PDF《基建补短板成效初显,环保投资增速突出》

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2018 年11 月18 日 环保工程及服务行业 基建补短板成效初显,环保投资增速突出 ――环保行业研究周报 行业研究周报 邱懿峰(分析师) 黄红卫(联系人) 赵腾辉(联系人) 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.

cn 证书编号:S0280517080002 010-69004537 huanghongwei@xsdzq.cn 证书编号:S0280118010010 010-83561349 zhaotenghui@xsdzq.cn 证书编号:S0280118020015 ? 投资建议: 根据国家统计局的固定资产投资数据,2018 年1-10 月份,基础设施投 资同比增长 3.7%,增速比前三季度提高 0.4 个百分点,实现了

2018 年以来 的首次回升, 基础设施投资增速触底回升, 基建补短板成效初显. 分行业看,

2018 年1-10 月份,生态保护和环境治理业投资增长 36.7%,增速提高

3 个 百分点,表现突出.自从

2018 年7月31 日中央政治局会议提出加大基础设 施领域补短板力度以来,我们始终认为,基础建设补短板是

2018 年下半年 的一个重点投资方向,而环保作为三大攻坚战之一,任务依旧艰巨,且环保 与目前重点推动的乡村振兴战略切合度很高,将成为重点推动方向,此次环 保投资数据更进一步印证了这一判断. 我们认为,尽管信贷政策传导到企业端仍需时间,但结合目前政策对民 营企业的支持力度上来看,政策传导的速度有望进一步加快.目前,环保板 块处在一个利空逐渐减弱、利好逐渐释放的过程,配Z价值逐渐显现,板块 向上的估值修复弹性较大.建议关注两大投资主线: (1)市政环保的超跌标 的,如碧水源(300070.SZ) 、博世科(300422.SZ) 、国祯环保(300388.SZ) ;

(2)兼具防御性和成长性的优质运营标的,如瀚蓝环境(600323.SH) 、洪 城水业(600461.SH) 、上海环境(601200.SH) . ? 本周核心推荐: 碧水源(300070.SZ) 、联美控股(600167.SH) 、启迪桑德(000826.SZ) 、 博世科(300422.SZ) 、盈峰环境(000967.SZ) . ? 上周市场回顾: 行业方面,上周沪深

300 上涨 2.85%,环保与公用事业上涨 6.07%,环 保与公用事业跑赢沪深

300 指数 3.22 个百分点. 个股方面, 上周表现最好的五只个股为华控赛格、 永清环保、 博天环境、 巴安水务、 长青集团, 分别上涨 61.38%、 30.13%、 28.31%、 19.55%、 18.97%. ? 行业动态与最新政策: 【生态环境部通报

2018 年10 月和 1-10 月全国空气质量状况】 ? 风险提示:融资环境恶化,政策推进不及预期. 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2018-11-18 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 000826.SZ 启迪桑德 12.07 0.87 0.92 1.12 13.87 13.12 10.78 推荐 000967.SZ 盈峰环境 6.13 0.3 0.33 0.41 20.43 18.58 14.95 推荐 300070.SZ 碧水源 9.97 0.8 0.95 1.18 12.46 10.49 8.45 推荐 300422.SZ 博世科 12.38 0.4 0.66 0.83 30.95 18.76 14.92 推荐 600167.SH 联美控股 9.37 0.52 0.68 0.79 18.02 13.78 11.86 推荐 资料来源:新时代证券研究所 推荐(维持评级) 行业指数走势图 相关报告 《拖欠民营企业账款问题有望改善, 环保 板块估值或迎重塑》2018-11-11 《三季度业绩承压, 板块配Z价值逐渐显 现》2018-11-04 《三季度基金持仓持续走低, 融资环境边 际改善有望带动板块回暖》2018-10-28 《融资环境边际改善, 关注市政环保的超 跌个股》2018-10-23 《普惠金融发展专项资金预算发布, 环保 类项目支持力度强劲》2018-10-21 -52% -44% -36% -28% -20% -12% -4% 4% 2017/11 2018/02 2018/05 2018/08 2018/11 环保工程及服务 2018-11-18 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目录