PDF《广州珠江钢琴集团股份有限公司》

2011 年―

2013 年企业所得税的税收优惠政策存在一定不确定性.同时,若未来国家税收 政策或高新技术企业的优惠税收政策发生调整, 导致公司企业所得税税率发生相 应变动,本公司的经营业绩将会受到一定影响.

(二)存货占比较高的风险

2009 年末、2010 年末和

2011 年末,本公司存货账面值分别为 41,150.04 万元、 43,962.62 万元和 49,141.73 万元, 占公司总资产的比重分别为 32.74%、 34.51% 和35.74%,

2009 年、2010 年和

2011 年的存货周转率分别为 1.45 次、1.56 次和 1.69 次.2011 年末,公司存货构成中主要包括在产品、库存商品和原材料,所 占存货的比重分别为 42.87%、28.76%和22.10%. 公司存货占比较高的主要原因是: (1)与一般工业产品相比,钢琴产品的生 产周期相对较长, 零部件加工装配及总装 (不包括木材处理) 阶段一般需要 3―5 个月,导致公司存货中在产品的占比相对较高;

(2)为了保证钢琴在各种气候、 环境下的优良品质和性能,公司依靠业内领先的木材加工处理能力,根据木材的 种类、 使用要求等制定了相应的木材处理工艺, 包括场外自然静置、 干燥处理 (气4珠江钢琴首次公开发行股票并上市申请文件 招股说明书 (摘要) 干、窑干、棚干等) 、应力释放、平衡处理等,其工艺流程根据不同种类的木材 需要一年到两年的时间,使得公司存货占比相对较高;

(3)随着产销规模逐年扩 大和产品品种的不断丰富,公司需要保持一定的与销售周期相匹配的库存商品;

(4)公司为应对原材料价格的上涨,对木材、铸铁等价格变化频率相对较大的 原材料增加储备.? 公司存货占总资产的比重相对较高,如果不加强对存货的管理,将存在资产 流动性降低、存货跌价准备增加的风险.

(三)实际控制人控制的风险 本次发行前,本公司的控股股东及实际控制人广州市国资委直........