PDF《广东电力发展股份有限公司公司债券2011年跟踪评级报告》

同时,为减 轻企业电费负担,将全国工商业用电价格平均下调 0.018 元/千瓦时,降价空间将被用来补贴脱销、除尘、超低排放等环保措施来促进节能减排和大气污 染防治. 此外, 将继续对高耗能产业采取差别电价, 加大惩罚性电价执行力度. 总体来看,近年来煤炭价格的大幅回落使得火 电企业成本压力有所减轻, 但受

2014 年宏观经济增 速放缓的影响,当年全国用电需求增速有所回落, 且受制于环保和节能减排政策,火电设备利用小时 数同比大量减少.同时,根据煤电联动政策,2015 年4月煤电企业上网电价再次下调,其将对煤电企 业未来的盈利能力造成一定负面影响.此外,对新 电改方案给火电企业带来的竞争压力也应予以关注. 业务运营

2014 年受我国用电需求增速降低影响, 公司境 内上网电量减少,全年境内共实现营业收入1,106.23 亿元,同比下降 6.89%.同期境外市场基 本稳定,公司境外收入 142.79 亿元,与上年基本持 平,公司当年实现营业总收入 1,254.07 亿元,同比 下降 6.30%.但受益于煤炭价格继续下行,公司成 本压力减轻,全年实现净利润 133.64 亿元,同比增 长2.01%,盈利能力有所提升. 公司电力资产规模继续增长,发电能力持续 提升;

但当年全国用电需求增速大幅下降, 火力发电设备利用小时数减少,2014 年公司 境内上网电量规模缩小 近几年公司不断通过新建和收购等方式保持电 力资产规模的增长.

2014 年公司电源项目建设进展 顺利,当年登布苏二期 A 项目(3.25 万千瓦) 、长 兴上大压小(2*66 万千瓦) 、浙江桐乡燃机(45.84 万千瓦) 、天津燃机第一套机组(46.3 万千瓦) 、重 庆燃机 (93.4 万千瓦) 、 昌图风电二期 (4.8 万千瓦) 、 云南文笔山风电 (4.0 万千瓦) 、 江西蒋公岭风电 (4.8 万千瓦) 、湖南苏宝顶风电(8.0 万千瓦) 、甘肃酒泉 风电二期 (20.0 万千瓦) 以及浙江泗安屋顶光伏 (0.5 万千瓦)11 个项目投入运行,公司装机容量进一步 增加. 截至

2014 年末, 可控装机容量和权益装机容 量分别达到 7,048.4 万千瓦和 6,375.7 万千瓦. 此外,公司仍有一定的新建项目,整体电力资 产规模还将持续提升. 截至

2014 年末, 公司已获核 准的在建电源项目主要包括江西安源上大压小项目、 湖北应城热电项目、河南洛阳阳光热电项目和南京 化工园热电项目等;

拟建电源项目包括巢湖二期项 目和太行电厂项目等.同时根据公司统计,2015~2016 年公司的资本支出将分别达到 240.34 亿 元和 252.8 亿元,其中火电投资分别为 100.08 亿元 和92.8 亿元, 风电投资分别为 56.84 亿元和 85.2 亿元,公司较往年加大了对风电项目的投资力度.较 大规模的资本支出将对公司构成一定的资金压力. 表1:截至

2015 年2月28 日公司运营电厂发电资产分布 电厂 持股比例 权益容量 可控容量 (万千瓦) (万千瓦) 大连 100%

140 140 丹东 100%

70 70 营口 100%

184 184 营口热电 100%

66 66 瓦房店风电 100% 4.8 4.8 昌图风电 100% 4.95 4.95 昌图老城风电 100% 4.8 4.8 苏子河水电 100% 3.75 3.75 化德风电 100% 9.9 9.9 上安 100%

256 256 康保风电 100% 4.95 4.95 华能国际电力股份有限公司

2007 年公司债券(第一期)跟踪评级报告(2015)

6 平凉 65% 162.83 250.5 酒泉风电 100% 50.15 50.15 安北第三风电 100% 20.0 20.0 北京热电 41% 34.65 84.5 北京燃机 41% 37.86 92.34 杨柳青 55%