PDF《玉米淀粉目前位于震荡区间下沿,多单可入场》

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cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 报告日期:2017 年11 月03 日 玉米淀粉目前位于震荡区间下沿,多单可入场 报告导读 玉米供应压力施压市场,但供需格局逐步好转,预计向下空间有限.玉 米淀粉预计仍然维持区间震荡,预计玉米淀粉震荡区间 1900-2100,目 前位于震荡区间下沿,多单可考虑入场. 投资要点 目前进入

11 月份,新玉米收割上市节奏明显加快,上量大幅增加,市场将迎 来集中上量高峰期,叠加临储玉米出库,但市场传闻

11 月15 日起华北环保检 查或将从严,引发市场担忧情绪,淀粉厂家近期提价挺价意愿较强. [table_page] 农产品研究 www.cnzsqh.com 2/5 供投教使用 正文目录 1. 玉米与玉米淀粉:季节性供应压力增加,但整体供需格局向好

3 1.1. 拍卖结束,出库压力大.3 1.2. 新玉米上量节奏加快,市场供应压力大增.3 1.3. 工业需求增加.4 1.4. 淀粉开机率回升,库存继续回落.4 2. 结论.5 3. 投资策略.5

图表目录 图1:玉米拍卖情况 1.3 图2:玉米北方库存.3 图3:玉米南方库存.3 图4:玉米现货价格.3 图5:生猪存栏.4 图6:能繁母猪存栏.4 图7:玉米淀粉开机率.4 图8:29 家淀粉企业厂内+港口库存.4 图9:淀粉加工利润.4 [table_page] 农产品研究 www.cnzsqh.com 3/5 供投教使用 1. 玉米与玉米淀粉:季节性供应压力增加,但整体供需格局向好 1.1. 拍卖结束,出库压力大

10 月底玉米临储拍卖结束.截至

10 月,临储玉米累计成交总量 5567.5 万吨,其中定向玉米累计成交 211.27 万吨,分贷分还玉米累计成交 1844.99 万吨,包干销售玉米累计成交 3541.69 万吨.目前临储玉米余 量大约在 1.7 亿吨左右.

10 月临储玉米成交量

697 万吨, 或将在

11 月集中出库, 与新粮上市时间或有重叠. 图1:玉米拍卖情况

1 资料来源:国家粮食交易中心、浙商期货研究中心 1.2. 新玉米上量节奏加快,市场供应压力大增

10 月新玉米收割上市, 但月初华北及黄淮地区阴雨天气导致收割晾晒受阻, 叠加物流运输也受到影响, 市场阶段性优质玉米供应偏紧,支撑玉米价格,季节性压力未完全体现.但到

10 月下旬,随着天气转晴, 玉米上量有所恢复,上量节奏加快,季节性供应压力增大.目前进入

11 月份,新玉米收割上市节奏明显加 快,上量大幅增加,市场将迎来集中上量高峰期,叠加临储玉米出库,市场供应压力增加. 图2:玉米北方库存 图3:玉米南方库存 资料来源:wind、浙商期货研究中心 资料来源:wind、浙商期货研究中心 图4:玉米现货价格 资料来源:wind、浙商期货研究中心 [table_page] 农产品研究 www.cnzsqh.com 4/5 供投教使用 1.3. 工业需求增加 饲用需求仍无亮点,养殖业恢复缓慢,饲料消费依旧疲软,饲料企业对新玉米采购仍保持谨慎.9 月生 猪存栏较上月减少 0.2%,较去年同期减少 6.1%,能繁母猪存栏较上月减少 0.7%,较去年同期减少 5%. 工业需求方面,10 月华北阴雨天气影响下,深加工企业多维持安全低库存,随用随买为主.东北地区 企业在

10 月开始收购新玉米,但补贴政策尚未出台,传闻需价格跌至一定水平方能启动,新玉米开秤价也 高于去年.市场等待补贴政策,大部分企业尚未大批量收购.10 月下旬,随着新玉米上量节奏加快,大部 分企业压价收粮,玉米收购价格下跌.注意关注深加工补贴消息. 长期来看,玉米主要亮点在工业需求 .随着国家政策对深加工市场大力扶持,今年以来深加工企业快 速发展,东北市场新建、复产、扩产企业层出不穷.未来一年深加工复产、扩产或新建企业大幅增加.且 部分新产能将在年底前完成.根据调查,其中淀粉、酒精、添加剂行业新增企业数