PDF《2012 年公司债券 2018 年跟踪》

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2012 年公司债券

2018 年跟踪 信用评级报告

2 公司拥有有效专利数

260 项,软件著作权

136 项,研发能力较强.

? 公司经营较为稳健,资产负债率较低,债务安全性较高.公司经营较为稳健,截至2018 年3月末,公司资产负债率为 22.59%,产权比率为 29.18%,债务安全性 相对较高. ? 担保方经营相对稳定,仍能为本期债券的本息偿付提供一定保障.跟踪期内,担 保方新疆国力民生股权投资有限公司(以下简称 国力民生 )经营相对稳定, 经鹏元评定,国力民生主体长期信用等级为 AA,仍能为本期债券的本息偿付提供 一定保障. 关注: ? 商誉价值较高,存在减值风险.截至

2017 年末公司商誉账面价值达 20.51 亿元, 后续若相关业务经营业绩不达预期,该部分商誉将发生减值. ? 公司综合毛利率小幅下滑.公司为提升电子蓝军领域配套层级和议价能力,战略 性收购江苏大洋海洋装备有限公司(以下简称 江苏大洋 ),因其原有民用特 种船舶加工产品的毛利率相对较低, 导致

2017 年公司综合毛利率由上年的 38.81% 小幅下滑至 36.56%. ? 公司整体资产周转率水平较低.2017 年,公司流动资产周转天数、非流动资产周 转天数分别为 636.11 天和 479.75 天,总资产周转天数达 1,115.86 天,整体资产周 转率水平仍然较低. 主要财务指标: 项目

2018 年3月2017 年2016 年2015 年 总资产(万元) 744,231.39 762,222.61 694,547.62 689,665.17 归属于母公司所有者权益合计 (万元) 547,339.75 539,479.32 520,000.65 534,714.26 有息债务(万元) 70,491.76 74,674.53 58,416.00 50,459.63 资产负债率 22.59% 25.51% 22.34% 19.31% 流动比率 2.54 2.29 3.64 4.51 速动比率 2.19 2.01 3.14 3.85 营业收入(万元) 51,794.52 234,993.28 204,210.00 134,749.59 营业利润(万元) 9,673.71 34,325.46 32,345.67 26,271.35 净利润(万元) 8,492.64 30,889.36 27,957.01 23,347.54 综合毛利率 47.30% 36.56% 38.81% 43.59%

3 总资产回报率 - 5.29% 5.24% 5.47% EBITDA(万元) - 46,502.97 41,832.50 33,821.11 EBITDA利息保障倍数 - 13.97 12.49 20.38 经营活动现金流净额(万元) -39,176.24 19,372.95 17,656.43 17,411.49 资料来源:公司 2015-2017 年年度报告及未经审计的

2018 年1季报,鹏元整理 担保方主要财务指标: 项目

2017 年2016 年2015 年 总资产(万元) 557,284.12 515,588.44 515,633.90 归属于母公司所有者权益合计(万元) 246,481.46 256,755.89 287,998.77 资产负债率 38.45% 41.92% 37.33% 营业收入(万元) 349,093.84 299,727.06 256,663.12 净利润(万元) 21,976.65 25,171.35 147,499.41 经营活动现金流净额(万元) 71,385.37 37,814.19 41,158.14 资料来源:国力民生提供,鹏元整理

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一、本期债券募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会《关于神州学人集团股份有限公司发行2012年公司债券核 准的批复》(证监许可[2012]545号),公司于2012年10月17日公开发行4亿元公司债券, 债券期限6年,发行利率为7.00%.截至2018年3月末,本期债券募集资金已全部用于偿还银 行短期借款及补充营运资金.

二、发行主体概况 跟踪期内,公司注册资本、控股股东以及实际控制人均未发生变化.公司控股股东仍 然为航天科工集团2 ,持股比例为29.41%,公司实际控制人仍然为国务院国有资产监督管理 委员会(以下简称 国务院国资委 ).截至2018年4月末公司产权及控制关系详见附录五. 2017年,公司主营业务包括电子蓝军、通信指控、电磁安防、仿真应用等业务板块.根据 公司发展战略,2018年以电子信息科技为主业,发展电磁科技工程、指控通信、网络信息 安全、微系统及海洋信息装备五大业务.