PDF《每 日早报》

4 z 关铝股份_跟踪报告 (杨红杰

2008 年1月9日) 事件:关铝股份控股股东关铝集团与五矿集团签署协议,关铝集团转让所持有的关 铝股份 35.57%的股份,从而实现了五矿集团入主关铝股份. 山西关铝股份有限公司接到控股股东山西关铝集团有限公司 (以下简称: 关铝集团) 的通知:山西关铝集团有限公司与中国五矿集团公司(以下简称:五矿集团)于2008 年1月8日签署了 《中国五矿集团公司与山西关铝集团有限公司转让意向书》 . 五矿集团 和关铝集团,根据双方产业结构、企业产权结构调整的需要,并为提高国有资产的运营 效率,优化资源配置,促进各自业务发展的需求,双方达成转让意向.按照《国有股东 转让所持上市公司股份管理暂行办法》等相关法律、法规之规定,双方同意在意向书签 署后,开始就具体转让比例、转让方式及条件等相关事项进行必要的谈判和沟通,并呈 报各自有权部门审批.待双方各自有权部门同意后另行签订正式协议. 关铝集团是本公司的第一大股东, 持有本公司 1.29 亿股, 占本公司总股本的 35.57%. 运城市国资委是关铝集团的控股股东,是关铝股份的实际控制人. 简评:在经历了近一年的谈判和曲折,五矿集团入主关铝股份终于尘埃落定!我们 维持前期的判断认为,五矿集团的入主将为公司的腾飞奠定了基础,也是对关铝股份这 几年的艰苦奋斗和 劫后余生 的最好奖励. 关铝股份目前拥有电解铝产能

32 万吨、高纯铝产能

6000 吨,各种铝加工材产能

12 万吨左右.但由于资金紧张,公司高纯铝设备一直没有启动,铝加工材产能也没有完全 达产,大部分产能处于闲置状态.公司本部拥有电解铝产能

11 万吨,按照公司的规划, 计划通过技术改造对现有产能进行扩建, 使得本部电解铝总产能达到

35 万吨左右, 但是 迫于资金困难,一直没有实现.五矿集团入主将完全解决公司因资金困难而造成的发展 问题,为公司的快速发展提供了资金保障. 中国五矿集团公司是以金属、矿产品和机电产品的生产和经营为主,兼具金融、 房 地产、货运、招标、承包工程和投资业务,实行跨国经营的大型企业集团.2006 年,五 矿集团公司的总经营额为

189 亿美元,在中国最大

500 家企业排名中列第

13 位.在美 国《财富》杂志公布的

2007 年世界

500 强企业中,中国五矿名列第

435 位.公司目前 拥有甘肃

30 万吨的电解铝产能、 河北地区

40 万吨的铝加工材产能, 并参股广西华银

320 万吨氧化铝项目.在国家不允许新建电解铝项目的情况下,公司目前需要收购有发展潜 力的电解铝公司,在此基础上进行技术改造,建设成技术一流、规模效益显著的了一体 化的电解铝企业. 估值与投资建议:维持公司评级为 买入 ,维持

6 个月

60 元目标价. 维持公司 ........