PDF《美元强势施压黄金 减产协议助推》

225 下跌态势较为显著以外,全球主要股指均有小幅上涨.受累于德银问 题,美国三大股指在周三出现下跌,但本周整体收涨.本周公布数据显示美国

8 月新 屋销售 60.9 万,环比下降 7.6%,成屋签约销售指数环比下降 2.4%,意外低于预期, 使市场对于美国房地产市场的发展动能产生疑虑.但美国

8 月PCE 和PCE 物价指数 均基本符合预期.美国

8 月耐用品订单环比初值 0.0%,高于预期-1.5%.同时,10 月初公布的重要经济数据显示,美国

9 月的经济形势整体向好.美国

9 月ISM 制造 业指数 51.5,好于预期的 50.3,ISM 非制造业指数 57.1,同样大大超过预期的 53, 达到

2015 年10 月以来最高值.就业上来看,10 月1日当周首次申请失业救济人数 为24.9 万人,远低于预期,意外达到

43 年来的低点,而持续申领失业金人数也大大 低于预期,充分表明美国就业市场情况稳定,为美联储年内加息又增加了一块砝码. 因此,虽然美国

9 月失业率由上月的 4.9%上升到 5%,非农就业人口增加数也低于预 期, 使得美联储

11 月加息的可能性大幅降低, 但并没有对

12 月加息构成阻碍, 因此, 年内加息的预期持续升温. 好于预期的就业和制造业数据使美元指数在震荡中大幅走强,同时欧洲央行缩减 QE 的相关消息,使得黄金受到重压,COMEX 黄金白银均于

10 月3日开始大幅下跌. 但是,由于德银问题还未解决,以及

11 月的美国大选等不确定性因素,在短期内黄 金作为避险资产依然易受到投资者亲睐,此次下跌为投资者带来较好的买入时机,因 此预期本周黄金会小幅回升. 东兴证券商品周报 美元强势施压黄金 减产协议助推原油 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.2 基本金属继续上行,黑色系全线回调 表2:基本金属继续上行,黑色系全线回调(2016.09.26-2016.10.02) 名称 开盘价 收盘价 最高价 最低价 成交量 结算价 涨跌幅 Name open close high low volume settle SHFE 铜37820.00 37710.00 37960.00 37270.00 581024.00 37690.00 -0.29% SHFE 铝12495.00 12270.00 12555.00 12245.00 592368.00 12295.00 -1.80% SHFE 锌17900.00 18255.00 18325.00 17560.00 1593502.00 18225.00 1.98% SHFE 铅14450.00 15445.00 15460.00 14335.00 113526.00 15260.00 6.89% SHFE 热轧卷板 2610.00 2541.00 2645.00 2532.00 1124760.00 2551.00 -2.64% SHFE 螺纹钢 2311.00 2253.00 2353.00 2248.00 24426590.00 2264.00 -2.51% DCE 铁矿石 413.50 404.50 426.50 401.50 6583346.00 407.50 -2.18% LME 铜4863.50 4877.50 4889.00 4770.50 68759.00 4877.50 0.29% LME 铝1638.50 1673.00 1675.00 1618.00 82892.00 1673.00 2.11% LME 锌2268.00 2377.00 2399.50 2246.00 58706.00 2377.00 4.81% LME 铅1924.00 2130.00 2157.00 1905.50 33295.00 2130.00 10.71% LME 锡19660.00 20000.00 20150.00 19600.00 1780.00 20000.00 1.73% 本周除沪铜沪铝小幅收跌之外,基本金属继续全线飘红.尤其以 LME 铅表现最为抢 眼,继上周微跌 1%后,本周五连涨,冲破

2000 整数关口,累涨逾 10%,沪铅涨幅虽 弱于外盘,也同样收涨 6.89%.黑色系在上周大涨之后,本周全体回调.伦铜持续保 持高位,震荡中小幅上涨 0.29%,收于 4877.5 美元/吨,伦铝除周二微跌,本周一直 保护上涨态势,累涨 2.11%,收于

1673 美元/吨.沪铜沪铝与外盘走势相反,沪铜小 幅震荡,收跌 0.29%,沪铝持续小幅下跌,累跌 1.8%. 1.2.1 内外盘背离,国内铜铝价格双双走低 本周公布的经济数据喜忧掺半,使得美指持续小幅震荡,而国内受到假期影响较大, 导致内盘与外盘走势背离,但总体均维持小幅震荡.本周 LME 库存维持高位,继周 一周二各涨 2%之后,周四更是单日大涨 3%,达到 379,175 吨,为2013 年12 月份以 来的最高水平,亚洲铜库存也保持相同走势.因此外盘 LME 铜价格虽然仍有向上动 力,但限于库存压力,未有太好表现.而国内由于上周备货较多,本周假期在即,中 间商多倾向于抛货套现,因此国内仍维持供过于求的现货局面,导致沪铜价格走低. 节日期间美元走强,加上持续高位的库存,预期下周铜价会继续回落. 铝价行情来看,美国铝业协会针对国内对铝业进行大额补贴施加了压力,而国内也对 电解铝行业产能过剩的情况提出了限制性的政策, 同时对于房地产行业的各种限制性 政策对国内铝的需求面会产生一定的不利影响. 因此近期国内多空双方的消息均较多, 同时考虑到美元近期的强势表现,预期铝价上行压力较大,较为可能表现震荡回落. 1.2.2 黑色系集体回调 随着本周各地房地产限制政策的发布,钢铁需求端受到较大影响,价格大幅下跌.由 中钢协数据显示,9 月中旬粗钢产量比上旬增 0.87%,钢材增 1.04%,显示虽然供给 侧改革已经进入实质性阶段, 但钢铁企业生产仍较为旺盛, 去产能还未表现在数据上. P6 施压美元强势施压黄金 减产协议助推原油 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 但中国