PDF《基建补短板成效初显,环保投资增速突出》

1、 核心观点

3

2、

2018 年建议关注五大细分领域.4

3、 行业新闻以及重大政策情况.6

4、 市场行情回顾.7

5、 重大公司公告统计.8

图表目录 图1: 分行业涨跌幅.7 图2: 环保细分行业涨跌幅.8 表1: 融资环境逐渐宽松.3 表2: 一周主要行业指数情况.7 表3: 环保细分行业情况.7 表4: 环保行业个股一周涨幅前十.8 2018-11-18 环保工程及服务行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告

1、 核心观点 固定资产投资增速企稳回升,基建补短板成效初显.针对

2018 年基础设施投 资增速逐月回落的运行态势,2018 年下半年国家出台多项促进基础设施投资稳定 发展的政策措施, 着力聚焦补短板, 重点投向脱贫攻坚、 铁路、 公路及水运、 机场、 水利、能源、农业农村、生态环保和社会民生等九大领域.根据国家统计局的固定 资产投资数据,2018 年1-10 月份,全国完成固定资产投资(不含农户)547567 亿元,同比增长 5.7%,增速比

2018 年前三季度提高 0.3 个百分点,继2018 年9月份 增速企稳后继续回升.其中,2018 年1-10 月份,基础设施投资同比增长 3.7%,增 速比前三季度提高 0.4 个百分点,实现了

2018 年以来的首次回升. 环保投资增速突出,在补短板中地位凸显.分行业看,2018 年1-10 月份,生 态保护和环境治理业投资增长 36.7%,增速提高

3 个百分点,表现突出.自从

2018 年7月31 日中央政治局会议提出加大基础设施领域补短板力度以来,我们始终认 为,基础建设补短板是

2018 年下半年的一个重点投资方向,而环保作为三大攻坚 战之一,任务依旧艰巨,且环保与目前重点推动的乡村振兴战略切合度很高,将成 为重点推动方向,此次环保投资数据更进一步印证了这一判断. 社融数据下滑,融资环境仍需关注.2018 年10 月社会融资规模增加

7288 亿元, 环比少增 1.48 万亿元, 同比少增

4716 亿元, 社会融资规模余额同比增长 10.2%, 增速延续了

2017 年8月以来的下滑态势.2018 年10 月低风险的短期贷款和票据 融资共新增

1837 亿元,环比少增约

4137 亿元,而同比多增

1537 亿元,而中长期 贷款新增

1429 亿元,季节性环比少增

2371 亿元,但是同比少增了

937 亿元,表现 出了我国目前的货币政策传导机制仍然不够通常.我们认为,目前整体的融资环境 已经开始回暖,尽管信贷政策传导到企业端仍需时间,但结合目前政策对民营企业 的支持力度上来看,政策传导的速度有望进一步加快. 表1: 融资环境逐渐宽松 时间 事件

2018 年4月25 日 央行定向降准

1 个百分点,以Z换中期借贷便利(MLF).

2018 年7月5日央行下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行 人民币存款准备金率 0.5 个百分点.

2018 年7月18 日 银保监会表示,大中型银行要加大信贷投放力度,带动贷款利率明显下降,做好民营企业和小微企业融资服务.

2018 年7月19 日 根据

21 世纪经济报道,央行窗口指导具有一级交易商资质的银行,将额外给予 MLF 资金,用于支持贷款投放和 信用债投资.对于贷款投放,要求较月初报送贷款额度外的多增部分按 1:1 给予 MLF 资金,多增部分为普通贷 款,不鼓励票据和同业借款.对于信用债投资,AA+及以上评级按 1:1 比例给予 MLF,AA+以下评级按 1:2 给予MLF 资金,要求必须为产业类,金融债不符合.