PDF《广东省电力新规落地,电改步入实操》

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 建设是投资方向之一;

模块化变电站产品望在明年释放业绩. 3)电力设备板块:白马成长: 宏发股份(公司预计年底前通过特斯拉审核) : 公司对制造业体系的深刻理解、超高的自动化生产水平与打造行业标杆产品的决心使其穿越 波动,稳定成长!短期来看,空调去库存逐步结束带来占比最大通用继电器业务好转对三季 报的改善;

未来看新能源车高压直流继电器在国内与国际市场的成长以及氧传感器投产和低 压电器业务面向的巨大市场;

长期来看,公司在智能制造方面的全面改造升级. (深度报告: 《穿越行业波动,工匠精神开启成长新纪元》 ) 汇川技术:公司股权激励再度推出.1)下游自动化生产装备需求提升,公司作为工业自动 化领军企业将受益.2)在成熟的研发和销售体系下,智能装备&

机器人业务稳步发展,未来 伺服产品有望受益于国产替代;

3)在新能源车动力总成及轨交方面的战略布局,4)有望通 过外延并购,逐步转型成为工业控制领域平台型系统集成商. 4)储能: 南都电源:公司作为通信后备电源龙头企业,传统主业保持稳定,收购华铂科技打造循环回 收产业链,受益于新能源汽车需求增长,加码动力锂电扩产能,未来有望放量增长,公司铅 炭电池技术领先,已经可以实现无补贴商业化运营,打造储能领域龙头. 1.2. 近期点评及活动回顾 1) 蓝海华腾三季报点评:电机控制器纯正标的,物流车领域新龙头 2) 中恒电气三季报点评:信心强袭,E呢互联布局快快开启成长新周期 3) 国电南瑞三季报点评:优质资产注入承诺期临近,配网侧运营业务形成新看点 4) 当升科技三季报点评:三季度高歌猛进,正极龙头成色十足 5) 亿纬锂能三季报点评:业绩增长步伐加快,动力电池开始发力 6) 赢合科技三季报点评:增长趋势不改,多元化打造电池设备龙头 7) 石大胜华三季报点评:Q3 业绩符合预期,中长期继续看好 8) 涪陵电力:三季报业绩超预期,节能再拿大单,强烈推荐 9) 许继电器:特高压订单助推业绩增长,增量配网放开公司蓄势待发 10) 南都能源三季报点评:业绩符合预期,储能业务有序推进 2. 新能源汽车板块 2.1. 投资建议 四季度是消费类电子产品旺季叠加新能源汽车旺季,全产业链景气度向上,材料价格坚挺, 紧缺环节继续推荐:溶剂龙头石大胜华(隐形门槛极高、业绩弹性大) 、隔膜龙头胜利精密 (进一步收购苏州捷力 33.77%股权,湿法隔膜龙头地位奠定) 、铜箔龙头诺德股份(铜箔受 扩张周期制约存在刚性缺口) 行业动态分析/电力设备

4 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 3. 电力设备 3.1. 广东电力新规出台,第五批售电公司名单颁布

10 月27 广东经信委组织召开

2017 电力交易规则宣贯会, 广东

2017 电力交易新规则向售电公 司正式公布.具体规则与

2016 年产生了较大变化,有以下

4 方面较为明显.1)售电公司要 逐步适应电力交易规模扩大的需要,并不切分不同市场品种的电量规模,允许西南富余水电 机组参与月度集中竞争交易.2)用户全电量参与,所有准入的市场用户均须全电量参与市 场交易,全部用电量按市场规则进行结算,不再执行目录电价.且电力用户自进入市场之日 起,3 年内不得自行退出市场,否则对其用电价格给予一定的惩罚.3)月度竞价成交方式采 取统一出清方式,最终结算价是统一的即最后一个成交的购电方与售电方申报价差的算术平 均值为统一出清价差.4)偏差考核,实际用电较市场合同电量的偏差,按照约定的市场价 格结算. (*注:约定的市场价格是指在月度价差的基础上,上下浮动