PDF《大公信用评级报告声明》

2012 年中国钢铁企业排名

17 位,主要产品包括宽厚板、热轧板卷、冷轧板卷、镀锌板、棒材、 线材、无缝钢管等.

1 2007 年以来,公司收到湖南省财政厅划拨的补助资金及专项资金合计 49,440 万元,作为国家资本金增资,增 资款项尚未进行验资.根据公司审计报告,公司将增资部分计入实收资本. 公司债券跟踪评级报告

4 宏观经济和政策环境

2013 年一季度中国经济增长低于预期,短期复苏态势暂时放缓;

除维持积极财政政策和稳健货币政策外,经济结构性调整措施的重要 性愈加凸显

2013 年一季度中国实现国内生产总值 118,855 亿元, 较2012 年第 四季度下降 0.1%,低于市场预期,经济短期复苏态势暂时放缓.一季 度,基础设施及房地产开发投资同比分别增长 26.9%和20.2%,尽管国 家出台多项房地产调控政策,但一季度全国商品房销售同比仍增长 61.3%;

工业投资同比增长 17.4%,同比增速回落 6.5%,制造业投资增 长乏力;

社会消费品零售总额同比增长 12.4%,增速同比回落 2.4%. 综合来看,经济增长动力仍主要源自基础设施建设和房地产,消费和 投资对增长贡献的回落是一季度中国经济增速放缓的主要原因. 国际方面,全球经济复苏延续了

2012 年以来不确定性局面.2013 年一季度,美国经济缓慢复苏,但3月份制造业和服务业 PMI 分别放 缓至 51.3%和54.4%,温和扩张趋势和未来政策空间均有所显现,但同 时财政风险仍然存在.欧元区方面,3 月PMI 终值为 46.8,制造业 PMI 均低于 50%的枯荣线;

塞浦路斯成为欧元区第五个接受援助的国家;

基于2013欧元区经济继续负增长和新兴经济体增速略有反弹但整体放缓 给世界经济复苏带来的不确定性,IMF 近期将

2013 年全球经济增速预 期自 3.5%下调至 3.3%. 面对全球宏观经济形势的不确定性,中国政府除将继续维持积极 财政和稳健货币政策外,更强调经济结构性调整的重要性.一季度中 国公共财政收入增长 6.9%,地方财政收入同比增长 13.7%,各地方政 府初步制定的固定资产投资计划体现了通过投资稳定经济增长的目 标.同期,M2 增速回升至 15.7%,主要是新增贷款和外汇占款增长;

社会总融资 6.16 万亿元,融资规模放量增长;

服务业贡献 GDP 比重 47.8%,增长贡献超过制造业,结构调整效果有所显现. 短期内虽然较低通胀水平赋予了政府一定的政策调整余地,但国 内公共和私营经济部门债务水平的增长及投资回报率的下降同时也限 制了投资拉动短期增长政策的空间和有效性.综合来看,2013 年中国 经济需继续着力于短期增长和长期发展均衡,短期低增长和通过结构 性调整换取长期可持续增长成为必要手段. 行业及区域经济环境 受制于下游需求增速放缓、产品价格走低及生产成本较高的外部 因素影响,短期内钢铁行业面临较大的经营压力 钢铁产业是国民经济的重要基础产业,同时也是受国家宏观调控 政策影响明显的行业.近年来,国家制定了明确的钢铁行业政策,要 公司债券跟踪评级报告

5 求以结合兼并重组、淘汰落后产能等方式,逐步减少钢铁企业数量, 降低落后产能比例.但是

2011 年四季度以来,我国经济增速的减缓拖 累了钢铁业发展进程.作为典型的周期性行业,钢铁业表现出表观消 费量回升、钢价回落和钢铁企业利润额下降、企业亏损面和亏损度上 升的主要特点. 从细分产品看,长材受新增产能较少、需求增速较快带动,长时 间盈利超越板材,出现了中低端产品与高端产品盈利倒置的现象,受 此驱动,2012 年始长材产能增幅明显.此外附加值较高的冷轧类产能 也在快速增加,2012 年冷轧产能达 1.2 亿吨,硅钢则为 1,530 万吨, 整体行业供应已出现高、中和低端产品的全面过剩的状态.钢材价格 下滑速度在