PDF《本周重点报告回顾》

1 本周重点报告回顾 编者按: 为集中展示我司本周的证券研究动态,特此整理并收录本周内已发布的投资策略证券研究报告、给予 看好 以及 看淡 评级的 行业深度证券研究报告、给予 买入 评级的公司证券研究报告等,择其精要制作如下摘要,便于客户回顾反馈.

涉及各相关内容 请以已发布的证券研究报告为准,并请认真阅读相关已发布证券研究报告中各类声明及披露信息.

一、宏观策略研究 报告名称 主要观点 紧信贷+紧货币 ,市场不确定性再度 增加――市场策略周报 综合来看,市场短期不确定性再度增加,短期内市场偏弱的可能性较大.行业配置以及 主题投资建议.行业配置方面:随着不确定性因素的增加,市场风险偏好逐步下降.经 过前期深幅调整的医药、白酒、服装等稳定增长类行业的估值吸引力开始再度显现,部 分年报和季报靓丽的个股上周已经开始有所表现,值得重点关注.短期受地震影响的太 阳能、化工板块的行情还有望持续.主题投资方面,近期建议重点关注智慧城市、现代 物流等城市化进程瓶颈领域的投资机会;

海洋装备制造、光通讯、物联网运用、农业机 械等行业仍然是我们中期重点持续关注的领域. 谨慎心态再度回归――策略数据周报 之市场脉动 上周多空指标在周一大幅上升,但是在随后的几天内又出现了大幅回落,多方能量是否 可以不断增强,仍需要继续观察,目前,空方依然占据优势地位;

短期趋势判断.在日 本地震核泄漏、联合国对利比亚进行空中打击的背景下,避险需求再度上升,大资金再 度显露流出迹象;

创新高个股数量创近两个月以来最低,谨慎心态再度回归;

市场再度 开始明显分化,趋同指数再度进入警戒区域.综合来看,在央行继续收缩流动性意愿非 常坚决的背景下,我们认为短期内市场偏弱的可能性较大. 央行回收流动性意愿坚决――策略数 据周报之流动性观测篇 尤其值得注意的是,法国战机

3 月19 日向利比亚军事目标开火.未来一段时间中东和北 非地区的局势将会日益紧张、复杂和严峻,受日本地震刚有所回落的原油价格面临再度 大幅上扬的风险.外汇市场风云突起,日本央行大放水再度埋下通胀隐患.日本央行在 地震之后的一周内,累计向短期货币市场注资共

37 万亿日元,约合

4600 亿美元,美国 QEII 的注资规模也就

6000 亿美元,而且是在

7 个月内完成,可见日本央行本次注资速 度是史无前例的,这为下一阶段全球通胀再度埋下了新的隐患.与此同时,欧洲在持续 复苏与对欧央行在

4 月份加息的预期下,美元指数

1 月中旬以来持续走弱;

加之受到本 次日本地震影响,美元指数已经下跌到

10 年11 月份的前期低点水平附近.在此背景下, 穆迪上周大幅下调欧洲主权债务评级也许另有深意.扑朔迷离的外汇市场走势使得中国 通胀形势更加复杂,需要进一步密切关注. 货币紧缩累积下彰显阶段性滞涨风险 ――3 月18 日存准率上调点评 东方策略团队认为:一方面,未来通胀压力依然高企,另一方面,货币政策快速连续紧 缩产生 量变到质变 效果会导致工业产出缺口高位回落, 我们需要高度警惕

2 季度经济 阶 段性滞涨 的风险.五. 继续维持 A 股市场中期趋势谨慎的判断,建议配置绝对低估值 (无论 PE 还是 PB)的蓝筹股票.总体来看,目前推动 A 股市场中期趋势性上涨的关键 驱动因素依然缺失,我们继续维持对 A 股中期趋势谨慎的看法.绝对低估值(无论 PE 还是 PB)的蓝筹品种是配置首选.当然,这并不意味着我们预期时间内绝对低估值品种