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LONGONE.COM.CN 市场有风险,投资需谨慎 证券研究报告-深度报告 汽车制造

52 汽车制造

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52 新能源汽车是我国汽车行业的战略性发展方向 战略意义上说, 新能源汽车有望使我国在汽车产业实现 弯道超车 . 从使用成本上说,新能源汽车能够缓解能源供给和环境保护压力,并大 幅降低使用的经济成本.因此,新能源汽车是我国汽车行业的国家级战 略性发展方向.我国从

2009 年开始逐步出台国家和省地市级的补贴政 策,主要补贴政策对象包括十米以上城市公交、公共服务领域用的乘用 车和轻型商用车和私人消费的新能源汽车. 新能源汽车产业链分析 新能源汽车的产业链即为我们平常所说的 三纵三横 . 三纵 是 指混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车;

三横 是指多能源动力 总成控制系统、电机及其控制系统和电池及其管理系统. 在 三纵 上,我们看好插电式混合动力汽车和纯电动汽车;

在 三 横 上,我们认为电池是新能源汽车发展的关键. 新能源汽车的市场状况和市场瓶颈

2010 年新能源汽车的销量占汽车总销量的 0.11%, 且多为单位采购, 个人购买比例低.我国的主要汽车厂如上海汽车、福田汽车、宇通客车、 长安汽车、比亚迪、安凯客车、江淮汽车等都推出并销售自己品牌的新 能源汽车. 现今新能源汽车推广遇到的市场瓶颈主要有: (1)电池在体积、 重量、 安全性和一致性上都存在或多或少的问题;

(2)充电设施建设进度缓慢, 充电不够方便;

(3)新能源汽车的购Z成本高. 市场大、政策新将能源汽车推向光明 假设公交车和狭义乘用车未来5年以复合平均增速为 8%的销量增 长,到2015 年假设公交车的新能源汽车的占比为 10%,狭义乘用车的新 能源汽车的占比为 1%, 届时新能源汽车的年市场规模达到

17 万辆以上.

2011 年11 月10 日,政府公布了《关于进一步做好节能与新能源汽 车示范推广试点工作的通知》 , 对试点城市和示范产品生产企业提出了多 项要求.我们认为新政策将会加大全社会推广使用新能源汽车的动力, 推广使用新能源汽车将会成为国家级的战略意志,我们预计未来还会有 相关新能源汽车政策出台,将新能源汽车推向光明. 重点推荐的新能源汽车相关上市公司 我们重点推荐的新能源汽车相关上市公司包括:上海汽车、安凯客 车、福田汽车、宇通客车、大洋电机等. 维持 标配 分析师: 投资咨询执业证书编号: 联系信息: 日期 分析:2011 年11 月17 日 调研:无 行业表现 行业重点公司业绩预测/EPS A A+1 A+2 江铃汽车 1.98 2.02 2.51 福田汽车 0.63 0.94 1.24 机器人0.79 1.23 1.78 注:A 为分析日所处的当期年度 新能源汽车是我国汽车行业战略性发展方向 ――东海证券汽车行业专题报告 维持 标配 分析师: 投资咨询执业证书编号: 联系信息: 日期 分析:2011 年11 月17 日 调研:无 行业表现 行业重点公司业绩预测/EPS A A+1 A+2 江铃汽车 1.98 2.02 2.51 福田汽车 0.63 0.94 1.24 机器人0.79 1.23 1.78 注:A 为分析日所处的当期年度 维持 标配 分析师: 投资咨询执业证书编号: 联系信息: 日期 分析:2011 年11 月17 日 调研:无 行业表现 行业重点公司业绩预测/EPS A A+1 A+2 江铃汽车 1.98 2.02 2.51 福田汽车 0.63 0.94 1.24 机器人0.79 1.23 1.78 注:A 为分析日所处的当期年度 维持 标配 分析师:闻祥 投资咨询执业证书编号: S0630511070001 021-50586660-8627 wenx@longone.com.cn 联系人:吴剑 021-50586660-8615 wujian@longone.com.cn 日期 分析时间:2011 年11 月17 日 发布时间:2011 年12 月21 日 行业表现 行业重点公司业绩预测/EPS