PDF《后来居上,行业黑马》

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2 公司股权结构

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3 公司全产业链产能布局情况

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4 公司 2016-2019Q1 营业收入(亿元)7

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5 公司 2016-2019Q1 净利润(亿元)7

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6 公司 2016-2019Q1 营业收入(亿元)7

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7 公司 2016-2019Q1 净利润(亿元)7

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8 公司聚酯业务毛利率远高于其他竞争者.8

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9 聚酯行业龙头涤纶长丝产能类型细分.8

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10 大炼化行业企业重要节点.9

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11 四大民营炼化企业规模

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12 大炼化产业链

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13 化纤下游应用领域

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14 PX 下游应用占比

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15 全球 PX 产能占比情况

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16 2005―2017 全球 PX 产能及增幅

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17 2018 亚洲国家产能占比情况

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18 2018 年亚洲企业中 PX 产能前十名的企业.12

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19 2009―2018.1 国内 PX 产量、需求量及差额.13

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20 2009―2018.1 国内 PX 进口量及进口依存度.13

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21 中国 PX 进口主要来源

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22 国内新增 PX 产能情况

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23 PTA 成本构成.14

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24 PTA 下游应用分布.14

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25 国内 PTA 产能及增速.15

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26 国内 PTA 供需缺口.16

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27 国内新增 PTA 产能情况.16

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28 国内主要 PTA 供应商产能情况

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图表

29 国内主要 PTA 供应商产能情况

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30 2010 国内 PTA 市场占比.18

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31 2018 国内 PTA 市场占比

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32 国内主要 PTA 表观消费量及增速

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33 国内 PTA 开工率(19

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34 国内 PTA 库存天数(天)19

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35 聚酯下游应用

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36 涤纶长丝产能及增速

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37 国内新增涤纶产能情况

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38 主要省份涤纶长丝产能

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39 涤纶长丝市场集中度

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40 涤纶长丝下游应用占比

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41 涤纶长丝表观消费量及增速.23

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42 柯桥纺织总景气指数

23 敬请阅读末页信息披露及免责声明

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43 涤纶长丝开工率

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44 涤纶长丝库存天数

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45 恒力炼化项目落位图

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46 恒力炼化项目主要装置

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47 不同原油价格对比

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48 恒力炼化项目主要产品

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49 恒力炼化项目周边配套

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50 乙烯项目所需原料

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51 乙烯项目主要装置

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52 乙烯项目主要产品

28 敬请阅读末页信息披露及免责声明

1 公司介绍 1.1 行业龙头,聚酯产业一体化发展 恒力石化股份有限公司是世界

500 强企业恒力集团的核心上市子公司,2016 年3月,公司借壳大连橡胶塑料机械股份有限公司实现了在上交所主板的重组上 市.重组上市完成后,控股股东恒力集团不断为上市公司注入优质资产.2018 年2月, 恒力集团旗下恒力投资及恒力炼化资产过户及新增股份上市完成, 也标志着 上市公司从聚酯到 PTA、芳烃、炼油产业链的整体上市基本完成,形成了 原油 ―PX―PTA―聚酯 的一体化产业链布局.

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1 公司发展历程 资料来源:公司公告、华安证券研究所 股权结构清晰.恒力集团为公司大股东,持股比例为 29.72%,同时恒力集团 及一致行动人持有公司 73.79%的股份,股权十分集中,利于公司重大决策实施. 公司实际控股人为陈建华、范红卫夫妇. 发展至今,恒力股份旗下拥有二十余家全资及控股子公司.核心子公司有江 苏恒力化纤股份有限公司(涤纶长丝) 、恒力石化(大连)炼化有限公司(PTA 及 炼化项目) 、营口康辉石化(聚酯薄膜、工程塑料)有限公司等.