PDF《环保行业周报（20160321-20160327）》

2015 年10 月23 日9. 聚光科技-智慧环保决胜大环境

2015 年12 月02 日10. 行业变革加速,细分领域 十三五 掘金-

2016 年环保行业年度投资策略

2015 年12 月29 日11. 环评行业深度:缺口巨大,撬动百倍资 源;

格局重塑,环境医院成形

2016 年1月11 日12. 环保行业:两会季,聊一聊环保行业投 资的思路

2016 年3月7日东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业

2016 年3月27 日目录1. 最新观点

4 1.1. 聊一聊环保行业投资的思路

4 2. 本周报告

5 2.1. 巴安水务:海绵城市顺利进展,定增完善水生态布局

5 2.2. 维尔利:有机废弃物综合处置平台起航

6 2.3. 环保行业:国控监测站点大幅扩容, 十三五 监测维持高景气成 长73. 本周调研:吴地调研第一弹之雪浪环境/中电环保 /华光股份

8 3.1. 雪浪环境:主业增长向上拐点,危废区域龙头渐成

8 3.2. 中电环保: 4+1 模式战略清晰,核电水处理、污泥重点发展.

10 3.3. 华光股份:地方国企新征程

14 附录一:行业要闻.18 环保制度新闻:18 环保部:建设 十三五 环保投资项目储备库

18 财政部、环保部联合召开会议,推进流域横向生态补偿机制建设.....18 住建部:2025 年全国大部分村庄达到绿色村庄基本要求

19 云南明确第三方治理五大领域

19 水治理新闻:19 北京两部委出台《意见》严控无序调水和 跑马圈水

19 通州黑臭水体整治 提速 ,长度占北京全市四成

20 天津水污染防治方案出台治理七大水系.20 安徽出台治水工作方案,2020 年底前消除城市黑臭水

21 大气治理新闻:21 山东投资 16.4 亿支持省会城市群大气污染防治.21 河北廊坊启动新年度 VOCs 治理 聘请专家谋划防治举措.22 环境监测新闻:22 环保部制定 十三五 地表水环境质量监测网设置方案

22 综合治理新闻:23 广东福建广西三省开展生态补偿流域试点建设.23 海绵城市专项规划

10 月底前完成.23 附录二:公司重要公告.25 附录三:重点公司盈利预测.27 附录四:下周大事提醒.28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业

2016 年3月27 日

图表目录

图表 1:重点公司盈利预测.27

图表 2:2016 年3月28 日――2016 年4月3日大事提醒.28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业

2016 年3月27 日1. 最新观点 1.1.聊一聊环保行业投资的思路 两会 结束.政府工作报告中, 绿色 成为五个发展理念关键词之 一.环保入选 十三五 纲要六大方面和2016年八项重点工作,均单独成 篇,地位可见一斑. 十三五 规划纲要方面,定量增加了单位GDP用水量和地级以上城 市空气质量优良天数考核,与定性层面强调的提升能源资源利用效率、 环境质量改善目标吻合,同时提出深入实施气水土三大行动计划,土壤 正式入规.与2015年政府工作报告相比,2016年工作新增/加强的部分主 要有:1)全面推进超低排放、全面推进车用燃油国五标准. (从部分到 整体)2)流域水综合治理.3)健全再生资源回收网络、淘汰黄标车. 4)工业污染治理,对排污企业全面监测. 从着墨上看,大气关乎民生,被提及最多.从环保行业的施策来理 解,目标已经从总量控制转向质量改善和资源利用高效目标.这种导向 的变化将使得行业从旧有的事件(单一政策、订单)驱动逻辑向多维要 素转变,资本实力(综合治理大平台需要大项目+外延补足) 、商业模式 (解决增长可持续性) 、管理层执行力、技术将成为新增要素.大气 (从脱硫脱硝到能源结构改善) 、监测、再生资源(中水) 、综合治理、 土壤有望受益. 2015年主流公司增长处在30%-50%区间,增速提升,但有部分公司 较预期略低.随着市场调整,环保行业估值位于2016年23倍,处在历史 区间(20-50倍)低位,安全边际正在逐渐显现.环保行业对于资本市场 并非新宠,需要从增长兑现和前文所述新增要素角度建立新框架.我们 梳理了重点公司逻辑要点,供诸君参考. 增长靠谱型: 【雪浪环境】主业订单爆发促业绩增长,原因:垃圾焚烧行业后处 理系统,滞后垃圾焚烧行业1-2年景气度.排放提标+ 十二五 垃圾焚烧 任务欠账+一线城市规模化+三四线项目下沉催生.跑马圈地,布局江浙 沪危废,受益危废高景气,拐点出现! 16/17年EPS0.83/1.15,PE43/31 【南方泵业】2015年业绩兑现,收完中咨华宇延续增长逻辑,强化 环评逻辑.备考16/17年EPS1.62/2.14,PE23/17. 诉求驱动型: 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业