PDF《德昌电机控股有限公司》

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德昌电机控股有限公司 (在百慕达注册成立之有限公司) (股份代号 : 179) 截至

2014 年9月30 日止六个月 中期业绩报告 摘要 ? 集团营业额为 1,080 百万美元,较上一财政年度上半年上升 4% ? 毛利率由 29.6%升至 30.2% ? 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为 171.8 百万美元,上一财政年度上半年为 170.5 百 万美元 ? 营业溢利由 12.1%下跌至 11.6%,部分反映本集团扩展生产足迹的成本上升 ? 股东应占溢利净额为 109.3 百万美元,基本持平,或完全摊薄后为每股 12.1 美仙 ? 於2014 年9月30 日,债务占总资本比率为 14%,现金储备为

810 百万美元 ? 中期股息上升 17%至每股

14 港仙(每股 1.79 美仙) 致股东函件 财务业绩概览 於截至

2014 年9月30 日止六个月内,德昌电机的业绩表现令人满意.纵使本集团多个主要市 场的经济状况普遍低迷,集团在取得新客户及加强我们的环球生产足迹方面,取得了令人鼓舞 的进展. 2014/15 财政年度上半年,集团营业额达 1,080 百万美元,与上一财政年度上半年相比上升 4%. 股东应占溢利净额与去年同期比较基本持平,为109.3 百万美元或每股 12.1 美仙. 德昌电机目前正作出重大投资,扩大其全球营运和配套基础设施,以满足不断增长的需求.正 如此前预期,由於新的厂房在全面投入生产之前,需经正常的装修和提升阶段,导致在短期内 略高的间接成本和其他费用. 汽车产品组别贡献总营业额超过三分之二,无论在短期的财务业绩方面,或在取得可推动未来 数年进一步增长的重大新业务预订方面,均继续表现优秀.未计入外币汇率的影响,汽车产品 组别的营业额与去年上半年比较上升 5%.发动机和变速箱及发动机冷却风扇业务单位提供领 先市场的技术,以提高燃料效益和减少燃料废气排放,其表现尤为强劲.由於北美洲一些项目 结束,车厢舒适系统及执行器系统业务单位分别录得轻微下跌及持平的销售额,部分抵销了上 述的增长. 从地区层面上,汽车产品组别的表现在亚洲和欧洲最为强劲.由於中国拥有现时全球最庞大的 客车市场,并持续以中至高的个位百分比的速度增长,而有利於德昌电机在上半年的销售增长 超越整体市场.在欧洲,汽车行业已逐步从

2013 年过去二十年低潮中复苏过来,但由於欧元 区经济低迷和俄罗斯的政治紧张局势不断升温,市场气氛依然疲弱.然而,凭藉创新产品,以 及透过出口到北美、中国和其他发展中市场,德昌电机在相对活跃的豪华汽车细分市场中维持 强势地位,并在这地区取得稳健增长.以直销而言,北美洲是汽车产品组别最小的终端市场, 但随著墨西哥的生产设施落成,我们看到集团在该地区扩大营运的重大机遇. 以固定汇率计算,工商用产品组别於期内营业额较去年同期上升 2%.对比去年录得 7%之下跌, 可见该产品组别出现了一个重要的转捩点.如以往所述,工商用产品组别进行了「走进市场」 策略的重要转变,专注於为客户提供创新的子系统解决方案,并减少参与低端产品应用市场. 上半年德昌医疗科技、螺线管执行器及 Parlex 等业务单位的销售表现强劲,特别说明此业务的 路向转变正面.这些业务单位各自於市场成功推出技术与别不同的创新性新产品,提供独特的 方案解决客户问题.例子包括为一家世界领先的医疗设备公司生产的电动即弃型外科腔镜缝合 器而提供的电机驱动系统、使公用事业公司能远程解除电表连接的专利继电器、以及用於保护 销售点终端机具有独特防篡改安全功能的定制柔性电路. 纵使工商用产品组别近期的表现令人鼓舞,某些消费者主导的电机应用市场仍充满挑战.管理 层因此决心继续将此业务重新定位,以支持其长远前景.这将涉及改变现有的业务单位架构, 透过调整主要工程和选定市场分部的业务发展资源,并凭藉德昌电机的技术优势和市场环境, 以带动利润增长. 在经营成本和整体盈利能力方面,本财政年度首六个月基本符合预期.产量和产品组合的变化、 持续改善生产效率的措施及商品价格下降,均为期内的正面因素,有助提高毛利率由 29.6%上 升至 30.2%.另一方面,中国的工资成本上升、改善业务系统的进一步投资、以及与集团在塞 尔维亚、墨西哥和印度开始及拓展营运有关的成本,轻微降低了营运和净利润率.股东应占溢 利总额为 109.3 百万美元(占销售额 10.1%),去年同期为 110.0 百万美元(占销售额 10.6%). 德昌电机保持稳健财务状况,总债务占资本比率为 14%,於2014 年9月30 日现金储备为

