PDF《CHINAFUTURES RESEARCH》

3 月个 人消费支出(PCE)环比增 0.9%,创2009 年以来最大增幅,预期增 0.7%,前值增 0.1%;

美国

3 月核心 PCE 物 价指数同比升 1.6%,创14 个月新低,预期升 1.7%,前值升 1.8%.制造业活动景气程度下降较快,美国

4 月ISM 制造业 PMI 为52.8,大幅低于预期值 55,前值 55.3. 面对好坏参半的经济数据,美联储在最新的议息会议后表态相对中性,会议声明中表示,由于经济稳健, 通胀前景不明,美联储在利率方面保持耐心.美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称,没看到利率上调或下调的 强烈理由,当前的立场是合适的;

经济增长与就业增长强于委员会的预期,受稳定基本面的支持;

回应特朗普 的连续喊话,在FOMC 决策上不考虑短期性政治问题. 80,000 90,000 100,000 110,000 120,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 现货结算价:LME镍 上海金属网:平均价:镍:1#

3 [table_page] 有色金属研究・镍月报 研究 请参阅最后一页的重要声明 欧洲方面,脱欧期限推迟局势暂稳,经济承压欧央行维持偏鸽.英国脱欧最后期限再次获得延期,欧盟同 意将英国脱欧延期至

10 月31 日,这是为了给予英国足够长的时间解决内部矛盾,但目前英国内部对于现有的 脱欧方案仍然不满,而欧盟方面拒绝更改脱欧协议的条款,后续英国脱欧的进程仍然艰难.欧央行利率决议如 预期维持三大利率不变,并决议将保持现有关键利率水平不变至少到

2019 年年底,QE 债券再投资将持续到首 次加息后较长时间,此次议息会议未提及定向长期再融资操作(TLTRO) .欧央行行长德拉吉在会后表示,全球 经济持续面临逆风,近期数据印证了经济增长势头放缓,仍然需要相当程度的刺激政策.从经济数据上来看, 欧元区经济仍然十分疲软,欧元区的制造业衰退已经持续至第三个月,欧元区

4 月制造业 PMI 终值为 47.9, 虽高于前值 47.8,但仍处于收缩区间. 总的来说,因地缘关系紧张,市场风险偏好有所下降,而美联储目前处于按兵不动的状态,市场预期变得 更加稳定,近期应更注重经济数据的变化情况. 图3:美元指数 图4:美国 CPI 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货 1.2 国内:政策支撑逐渐生效,经济有企稳迹象 图5:PMI 图6:CPI 与PPI 数据来源:Wind,中信建投期货 数据来源:Wind,中信建投期货 近期国内一季度宏观数据公布,我国经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,为今年接下来的经济发 展打下良好的基础.

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98 100 美元指数 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 美国:CPI:季调:当月同比

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53 PMI 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 CPI:当月同比 PPI:全部工业品:当月同比

4 [table_page] 有色金属研究・镍月报 研究 请参阅最后一页的重要声明 我国

2019 年一季度 GDP 同比增 6.4%,预期 6.3%,去年四季度增速为 6.4%.3 月规模以上工业增加值同比 增8.5%,比1-2 月份加快 3.2 个百分点,预期 6%.3 月社会消费品零售总额同比增 8.7%,预期 8.2%.1-3 月份,全国固定资产投资(不含农户)101871 亿元,同比增长 6.3%,增速比 1-2 月份加快 0.2 个百分点.

3 月货币数据大增,央行保持流动性合理充裕.中国

3 月M2 同比增长 8.6%,预期 8.2%,前值 8%.中国

3 月人民币贷款增加 1.69 万亿元,预期 1.25 万亿元,前值

8858 亿元.中国