PDF《重新调整》

20 万吨, 利空糖价,销量再度高于预期,利多糖价. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

8 白糖周报 图

8、白糖年产销统计表 数据来源:wind 南华研究 表

1、18/19 制糖年食糖产量预估 18/19 制糖年全国食糖产销进度 单位:万吨、% 省区 预计产糖量 截至

2019 年4月底累计 备注 产糖量 销糖量 销糖率 全国合计

1060 1068.15 576.94 54.01 甘蔗糖小计

927 936.61 481.26 51.38 广东

88 80.96 65.44 80.83 已全部收榨 其中:湛江

72 69.92 56.66 81.04 已全部收榨 广西

610 634

317 50.00 有2家未收榨 云南

208 200.22 89.97 44.94 已有

40 家收榨 海南

18 18.82 7.15 37.99 已全部收榨 其他

3 2.61 1.7 65.13 已全部收榨 甜菜糖小计

133 131.54 95.68 72.74 黑龙江

6 5.41 1.99 36.78 已全部收榨 新疆

54 55.73 34.66 62.19 已全部收榨 内蒙古

68 65

55 84.62 已全部收榨 其他

5 5.4 4.03 74.63 已全部收榨 数据来源:中糖协 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

9 白糖周报 【中国

3 月份进口糖

6 万吨】中国

3 月份进口糖

6 万吨,同比减少

32 万吨,环比 增加

5 万吨.2018/19 榨季截至

3 月底我国累计进口糖

105 万吨,同比增加 14.59 万吨.2019 年1-3 月累计进口

20 万吨,同比减少 24.38 万吨. 解读:

3 月进口依旧偏少, 不过

4 月随着巴基斯坦糖的进入, 进口量将有明显增长. 图

9、中国食糖月度进口数据 数据来源:wind 南华研究 图

10、部分地区现货走势图 数据来源:Bloomberg 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

10 白糖周报 仓单情况:明显下降 根据郑州商品交易所统计的仓单数据显示,注册仓单

27306 张,减少

79 张. 仓单+有效预报为

27463 张,减少

3113 张.本周仓单+有效预报会明显下降. 图

11、郑州商品交易所仓单 单位:张 数据来源:wind 南华研究 国际影响因素 【ISO:18/19 年度全球糖市供应过剩预估下调至

64 万吨】爰侍且底橹(ISO ) 周四发布报告称,全球 2018/19 年度糖市供应过剩量预计为 64.10 万吨,低于之前预 估的

217 万吨.该组织表示,过剩缩小主要是由于巴西和欧盟的糖产量被下调,盖过 了泰国产量上调的影响.全球 2018/19 年度糖产量预计在 1.7868 亿吨,低于之前预估 的1.8049 亿吨.ISO 表示,将巴西糖产量预估下调

135 万吨,欧洲产量预估下修

80 万吨,泰国糖产量前景则被上调

80 万吨.印度糖产量预估维持在 3,200 万吨不变,但ISO 表示,如果我们的预测被证明是过于乐观,那么印度实际产量下滑将对全球糖市格 局产生严重影响. 2018/19 年度全球糖消费是预计为 1.7904 亿吨,较上一年度增加 1.63%,但较

10 年均值低了 1.67%.ISO 表示,评估报告显示,尽管库存居高不下,但 供需平衡良好. 解读:ISO 本次过剩预估再度下调至两位数,也反映出当前市场整体的预判情况. 目前国际糖价处于转折期,前期底部夯实工作依旧会持续,但下跌空间已经很有限,难 以达到前期底部位置.而近期其他机构有上调过剩预估的情况,主要是对于印度产量的 调整. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

11 白糖周报 图

12、配额外换算的内外价差 数据来源: Bloomberg 南华研究 【巴西中南部:19/20 榨季开始 糖产量同比降 52%】巴西蔗产联盟 UNICA 周五 公布的官方产量数据显示, 巴西中南部地区 2019/20 榨季产糖量较去年同期下降 38%.