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二、与本公司主要经营相关的风险

1、 负债增加的风险 本公司

2005 年-2007 年由于生产规模的扩大和并表企业的增加, 负债规模呈上升趋势, 资产负债率从 59.76%上升到 68.58%.其中短期借款由 44.72 亿元增加到 86.25 亿元,长期 借款由 28.72 亿元增加到 66.41 亿元.由此导致本公司财务费用增加较快,从3.32 亿元增 加到 7.54 亿元.较高的融资成本和资产负债率可能增大本公司的财务风险,影响本公司的 盈利能力.

2、存货规模增加较大的风险 截止

2008 年9月,本公司存货余额为 107.46 亿元,较年初增加 54.31 亿元,主要是 磷复肥企业的存货增加.存货规模的增加可能对本公司生产经营带来一定影响,主要原因 为: 1)政策影响. 限价政策:2007 年,受原油、煤炭等价格大幅上涨因素的影响,化肥价格大幅上扬.

9 为抑制化肥价格,保护农民利益,国家发改委出台一系列化肥限价政策,2008 年3月1日《国家发改委关于加强磷酸二铵价格监管的通知》 (发改电[2008]67 号)要求,从2008 年3月1日至

2008 年4月30 日止,建议各地价格主管部门将磷酸二铵出厂价格控制在

4100 元/吨以内.这一限价政策对本公司磷酸二铵产品的销售产生一定影响. 出口关税政策:2008 年4月18 日,国务院关税税则委员会下发《关于化肥累产品加 征特别出口关税的通知》 ,规定自

2008 年4月20 日至

9 月30 日,对所有化肥及部分化肥 原料在现有出口税率基础上,加征 100%的特别出口关税,从2008 年9月1日至

12 月31 日,国家将氮肥及合成氨的特别出口关税上调至 150%,对磷肥产品继续征收 100%特别 关税,出口........