PDF《上海城 建（集团）公司》

上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd. 主体信用等级: AAA 级15 沪城建 CP001 信用等级:A-1 级15 沪城建 CP002 信用等级:A-1 级 评级时间:

2015 年12 月8日上上海 海城 城建 建( (集 集团 团) )公 公司 司220

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5 年 年度 度第 第一 一期 期及 及220

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5 年 年度 度第 第二 二期 期短 短期 期融 融资 资券 券跟跟踪 踪评 评级 级报 报告 告1新世纪评级 Brilliance Ratings 编号: 【新世纪跟踪[2015]100846】 主要财务数据 项目2012 年2013 年2014 年2015 年 前三季度 金额单位:人民币亿元 发行人母公司数据: 货币资金 15.58 17.10 10.03 19.88 短期刚性债务 43.87 60.63 82.30 96.89 所有者权益 36.77 37.35 38.18 35.49 现金类资产/短期刚性债务[倍] 0.36 0.28 0.12 0.21 发行人合并数据及指标: 流动资产 312.30 355.36 473.03 529.22 货币资金 89.81 99.68 111.46 145.40 流动负债 281.81 280.40 380.81 434.40 短期刚性债务 126.98 121.16 115.08 135.83 所有者权益 129.66 145.76 189.19 195.48 营业收入 276.55 290.10 311.81 195.34 净利润 13.05 13.78 14.83 9.70 经营性现金净流入量 17.75 0.66 39.51 17.41 EBITDA 37.98 38.80 42.58 -- 资产负债率[%] 79.72 79.77 77.15 78.13 流动比率[%] 110.82 126.73 124.21 121.83 现金比率[%] 32.10 36.12 29.34 33.48 利息保障倍数[倍] 2.13 1.47 1.49 -- 经营性现金净流入与流动负债 比率[%] 6.40 0.24 11.95 -- 非筹资性现金净流入与流动负 债比率[%] -7.99 -13.04 -4.19 -- EBITDA/利息支出[倍] 2.57 1.77 1.74 -- EBITDA/短期刚性债务[倍] 0.31 0.31 0.36 -- 注:根据上海城建经审计的 2012~2014 年及未经审计的

2015 年前三季度财务数据整理、计算. 评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司(简称 新世纪评级 或 本评级机构 )对上海城建(集团)公司(简称 上海城建 、 该公司 或 公司 ) 及其发行的

2015 年度第一期及

2015 年度第二期 短期融资券的跟踪评级反映了

2015 年以来上海 城建在行业地位、资产质量、财务弹性等方面所 取得的积极变化,同时也反映了公司在刚性债务 偿还、履约风险、现金流平衡、BT/BOT 项目回 款等方面面临的压力增大. ? 主要优势/机遇: ? 行业地位保持. 上海城建在国内施工行业知名 度和市场占有率较高,综合竞争实力强.跟踪 期, 公司在承接工程数量和质量方面仍保持行 业领先水平. ? 资质优势突出. 上海城建拥有市政公用工程施 工总承包特级资质, 高级别的资质保证了公司 具有较强的竞争优势. ? 资产质量仍较好.上海城建资本实力雄厚,公 路专营权、股权投资等可变现价值较高,能对 债务偿付形成较好的缓冲, 且货币资金存量较 充足,整体资产质量仍较好. ? 业务承接能力增强.跟踪期内,上海城建通过 巩固上海本地市场,持续拓展外省市施工业 务,使营业收入及新签合同额稳定增长,公司 整体业务承接能力增强. ? 主要劣势/风险: ? 刚性债务偿付压力较大.跟踪期,上海城建负 债经营程度仍偏高,特别是刚性债务规模较 大.且公司未来投资规模较大,融资规模将进 一步上升, 公司仍面临较大的刚性债务偿付压 力. 本次 前次 主体/展望/债项 评级时间 主体/展望/债项 评级时间

15 沪城建 CP001 AAA/稳定/A-1

2015 年12 月8日AAA/稳定/A-1

2015 年2月12 日15 沪城建 CP002 AAA/稳定/A-1