PDF《中票投资者市场交易评级周报》

4 | 知己知彼――国外 PPP 发展现状及对中国的借鉴 图1PPP 分类情况 资料来源:《PPP 的定义和分类研究》 PPP 外包类 (Outsourcing) 特许经营类 (Concession) 私有化类 (Divestiture) 模块式外包 (component Outsourcing) 整体式外包 (Turnkey) TOT BOT 其他 完全私有化 部分私有化 服务外包 (Service Contract) 管理外包 (Management Contract) DB DBMM O&

M DBO PUOT LUOT BLOT BOOT DBTO DBFO BUO BOO 股权转让 其他 http://www.lianheratings.com

5 | 知己知彼――国外 PPP 发展现状及对中国的借鉴

二、国外 PPP 发展历程及现状 1. 全球 PPP 分布概览 根据 PWF 的数据,1985-2011 年,全球基础设施 PPP 名义价值为

7751 亿美 元,其中,欧洲处于领先地位,大约占全球 PPP 名义价值的 45.6%,接下来是亚洲 和澳大利亚,所占份额为 24.2%,墨西哥、拉丁美洲和加勒比海地区三者合计占 11.4%.美国和加拿大所占的份额分别是 8.8%、5.8%,非洲和中东地区 PPP 名义 价值为

315 亿美元,占全球份额的 4.1%. 需要注意的是,PPP 作为传统交付模式的一种补充,仅在能够更好的实现物有 所值的情况下才得以使用,在公共投资中的比例只占一小部分.从下表可以看出, 即便是 PPP 运用较为成熟的英国、澳大利亚等国家,PPP 投资占公共投资的比例也 不超过 15%.澳大利亚有约 50%的基础设施由私营部门交付,但只有约 10%-15% 是通过 PPP 方式提供. 表1各国 PPP 投资占公共投资比例 国家 PPP 占公共投资的比例 国家 PPP 占公共投资的比例 澳大利亚 10%-15% 墨西哥 15% 英国 10%-13% 芬兰 10%-15% 韩国 5%-10% 卢森堡 5%-10% 德国 3%-5% 南非 3%-5% 挪威 3%-5% 西班牙 3%-5% 加拿大 1%-3% 意大利 1%-3% 新西兰 1%-3% 捷克 0%-1% 资料来源:联合资信整理 http://www.lianheratings.com

6 | 知己知彼――国外 PPP 发展现状及对中国的借鉴 在国外 PPP 实践中,英国是最早采用 PPP 模式的国家,发展较成熟;

加拿大和 澳大利亚也是公认的 PPP 模式运用较好的国家.本部分将以这三个国家为例介绍 国际 PPP 模式发展概况. 2. 英国 PFI 英国是较早采用 PPP 模式开展基础设施建设的国家,于1992 年首次提出私人 融资计划(PFI).2012 年,英国财政部进一步推出新型私人融资(PF2),两者最大 的区别是政府在特殊目的公司(SPV)参股投入部分资本金以吸引长期投资者.政 府资本的参与使得 PF2 模式下股本金比例从 10%提高到 20%-25%,化解了在资金 紧缺时的融资局限性,又有助于发挥私人资本的专业能动性.同时,在PF2 合同 中,公共部门将承担更多的管理风险,如因法律、场址污染、保险等不可预见的变 化引发的费用增加的风险;

PF2 的融资结构更有利于获得长期债务融资,特别是从 资本市场融资. 法律顶层设计方面:到目前为止,英国对 PPP 没有专门的立法,是通过财政部 不断颁发各种规范性文件进行管理.在PFI 阶段,有3个政策性文件:《应对投资 风险》(2003)、《强化长期伙伴关系》(2006)和《基础设施采购:实现长期价 值》(2008).在PF2 阶段,有1个政策性文件:《PPP 的新方式》(2012). 组织保障方面:2010 年前,英国负责 PPP 运行的机构有两个:(1)财政部的 PPP 工作组;

(2) 英国合作伙伴关系 (Partnership UK),独立于财政部,按 公司化运营,市场投资人占股 51%,财政部和苏格兰主管部门分别占 44%和5%, 专项支持 PPP 工作组遴选的 PFI 项目.2011 年,财政部设立基础设施局(IUK, Infrastructure UK)工作组和 英国合作伙伴关系 的职能,统一管理实施 PF2 项目. PPP 开展情况方面:根据 IUK 的统计数据,截至