PDF《中银国际期货每日速递》

5 月21 日,人民币汇率在盘中波动幅度较大.在岸人民币盘中目前运行在 6.917 左右. 分析与展望: 随着事态开始逐步露出一些逻辑线索,市场情绪和交易行为开始逐步冷静下来,但是,还是 需要较长的时间去逐步消化. 当然,投资者需要继续对最新的重大进展或者结果给予高度关注. 投资者在进行投资时也需要考虑基本面的因素. 如果中国企业未来在科技创新方面取得实质 性进步、逐步替代原有的外国垄断电子元器件,中国的经济发展模式将发生深刻的变化,取得巨 大的成就. 对于未来,我们仍然维持原有的观点. 即 目前震荡、上涨已经构成趋势,核心影响因素是经济基本面数据和企业业绩开始出现改 善.市场的震荡、上升趋势仍然有望持续一段时间. 建议投资者采取市场中性的阿尔法策略. 持有各类优质股票, 包括那些可以明确证明自身投 资价值的创新类、成长类股票和优秀的产业转型升级的股票,尤其是前期超跌、遭市场错杀的优 质股票,空沪深

300 指数期货,获取稳健的绝对投资收益. ? 国债期货: 十年期主力合约T1909收于96.640, 跌0.28%;

五年期主力合约TF1909收于98.870, 跌0.09%;

二年期主力合约 TS1909 收于 99.895,跌0.01%.国债期货周二再度上演股债跷跷板效应,低开 后快速下探此后维持低位震荡,最终全天以

五、十年期主力合约普涨收盘.流动性方面,央行公 告称,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,2019 中银国际期货每日速递 年5月21 日人民银行以利率招标方式开展了

800 亿元逆回购操作.当天没有逆回购到期量.此 前连续八日暂停逆回购操作.SHIBOR 利率多少上涨.期债市场近期受到国际因素导致的避险情 绪提振和监管边际收紧打压的共同作用. 央行近日发布的一季度货币政策执行报告中延续了此前 高层会议中政策面边际收紧的一系列表述.

4 月份单月经济数据波动和国际贸易不确定性并未打 乱高层重回长期改革目标的信心.但在短期,近期期债受到了避险情绪的提振,国际贸易不确定 性导致的风险偏好变化影响巨大.从中长期来看,市场对经济趋势寻求进一步的确定性.4 月份 数据在

3 月份大涨的基数下有所回落,5 月份数据有可能因此不会太差.基本面不会太悲观,但 国际贸易可能带来巨大波动,是不确定性因素.在短期,人民币保汇率因素值得关注,期债或以 震荡偏强行情为主. 商品期货市场分析 ? 黑色板块 螺纹钢: 十城市遭遇警示提示,房地产调控 稳 字当头. 基本面来看.本周高炉开工率环比增长 0.35%, 日均铁水产量环比上升0.72万吨至234.02万吨/日,贸易商库存继续下降但是钢厂库存出现上升. 钢材现货价格高位震荡,5 月随着消费的季节性环比下滑,钢材基本面进一步变差. 从技术面来看, 昨日夜盘,1910 合约创新高后大幅减仓,短期触顶概率增加.昨日唐山钢坯价格持上涨

20 元至

3580 元/吨. 铁矿石: 普氏涨 0.6 至101,港口现货多稳,唐山钢坯涨

20 至3580,下游钢价涨跌不一,波幅

30 左右.钢厂开工率小幅增加,建材钢厂成品库存小幅增加.淡水河谷尾矿坝事故导致矿市整体供 应偏紧.Brucutu 矿山再度有望复产,修复远期供应,同时鉴于需求支撑或逐步转弱,建议暂持 观望. ? 有色金属 LME 铜收跌