PDF《赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司》

2018 年底该采矿权的保有资源储量数据.请财务顾问发表 意见. 回复:

一、以铜铅锌金属过去三年均价测算未来年度收益的方法、依据及合 理性,以及高增值率的合理性

(一)金属价格的选取符合《中国矿业权评估准则》的要求和行业惯 例

1、金属价格的选取符合《中国矿业权评估准则》的要求 以历史平均值确定评估用产品价格是矿业权评估实务中通常采用的、 也是矿业权价款评估中规定的产品取价原则. 根据《中国矿业权评估准则》等相关评估规范的要求,产品销售价格 应根据产品类型、产品质量和销售条件,一般采用当地价格口径确定,可 以评估基准日前

3 个年度的价格平均值或回归分析后确定评估用的产品价 格;

对产品价格波动较大、服务年限较长的大中型矿山,可以评估基准日 前5个年度内价格平均值确定评估用的产品价格;

对服务年限短的小型矿 山,可以采用评估基准日当年价格的平均值确定评估用的产品价格. 根据国土资源部《关于调整部分矿种矿山生产建设规模标准的通知》 , 铜、铅、锌矿石年开采量小于

30 万吨的矿山属于小型矿山,瀚丰矿业东 风矿、立山矿铜、铅、锌矿石年开采量均小于

30 万吨,按生产规模划分 均属于小型矿山. 东风矿剩余服务年限为 6.22 年, 立山矿服务年限为 13.86 年,均小于

15 年,服务年限均相对较短.对照现行的《中国矿业权评估 准则》相关规定,可以采用

2018 年均价,或者过去三年均价确定评估用 的产品价格.

2、市场可比交易案例情况 根据公开资料统计,近年来锌金属矿采选业同类可比交易矿权评估中 的价格选取情况如下: 序号评估基准日 上市公 司 采矿权名称 剩余服务 年限 矿山类型 采矿权评估中 价格选取情况

1 2015.11.30 兴业矿 业 白音查干东山矿 区铜铅锡银锌矿 34.75 年 大型 过去三年均价

2 2015.9.30 盛达矿 业 大地矿区银铅锌 矿采矿权 17.19 年 中型 过去三年均价

3 十地银铅锌矿采 矿权 24.16 年 中型 过去五年均价

4 白音查干矿区铅 锌银矿采矿权 10.54 年 小型 过去一年均价

5 2014.12.31 西藏珠 峰 阿矿、派矿铅锌矿 采矿权 21.85 年 大型 过去五年均价

6 2014.5.31 锡业股 份 铜曼矿权 56.30 年 大型 过去三年均价

7 2014.5.31 马关县都龙金石 坡锌锡矿采矿权 20.81 年 小型 过去三年均价 本次交易 东风采矿权 6.22 年 小型 过去三年均价 立山采矿权 13.86 年 小型 过去三年均价 由上表可见,较多可比交易案例矿权评估中的产品价格采用了过去三 年均价,其中小型矿山采用过去一年或三年的均价,大中型矿山采用过去 三年或过去五年的均价. 故此,本次评估用的产品价格采用过去三年均价符合《中国矿业权评 估准则》的要求和行业惯例.

(二)以铜铅锌金属过去三年均价测算未来年度收益具有谨慎性

1、长期铜铅锌金属价格波动分析 瀚丰矿业主要产品为铜铅锌精矿粉,其销售价格以上海有色网金属现 货价格为基础确定. 注:铜市场价格参考主坐标轴(左轴) ,铅、锌市场价格参考次坐标轴(右轴) 数据来源:上海金属网 由上图可见,铜铅锌金属价格分别在

2006 年中至

2007 年初达到第一 次阶段性高点后回落,在2008 年底达到阶段性低点后反弹,在2011 年初 达到第二次阶段性高点后至