PDF《证券研究报告》

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1 电力 证券研究报告

2018 年05 月20 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 钟帅 分析师 SAC 执业证书编号:S1110517040004 zhongshuai@tfzq.

com 于夕朦 联系人 [email protected] 资料来源:贝格数据 相关报告

1 《电力-行业点评:2017 全年电量点评 ――发电量同比增长 6.5%,火电发展继 续放缓新能源加速》 2018-01-17

2 《电力-行业点评:10 月电量点评: 》 2017-11-19

3 《电力-行业点评:9 月电量点评: 》 2017-10-22 行业走势图

4 月用电量增 9.3%,5 月一般工商业电价平均再降 2.16 分/千瓦时 一般工商业电价平均再降 2.16 分/千瓦时,将进一步刺激用电需求 近日, 国家发展改革委印发 《关于电力行业增值税税率调整相应降低一般工 商业电价的通知》 , 决定将因电力行业增值税税率调整 (从17%调整到 16%) 、 电网企业留抵税额一次性退返腾出的电价空间, 全部用于降低一般工商业电 价.据统计,该项措施涉及金额约

216 亿元,可降低一般工商业电价 2.16 分/千瓦时,降幅达 2.7%.方案自

2018 年5月1日起执行.今年

4 月份一 般工商业电价降低,直接刺激了用电需求.4 月份工业用电量

3641 亿千瓦 时,同比增长 7.3%,环比增加 3.04%.今年

5 月全国一般工商业电价再次降 低,将进一步刺激用电需求,带动

5 月份用电量增长. 用电量 1-4 月增 9.3%,4 月份增 7.8% 1-4 月份,全国全社会用电量

21094 亿千瓦时,同比增长 9.3%;

4 月份全国 全社会用电量

5217 亿千瓦时,同比增长 7.8%,其中:第一产业用电量

55 亿千瓦时, 同比增长 10.8%;

第二产业用电量

3698 亿千瓦时, 同比增长 7.2%;

第三产业用电量

777 亿千瓦时,同比增长 10.8%;

城乡居民生活用电量

688 亿千瓦时,同比增长 7.8%. 发电量 1-4 月增 7.7%,4 月份增 6.9%,风电发电量同比大幅提升 1-4 月份,全国规模以上电厂发电量

20877 亿千瓦时,同比增长 7.7%.4 月 份发电量

5108 亿千瓦时,同比增加 6.9%,环比降 3.32%.1-4 月,火电发电 量同比增长 7.1%;

水电发电量同比增长 1.3%;

核电发电量同比增长 10.2%;

风电发电量同比增 35.5%,风电发电量同比大幅提升. 火电、水电装机增速明显放缓,风电、光电装机容量增速明显 截至

4 月底, 全国

6000 千瓦及以上电厂发电设备容量 17.1 亿千瓦, 同比增 长6.0%.其中,水电 3.0 亿千瓦,同比增长 2.9%;

火电 11.0 亿千瓦,同比 增长 3.7%;

核电

3694 万千瓦,同比增长 6.4%;

风电 1.7 亿千瓦,同比增长 10.6%.1-4 月份,全国新增发电装机容量

2952 万千瓦,同比减少

29 万千 瓦.其中,水电新增

135 万千瓦,同比减少

240 万千瓦;

火电新增

876 万 千瓦,同比减少

292 万千瓦;

核电新增

113 万千瓦,同比增加

4 万千瓦;

风电新增

534 万千瓦,同比增加

94 万千瓦;

太阳能发电新增

1194 万千瓦, 同比增加

406 万千瓦.风电、光电装机容量增速明显. 新能源发电并网加速 1-4 月份,全国发电设备累计平均利用小时为

1221 小时,比上年同期增加

41 小时.其中,水电

845 小时,比上年同期降低

26 小时;

火电

1426 小时, 比上年同期增加

69 小时;

核电

2287 小时,比上年同期增加

62 小时;

并网 风电

812 小时,比上年同期增加

150 小时. 风险提示:宏观经济波动,煤价高涨,水电来水不达预期 -15% -9% -3% 3% 9% 15% 21% 27% 2017-05 2017-09 2018-01 电力 沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

2 内容目录 1. 一般工商业电价平均再降 2.16 分/千瓦时,将刺激用电需求

3 2.

2018 年1-4 月全国电力工业总体情况

3 3.

2018 年1-4 月全社会用电量情况

3 3.1. 分产业用电量情况.3 3.2. 各省市用电量情况.4 4.

2018 年4月全国发电量情况.4 4.1. 分电源发电情况.4 4.2. 历年月度发电量环比数据.5 5. 装机容量.6 6. 利用小时.7 7. 其他.7 7.1. 供电煤耗

7 7.2. 全国跨区、跨省送电及进出口电量情况

7 7.3. 线损.7 7.4. 煤炭开采与洗选业.7

图表目录 图1:2004 年-2018 年4月分产业发电量和总发电量同比增速

4 图2:2018 年4月各省市用电量和同比增速.4 图3:历年火电发电量月度数据(1990-2018 年)5 图4:历年水电发电量月度数据(1990-2018 年)5 图5:我国分地区

6000 千瓦及以上电厂发电装机容量(截止到

2018 年4月)6 图6:煤炭开采和洗选业用电量.7 表1:历年月度发电量环比数据(2007-2018 年)6 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明

3 1. 一般工商业电价平均再降 2.16 分/千瓦时,将刺激用电需求 近日,国家发展改革委印发《关于电力行业增值税税率调整相应降低一般工商业电价的通 知》 ,决定将因电力行业增值税税率调整(从17%调整到 16%) 、电网企业留抵税额一次性 退返腾出的电价空间,全部用于降低一般工商业电价.据统计,该项措施涉及金额约

216 亿元,可降低一般工商业电价 2.16 分/千瓦时,降幅达 2.7%.方案自

2018 年5月1日起执 行.至此,累计降幅约 7%. 本次降价是落实《政府工作报告》中 降低电网环节收费和输配电价,一般工商业电价平 均降低 10% 的目标要求,实施的又一项降价措施.今年

4 月,国家发展改革委通过临时 性降低输配电价、提高两部制电价灵活性、降低区域电网和部分跨省跨区输电线路输配电 价、取消临时接电费,减免余热、余压、余气自备电厂的系统备用费等措施,已降价

430 亿元左右. 今年

4 月份一般工商业电价降低, 直接刺激了用电需求.

4 月份第二产业用电量

3698 亿千 瓦时,同比增长 7.2%,环比增加 3.18%,占比 70.88%;

工业用电量

3641 亿千瓦时,同比增 长7.3%,环比增加 3.04%. 今年

5 月全国一般工商业电价再次降低, 将进一步刺激用电需求, 带动

5 月份用电量增长. 2.

2018 年1-4 月全国电力工业总体情况 近日,中电联发布

2018 年1-4 月份全国电力工业统计月报.月报显示: (1)1-4 月份,全国全社会用电量

21094 亿千瓦时,同比增长 9.3%,较去年同期环比降 低0.7 个百分点;

4 月份全国全社会用电量

5217 亿千瓦时,同比增长 7.8%,较去年同期环 比增加 3.6 个百分点. (2)1-4 月份,全国规模以上电厂发电量

20877 亿千瓦时,同比增长 7.7%;

4 月份发电量

5108 亿千瓦时,同比增加 6.9%. 发改委数据显示,2018 年4月份中国制造业 PMI 为53.3%,连续

7 个月保持在 51%以上. 统计局数据显示,4 月全国居民消费价格总水平比去年同期上涨 1.8%,4 月份全国........