步提 升.国内消费物价水平温和上涨、生产价格水平因基数效应涨幅回落,就业形 势总体较好;

居民收入增长与经济增长基本同步,消费稳定增长,消费升级需 求持续释放、消费新业态快速发展的态势不变;

房地产投资带动的固定资产投 资回升,在基建投资增速回落、制造业投资未改善情况下可持续性不强,而经 济提质增效下的投资结构优化趋势不变;

进出口增长强劲,受美对华贸易政策 影响或面临一定压力;

工业企业生产增长加快,产业结构升级,产能过剩行业 经营效益提升明显, 高端制造业和战略性新兴产业对经济增长的支撑作用持续 增强.房地产的调控政策持续、制度建设加快、区域表现分化,促进房地产市 场平稳健康发展的长效机制正在形成. 京津冀协同发展 、 长江经济带发展 、 雄安新区建设及粤港澳大湾区建设等国内区域发展政策持续推进,新的增长 极、增长带正在形成. 在经济稳中向好、财政增收有基础条件下,我国积极财政政策取向不变, 赤字率下调, 财政支出聚力增效, 更多向创新驱动、 三农 、 民生等领域倾斜;

防范化解地方政府债务风险持续, 地方政府举债融资机制日益规范化、 透明化, 地方政府债务风险总体可控.货币政策维持稳健中性,更加注重结构性引导, 公开市场操作利率上调,流动性管理的灵活性和有效性提升;

作为双支柱调控 框架之一的宏观审慎政策不断健全完善,金融监管更加深化、细化,能够有效 应对系统性金融风险.人民币汇率形成机制市场化改革有序推进,以市场供求

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 为基础、参考一篮子货币进行调节,人民币汇率双向波动明显增强. 在 开放、包容、普惠、平衡、共赢 理念下,以 一带一路 建设为依 托,我国的对外开放范围和层次不断拓展,开放型经济新体制逐步健全同时对 全球经济发展的促进作用不断增强.人民币作为全球储备货币,人民币资产的 国际配置需求不断提升、国际地位持续提高,人民币国际化和金融业双向开放 不断向前推进. 我国经济已由高速增长阶段转向中高速、高质量发展的阶段,正处在转变 发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期.2018 年作为推动高质量 发展的第一年,供给侧结构性改革将继续深入推进,强化创新驱动,统筹推进 稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险各项工作,打好三大攻坚战,经济 将继续保持稳中有进的态势. 从中长期看, 随着我国对外开放水平的不断提高、 经济结构优化、产业升级、内需扩大、区域协调发展的逐步深化,我国经济的 基本面有望长期向好和保持中高速增长趋势.同时,在主要经济体货币政策调 整、地缘政治、国际经济金融仍面临较大的不确定性及国内防范金融风险和去 杠杆任务仍艰巨的背景下, 我国的经济增长和发展依然会伴随着区域结构性风 险、产业结构性风险、国际贸易和投资的结构性摩擦风险以及国际不确定性因 素的冲击性风险. (2) 行业环境 城市基础设施是我国新型城镇化的物质基础,未来建设需求持续存在.43 号文以来,地方政府债务管理持续推进,城投企业的政府融资职能剥离,但作 为城市基础设施投资建设的主要参与者,其重要性中短期内仍将继续保持,且 随着政府预算管理等制度的逐步完善,城投企业的业务开展模式将渐趋规范, 市场化转型的进度也将不断推进.2017 年以来,各部委监管政策频出,城投 企业融资环境趋紧,加之近两年债务集中到期规模大,部分企业将面临集中偿 付压力. 城市基础设施的建设和完善是推动城镇化进程的重要驱动力, 是国民经济 可持续发展的重要基础,对于促进地区经济发展、改善投资环境、强化城市综 合服务功能等有着积极的作用.近年,全国各地区城市基础设施建设资金来源 和渠道日益丰富,建设规模不断扩大,建设水平迅速提高,城市基础设施不断 完善.2017 年我国基础设施投资完成 14.00 万亿元,增长 19.0%,占全国固定 资产投资(不含农户)的比重为 22.2%;

资本形成总额对国内生产总值增长的 贡献率为 32.1%.

2017 年5月住房城乡建设部及国家发展改革委发布的《全国城市市政基 础设施建设 十三五 规划》 (简称 《规划》 )对交通系统、综合管廊、水系 统、能源系统、环卫系统、绿地系统和智慧城市等方面的发展指标提出了明确 的规划要求,其中城市路网加密缓堵、城市轨道交通、城市综合管廊、城市供 水安全保障、城市黑臭水体治理、海绵城市建设、排水防涝设施建设、燃气供

5 新世纪评级 Brilliance Ratings 热设施建设、城市垃圾收运处理、园林绿地增量提质、城市生态修复和市政设 施智慧建设是重点工程. 《规划》同时明确了城市人民政府是市政基础设施建 设的责任主体,各级政府需确保必要投入,强化地方政府对城市市政基础设施 建设的资金保障;

充分发挥中央财政资金向中西部等市政基础设施总量严重不 足地区倾斜的引导作用;

大力推广政府和社会资本合作(PPP) ,推动该领域的 供给侧结构性改革、拓宽市政基础设施投融资渠道,形成政府投资和社会资本 的有效合力;

推进价格机制改革,统筹运用税收、费价政策,按照补偿成本、 合理收益、公平负担的原则,清晰界定政府、企业和用户的权利义务,建立健 全公用事业和公益性服务财政投入与价格调整相协调机制.2017 年末,我国 城镇化率为 58.52%,与国外发达国家的 70%-80%相比仍有较大发展空间,在 未来一段时间内,城市基础设施建设仍是我国新型城镇化进程中的持续任务, 而该领域的建设及融资模式正逐步规范及合理创新. 城投企业业务范围广泛,包括市政道路、桥梁、轨道交通、铁路、水利工 程、城市管网等基础设施项目投资建设,以及土地开发整理、公用事业、保障 房项目建设等多个领域.在我国基础设施建设的快速推进过程中,城投企业初 期作为地方政府投融资平台在城市建设中发挥着重要作用, 但债务规模也不断 增大, 风险有所积聚. 为规范政府举债行为, 监管部门出台了一系列政策.

2014 年9月,国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》 (国发[2014]43 号,简称

43 号文 ) ,明确提出政府债务不得通过企业举借,剥离城投企业 的融资职能.10 月,财政部印发《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别 办法》 (财预[2014]351 号) ,对地方政府性债务进行清理和甄别.2015 年,新 预算法实施, 地方政府开始通过以发行地方政府债券的方式新增政府债务及对 存量政府债务进行置换.2016 年,国务院、财政部等部委陆续出台多项政策, 从国资国企改革、 债务发行管理和业务发展方向等方面引导城投企业进行转型 发展,进一步规范细化地方政府债务管理.

2017 年以来,行业监管力度进一步加大.4 月,财政部等六部委联合发布 《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》 (财预[2017]50 号) ,加强融 资平台公司融资管理,强调地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平 台公司,不得承诺将储备土地预期出让收入作为其偿债资金来源,不得利用政 府性资源干预金融机构正常经营行为, 同时要求建立跨部门联合监测和防控机 制,对地方政府及其所属部门、融资平台公司、金融机构、中介机构、法律服 务机构等的违法违规行为加强跨部门联合惩戒.5 月,财政部发布《关于坚决 制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》 (财预[2017]87 号) ,严格 规范政府购买服务预算管理,明确列示政府购买服务负面清单.6 月,财政部 联合相关部门开始试点发展包括地方政府土地储备、 收费公路等项目收益与融 资自求平衡的地方政府专项债券,进一................