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二 是新兴民营物流企业,如锦程国际、怡亚通、飞马国际、新宁 物流等;

三是外资物流企业,如敦豪货运、辛克、泛亚班拿、 康捷空、德迅(中国) 、嘉里大通等. 近年来,为推动产业结构调整,提升我国出口产品的竞争 能力,一系列振兴物流产业的政策陆续出台.2014 年,国务院 通过《物流业中长期发展规划(2014-2020 年) 》 ,部署加快现代 物流业发展,建立和完善现代物流服务体系.2014 年9月,国 家税务局发布通知对国际货运代理服务免征增值税,以减轻国

1 文章为精简版,如需全文,请与发行上市中心联系. -

5 - 际货运代理行业的税务负担.2013 年10 月以来,国家陆续批 准上海、重庆、杭州、宁波、郑州、广州等六市为电子商务试 点城市,支持跨境电子商务发展.

(二) 华贸物流概况 华贸物流是中国港中旅集团旗下国有控股第三方物流企 业,是国内规模最大的跨境第三方综合物流服务提供商.公司 深耕第三方物流

30 多年,建立了国内外

60 多个直营网点,并 在国外拥有

220 多个合作商, 与承运人间形成了紧密合作关系. 华贸物流于

2012 年登陆资本市场.上市之初,公司便制定 了国际空运、国际海运、供应链贸易、工程物流、仓储第三方 物流五项核心战略业务.但由于彼时国际空运、海运业务毛利 率较低, 而毛利较高的仓储第三方物流业务比重较小,

2012 年、

2013 年公司净利润增长率缓慢,2012 年净利润同比下降 26.28%,2013 年也仅同比增长 6.73%.

二、转型升级举措 自2014 年起, 华贸物流便开始通过外延并购来实现业务范 围的拓展.其在

2014 年、2015 年年报中明确提出: 公司将按 照战略和主营业务,继续加快优质物流企业的兼并收购,在实 现跨越式发展的同时,内涵和外延发展相结合,向物流战略布 局和产业经营方向转型升级.

(一)收购德祥物流 在 双十一 、 黑五 等促销活动爆发式增长及上海自贸 -

6 - 区建立等背景下,华贸看好跨境物流,拟通过收购方式发展.

2014 年9月,公司发布公告,拟收购上海德祥国际货运、 上海德祥物流、上海德祥船务、上海德祥集装箱各 65%股权. 上海德祥持有海关总署批准的上海海关监管场所注册登记证 书,为上海地区仅有的具备进口仓储分拨特许经营资质的六家 公司之一,且连续多年在上海口岸进口分拨排名中保持行业领 先地位,竞争优势明显.而华贸物流未获得进口分拨业务的仓 储特许经营资质.收购上海德祥后,华贸物流将以跨境物流为 核心,进入海淘电商跨境物流. 从收购资产的盈利能力看,德祥集团旗下四家子公司净利 润率约为 10.4%,远高于华贸物流 1.15%的利润率.

(二)收购中特物流

2015 年11 月7日,华贸物流发布公告,拟以发行股份及 支付现金的方式购买中特物流 100%的股权. 中特物流的前身是湖南电力物流,是以国内工程物流、国 际工程物流、以及国内大宗商品物流为主要业务的大型特种物 流集团.中特物流拥有国内唯一铁路运输放射性物质商业企业 资质,其核心竞争力是高难度的运输技术和不可或缺的人才优 势.其中,电力大件物流是中特物流的核心业务,国内电力大 件工程物流、 国内电网大件工程物流领域的市场占有率超 20%, 国内电网超特高压工程物流的市场占有率更是超过 70%.2015 年,中特物流实现扣非后净利润 9771.58 万元,超额完成