810 百万美元. 中期股息 董事会於今日宣布中期股息每股

14 港仙,相当於每股 1.79 美仙,较去年上升 17% (2013 年 度中期:经调整后每股

12 港仙,以反映四股合并为一股之股份合并).此中期股息将於

2015 年1月6日派发予於

2014 年12 月23 日登记在股东名册上的股东. 扩展全球营运足迹 如上所述,本财政年度上半年集中於德昌电机在生产策略上的多项重要发展.在九月份,本公 司在塞尔维亚尼什(Ni?)的制造及组装工厂正式开业.这家工厂扩展了集团现时在匈牙利和 波兰之外的东欧营运足迹,并为区内客户提供最高质素的服务及更迅速地回应客户的需求,起 了举足轻重的作用.同时,在墨西哥萨卡特卡斯(Zacatecas),我们已接近完成兴建第二家厂 房,以服务美洲汽车产品组别及工商用产品组别的客户.最后,在印度钦奈(Chennai),德 昌电机最近将其生产设施迁至更大的厂房,以满足当地汽车行业客户日益增长的需求. 除了更接近客户及更快的付运时间,这地域性生产策略的直接效益包括降低运输成本、进口关 税、库存水平、减低外汇波动的影响,以及整体分散集团的营运风险状况. 德昌电机从一家主要在中国的生产基地出口至海外市场的公司,蜕变至今天已能在客户组装其 终端产品的任何地区生产,显示集团营运模式的改变.结合我们拥有长久声誉的灵活性和可靠 性,我们相信,集团的全球足迹令德昌电机掌握优势,位处业内无可匹敌的地位. 展望 复杂及不稳定的宏观经济环境,使人难以准确估计短期的经济前景,尤其是近期疲弱的德国制 造业及世界多个地区持续的政治动荡. 虽然季节性因素和较弱的欧元兑美元汇率将有碍下半年的销售,目前的贸易水平与财政年度上 半年大致相约.此外,在塞尔维亚和墨西哥的新厂房开始逐渐提升以达致全面生产,这些业务 的经营成本占销售额的比重将高於正常水平.因此,本人相信 2014/15 财政年度之营业溢利及 净溢利将较 2013/14 年取得的高水平稍微下跌乃合乎实际的预期. 基於汽车产品组别已落实强劲的新客户订单,而工商用产品组别逐渐改善其竞争地位,因此我 对德昌电机在未来两三年处於稳健增长的轨道,非常乐观. 本人谨代表董事会,衷心感谢所有客户、员工、供应商、股东及债券持有人,感谢他们一直以 来的支持. 汪穗中 JP 主席及行政总裁 香港,2014 年11 月4日5词汇释义

6 7 管理层讨论及分析 财务表现

1 2013/14 财政年度上半年摊薄盈利按合并股份计算

2 经营活动所得之净现金加已收净利息减资本性开支(扣除出售固定资产所得款项净额)及工程开发成本资本化

3 总债务为贷款加可换股债券

4 流通股份数目乘以收市股价(於2014 年9月30 日为 29.60 港元及於

2014 年3月31 日为每股合并股份 28.68 港元),按 结算日收市汇率换算为美元

5 企业价值按市值加非控股权益加总债务减现金计算

6 EBITDA 及经营所得之自由现金流量均使用过去十二个月的业绩来年度化 词释义载於第

5 至6页.

8 ? 营业额增加 4%.受惠於推出新产品,未计入货币效应之营业额增加 4%(汽车产 品组别增加 5%;

工商用产品组别增加 2%). ? 受惠於推出新产品、生产力改善及商品成本下降,毛利有所提升. ? 股东应占溢利基本持平於 109.3 百万美元. ? 中期股息增加 17%至每股

