PDF《“煤改气”驱动屏蔽泵业务快速增长》

3 表2:大元泵业盈利预测表 证券代码: 603757.sh 股价: 55.96 投资评级: 买入 日期: 2017/08/14 财务指标

2016 2017E 2018E 2019E 每股指标与估值

2016 2017E 2018E 2019E 盈利能力 每股指标 ROE 36% 37% 34% 32% EPS 1.96 2.12 2.74 3.35 毛利率 34% 37% 38% 39% BVPS 5.41 5.75 7.94 10.62 期间费率 16% 17% 17% 18% 估值 销售净利率 16% 17% 18% 19% P/E 28.60 26.42 20.43 16.70 成长能力 P/B 10.34 9.73 7.05 5.27 收入增长率 21% 36% 23% 18% P/S 4.58 4.51 3.66 3.10 利润增长率 90% 44% 29% 22% 营运能力 利润表(百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 总资产周转率 1.23 1.26 1.20 1.13 营业收入

767 1040

1283 1515 应收账款周转率 7.34 9.18 10.51 10.51 营业成本

508 654

790 917 存货周转率 3.65 4.06 4.57 4.87 营业税金及附加

5 7

9 10 偿债能力 销售费用

52 69

85 110 资产负债率 45% 42% 38% 34% 管理费用

65 104

135 156 流动比 1.49 1.87 2.26 2.66 财务费用 (1) (1) (5) (9) 速动比 0.95 1.36 1.80 2.22 其他费用/(-收入) (3) (3) (4) (5) 营业利润

134 204

265 324 资产负债表 (百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 营业外净收支

9 5

5 6 现金及现金等价物

131 310

538 787 利润总额

143 209

270 330 应收款项

105 113

122 144 所得税费用

20 31

41 50 存货净额

139 163

175 190 净利润

123 178

230 281 其他流动资产

9 12

15 17 少数股东损益

0 0

0 0 流动资产合计

383 598

849 1138 归属于母公司净利润

123 178

230 281 固定资产

205 195

185 176 在建工程

1 1

1 1 现金流量表(百万元)

2016 2017E 2018E 2019E 无形资产及其他

24 24

22 20 经营活动现金流

120 217

274 305 长期股权投资

0 0

0 0 净利润

123 178

230 281 资产总计

622 826

1066 1343 少数股东权益

0 0

0 0 短期借款

59 59

59 59 折旧摊销

17 13

12 11 应付款项

122 159

192 223 公允价值变动

0 0

0 0 预收帐款

17 23

29 34 营运资金变动 (19)

26 32

12 其他流动负债

59 79

96 113 投资活动现金流 (43)

10 10

9 流动负债合计

257 320

375 428 资本支出 (19)

10 10

9 长期借款及应付债券

10 10

10 10 长期投资

0 0

0 0 其他长期负债

15 15

15 15 其他 (23) (0)

0 0 长期负债合计

25 25

25 25 筹资活动现金流

101 (36) (46) (56) 负债合计

282 345

400 453 债务融资 (20)

0 0

0 股本

63 84

84 84 权益融资

0 0

0 0 股东权益

340 482

665 890 其它

121 (36) (46) (56) 负债和股东权益总计

622 826

1066 1343 现金净增加额

179 191

238 258 资料来源:公司数据、国海证券研究所 国海证券股份有限公司 国海证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 【机械组介绍】 冯胜,硕士毕业于南开大学世界经济专业,本科毕业于南京航空航天大学飞行器制造工程专业;

现任研究所机械军 工行业组长,3 年机械行业实业工作经验,3 年证券公司机械行业研究经验;

重点覆盖通用航空、无人机、机器人 及工业自动化等领域. 王可,中南财经政法大学经济学硕士,2017 年7月加入国海证券研究所,重点覆盖天然气产业链、工程机械等领 域. 熊绍龙,武汉大学工学硕士、学士,3 年天然气行业实业工作经验,1 年公募基金买方行业研究经验.2017 年6月加入国海证券研究所,重点覆盖油气设备、工业自动化等领域. 【分析师承诺】 冯胜,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客 观地出具本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿. 【国海证券投资评级标准】 行业投资评级 推荐:行业基本面向好,行业指数领先沪深