PDF《信达纸浆周报》

巴西鹦鹉720美元/吨. 6月外盘报价纷纷下调. 银星(智利) CFR5月现货价报650 美元/吨,江浙沪地区银星报4925元/吨,进口小幅亏损为237 元/吨,较上周亏损收窄213元/ 吨.随着外盘报价下行,国内进 口亏损收窄,后续贸易商生产环 境将呈现边际改善. 进口CFR报价:漂针浆及进口盈亏 2019年4月下旬国内青岛、常熟、 保定纸浆库存合计158.7万余吨, 较3月下旬下降11%,较去年3月 下旬同比增加65.06%. 其中,青岛港口库存约107万吨, 环比降4.46% ;

常熟港口库存48.5万吨,环比降23%;

保定港 口库存3.2万吨,环比降3.35%. 国内处于持续去库阶段. 截至2019年4月底,欧洲针叶木 浆库存22.47 万吨,环比微增0.84%,同比增加14.81%.库存 天数为19天,环比持平,同比增 加4天.而本色浆库存环比下降 1.71%至5582吨,库存天数维持 在18天. 4月去库节奏出现反复. 库存:国内及欧洲 2019年3月,全球生产商库存天 数为48天,环比下降3天,同比 增加11天.全球库存结束了持续 大幅累积势头,开始进入去库阶 段. 但从全球出运量和消费情况,4- 5月去库节奏料将有所放缓. 其中,针叶浆库存天数为37天, 环比下降3天,同比增加6天.阔 叶浆库存天数为59天,环比下降 3天,同比大幅增加16天.也可 以发现,作为库存增加主要贡献 者,阔叶浆也开始加速去库. 库存:全球生产商库存天数 2019年3月全球木浆出运量477.1 万吨, 环比 增17.98%,同 比增 2.58%.2018年全球木浆累积出 运量5101.9万吨,同比小幅增加 0.8%. 3月份由于季节性因素导致全球 出运量同比增加,阶段性供应压 力上升.后续检修停产较多,出 运量料将有所回落. 其中,2019年3月针叶浆出货量 为213.29万吨,环比增11.1%, 同比增5.54%.阔叶浆出货量为 248.2 万吨,环比大幅增加25.42%,同比增0.53%.亦可发 现,3月供应大增仍然还是由于 阔叶浆供应增加所致. 供应:全球出运量 2019年4月中国木浆进口210.7万吨,环比大增23.2% , 同比增9.2%,1-4月累计进口767.5万吨, 同比下降6%.2018年全年累计进 口2479万吨,同比增加4.5%.由于3月全球出运量大幅增加,国内4月到货也有所增加,对阶段 性国内供应压力进一步加大,料 将会拖累近期去库速度. 其中,3月漂针浆进口量为65.45 万吨,漂阔浆进口量为58.36万吨.2018年全年分布累积进口 794.75万吨、1128.44万吨,同 比增速为-2.21%和7.78%.可以 发现,针阔叶浆的供应有所差异, 从市场了解的情况,目前库存亦 主要是阔叶浆造成.而4月进口 同环比增长,可以发现是针叶浆 所致,也将逐步扭转二者的结构 性差异. 供应:进口 2019年4月,机制纸及纸制品产 量为991.5万吨,同比下降3.5%, 1-4月累计产量为2746万吨,同 比下降0.8%. 下游消费依旧维持疲软势头,产 量同比再度负增长.后续来看, 叠加消费淡季影响,实难看到有 效改善. 纸制品产量累积同比增速与PMI 保持非常高的正相关性,也直接 表明纸制品消费与国内宏观经济 紧密相连.同时,也可以发现, PMI的拐点有一定领先相应. 最新3月PMI表现超预期,重回50 枯荣线以上,但4月PMI又有所回 落.整体来看,宏观经济起暖还 需要时间,而下游回升短期更是 困难重重. 消费:机制纸及纸制品 上周纸制品价格平稳.文化纸方 面,规模纸厂再次发布涨价函, 计划下旬或下月上调铜版纸价格 200元/吨;

包装纸白卡纸上周五 部分规模纸厂集中再发涨价函, 预计将于5月底及6月初上调接单 价200元/吨,然市场看涨情绪并 未见明显增强;