PDF《梅花生物科技集团股份有限公司 2019年度第一期中期票据募...》

9 (2) 经营性现金流波动风险 最近三年及 2018年9月末,公司经营活动现金净流量分别为344,403.88万元、 305,856.90万元、154,410.88万元和 213,175.30 万元.总体看,公司受玉米等原材料 价格影响较大,导致公司每年的经营性现金流入具有较大的波动性,公司存在经 营性现金流波动的风险. (3) 汇率波动的风险 公司的主要经营地位于中国境内,主要业务以人民币结算,但公司已确认的 外币资产和负债及未来的外币交易(外币资产和负债及外币交易的计价货币主要 为美元)依然存在汇率风险,为此,公司资金处负责监控公司外币交易和外币资 产及负债的规模,并对相关业务进行了外汇汇率套期保值以最大程度降低面临的 外汇风险. (4) 关联担保导致的或有债务的风险 截至 2018年9月末发行人为子公司通辽梅花生物科技有限公司担保借款余额 共人民币 72,200.00 万元,发行人为子公司梅花集团国际贸易(香港)有限公司担 保借款余额2,000.00万美元,新疆梅花氨基酸有限责任公司和通辽梅花生物科技有 限公司为发行人担保余额共人民币 80,000.00 万元,通辽梅花生物科技有限公司为 发行人担保余额共人民币 87,000.00 万元.发行人关联担保较多,但是由于通辽梅 花、新疆梅花和香港梅花为发行人全资子公司,以上关联担保并入梅花集团合并 报表后并不体现或有负债;

若后续通辽梅花、新疆梅花或香港梅花的股权结构发 生变化,可能导致或有负债增加的风险. (5) 所有者权益不稳定的风险 最近三年及2018年9月末,公司的所有者权益分别为855,951.00 万元、 929,682.78 万元、936,039.68 万元和908,728.75 万元,其中未分配利润分别为 273,053.14万元、335,058.12万元、350,339.77万元和320,700.10万元,占所有者权益 比重分别为31.90%、36.04%、37.43%和35.29%,申请人近年来维持高额分红,近 三年合计分红金额超过20亿元,分红导致申请人资金流出明显,因此,公司存在 所有者权益不稳定的风险. (6) 固定资产占比较高的风险 发行人近三年及一期末的固定资产余额分别为1,150,866.91万元、1,091,114.51 万元、1,035,998.59万元和986,353.98 万元,分别占当期总资产的63.34%、64.24%、 梅花生物科技集团股份有限公司2019年度第一期中期票据募集说明书

10 60.57%和53.99%,固定资产的构成主要为房屋及建筑物和机器设备.固定资产占 比高、专有性较强,导致其资产变现能力相对较差. (7) 盈利能力波动的风险 发行人近三年及一期净利润分 别为44,554.74 万元、106,716.92 万元、 119,603.69万元、74,367.50 万元,净利润整体呈上升趋势,........