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中期票据信用评级报告 阜阳市建设投资控股集团有限公司

1 阜阳市建设投资控股集团有限公司

2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA+ 本期中期票据信用等级:AA+ 评级展望:稳定 本期中票票据发行金额:10 亿元 本期中票票据期限:5 年 偿还方式:按年付息,到期一次偿还本金 募集资金用途:用于归还公司本部及子公司银 行借款 评级时间:2018 年8月17 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年2018 年3月现金类资产(亿元) 101.

87 87.07 126.20 107.48 资产总额(亿元) 657.98 901.69 1157.96 1175.58 所有者权益(亿元) 290.73 332.45 407.33 408.22 短期债务(亿元) 31.71 32.47 72.19 69.51 长期债务(亿元) 166.03 222.67 457.51 466.30 全部债务(亿元) 197.74 255.14 529.69 535.81 营业收入(亿元) 9.42 27.43 45.33 2.04 利润总额(亿元) 4.14 9.49 10.74 0.89 EBITDA(亿元) 9.35 17.38 11.16 -- 经营性净现金流(亿元) 3.91 -45.52 -135.03 -9.46 应收类款项/资产总额(%) 7.19 10.82 9.72 11.95 营业利润率(%) 79.80 39.73 27.40 90.66 净资产收益率(%) 1.42 2.83 2.64 -- 资产负债率(%) 55.82 63.13 64.82 65.27 全部债务资本化比率(%) 40.48 43.42 56.53 56.76 流动比率(%) 241.07 309.77 374.95 368.57 经营现金流动负债比(%) 2.70 -31.59 -47.14 -- 全部债务/EBITDA(倍) 21.16 14.68 47.48 -- 注:

2018 年1季度财务数据未经审计. 分析师 兰迪楚方媛

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电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 阜阳市建设投资控股集团有限公司(以下 简称 公司 )是阜阳市(除城南新区)重要的 城市基础设施建设和土地开发整理主体.联合 资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对 公司的评级反映了其在业务专营性及外部支 持等方面的突出优势.联合资信同时关注到公 司债务增长较快、债务负担较重以及基建项目 支出较大且回款滞后等因素给公司信用水平 带来一定的不利影响. 阜阳市经济持续发展,城市基础设施建设 发展空间较大,公司未来发展前景良好.联合 资信对公司的评级展望为稳定. 基于对公司主体长期信用和本期中期票 据偿还能力的综合评估,联合资信认为,本期 中期票据到期不能偿还的风险很低. 优势 1.近年来,阜阳市经济持续发展,为公司发 展创造了良好的外部环境. 2.公司在资金及资产注入、财政补贴等方面 得到股东持续稳定的支持. 关注 1.公司主要收入来自土地整理,受宏观政策 及房地产市场影响, 收入的持续性和稳定性 有待关注. 2.公司债务规模快速扩张,整体债务负担较 重, 考虑到公司基建项目支出较大且回款滞 后,未来面临一定偿债压力. 3.财政补助是公司利润总额的重要补充,公 司整体盈利能力较弱. 中期票据信用评级报告 阜阳市建设投资控股集团有限公司

2 声明

一、本报告引用的资料主要由阜阳市建设投资控股集团有限公司(以下简称 该 公司 ) 提供, 联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真实性、 准确性和完整性不作任何保证.

二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外,联合资信、评级人 员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具 的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.