14 港仙,对比上一财政年度宣布派发之中期股息为每股 合并股份

12 港仙. ? 於2014 年4月2日,本集团发行可换股债券,发行本金总额为

200 百万美元,现 金票面年利率

1 厘.此等可换股债券的年期为

7 年,并予债券持有人

5 年认沽期 权.有关可换股债券之进一步资料,可参阅第

18 页财务管理及财政策略一节及账 项附注 11. 营业额及盈利能力 德昌电机的经营模式 德昌电机为世界上最大的动力子系统供应商之一,环球客户基础遍及多个行业.本集团的各项 营运,在先进技术、制程、主要内部制造零件的纵向一体化、供应链管理、品牌、分销渠道及 项目管理,均有很多共通之处. 本集团不断在旗下主要市场追求技术领先,从创新及产品设计中心,旗下业务不断开拓新的解 决方案,包括电机、螺线管、执行器、微型开关、柔性印刷电路板及微型电子设备.因应客户 需要定制产品,为其提供优质解决方案. 此外,本集团营运架构灵活及擅於应变,在四大洲超过十多个国家均有生产设施,年产量超过 十亿件. 这些因素创造了机会,藉运用本集团的技术强项取得增长,以及通过分享资源及持续改善标准 化方法及过程提高成本效益.

9 销售回顾 於2014/15 财政年度上半年,本集团之营业额为 1,079.6 百万美元,较2013/14 财政年度上半年 之1,035.2 百万美元,增加 44.4 百万美元(4%).未计入货币效应,与2013/14 财政年度上半 年比较,营业额增加 38.1 百万美元(4%),如下所示: * n/a - 不适用 2014/15 财政年度上半年营业额增长相关的因素显示於下表: 附注:由於四舍五入的影响,数目相加与最后数目略有不同 销量组合及价格净额 使营业额增加 38.1 百万美元.旗下汽车产品组别及工商用产品组别营 业额的相关变动在第

10 至12 页讨论. 货币效应 使收入较 2013/14 财政年度上半年增加 6.3 百万美元,主要由於欧元兑美元之平均汇 率於 2014/15 财政年度上半年较去年同期高.本集团之营业额主要以美元、欧元及人民币结算.

10 汽车产品组别 未计入货币效应之营业额较去年同期增加 5% (亚洲增长 13%,欧洲增长 6%,美洲下跌 9%). 在亚洲,旗下引擎冷却系统产品之营业额有 所增长,本集团亦受惠於最近推出之电动方 向盘及引擎气流管理应用产品. 在欧洲,广泛产品系列之营业额均有所增长, 尤其是引擎气流管理、电动车窗、引擎冷却 风扇、电动停车制动器及冷却液阀门应用产 品.此乃市场占有率上升以及早年所推出产 品稳步提升的结果. 在美洲,因部分较旧产品到达产品周期末, 座椅调校应用产品之营业额有所下跌.因本 集团客户的市场占有率下跌,汽车空调应用 产品之营业额减少,而引擎冷却风扇产品之 营业额亦因南美销量减少而下跌.受惠於推 出新产品,营业额下跌部分被换档变速箱及 驾驶反馈应用产品之营业额增加所抵销. 引擎冷却风扇业务(包括「GATE」品牌)售 予主要从事制造及销售冷却风扇模组予原始 设备制造商(OEM)及一线客户,於2014/15 财政年度上半年占本集团总营业额的 25%(於2013/14 财政年度上半年占 24%).於2014/15 财政年度上半年,未计入货币效应,此业务单位 之营业额较去年同期增加 7%.此乃由采用旗下无刷引擎冷却风扇产品之主要客户平台日益增 加生产以及在中国及欧洲持续增长所带动. 旗下汽车产品组别之设计团根囟ú芳际踝槌晒こ讨行.此等中心专注於引擎冷却风扇、 电动车窗驱动器、座椅调节、电动闭合,以及引擎阀门执行器、格栅执行器、汽车空调执行器、 车头灯执行器、变速箱传动系统执行器、刹车系统及稳定控制应用执行器.设计团专注於创 新、提供定制工程解决方案、以及投资於为尖端应用系统开发轻便、高功率密度的电机及子系 统,提高燃料效率、减少排放及提升安全度.

11 最近推出之产品包括: ? 最新一代紧凑型汽车空调执行器,集合低耗电量及低噪音水平的特点於一身,并采用综 合智能电子部件.这有助满足渐趋复杂的工程需要,包括尺寸、能源效益、声音品质及 操作简易度,亦能配合不同座椅装设独立出风调校的发展趋势;

? 定制引擎冷却阀门执行器,可改善引擎温度管理.与传统机械方式比较,电动引擎管理 应用产品让控制可以更加精确、实现更佳燃料效率及减少排放. 本集团在主要地区市场的工程场地让我们可辨别客户个别的需要,并宋突Фㄖ撇.我 们亦确保旗下生产基地位於优越位置以支援各区客户,提高反应速度、减少运送所需时间,同 时尽量减少我们的物流成本及存货水平. 工商用产品组别 如先前报告所述,工商用产品组别正在进行 「走进市场」策................