PDF《技术驱动产品创新：小而美的小家电市》

5 请参考最后一页评级说明及重要声明 表3:IH 电饭煲对比传统电饭煲优势

10 表4:吸尘器产品发展趋势.14 表5:洗碗机品牌市场占有率情况.17 表6:苏泊尔线上收入及总营收对比.19 表7:科沃斯产能扩充项目情况.23 表8:公司海外渠道布局.24 行业专题报告 长城证券

6 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 小家电逐渐兴起,行业潜力巨大 中国家电市场本世纪以来飞速发展,对于家电产品的需求已经从必需品向可选消费 品转变.伴随近年来冰洗市场步入成熟阶段,空调普及城乡,厨电市场稳健增长蒸蒸日 上,小家电市场也已经表现出进一步拉动市场增量需求的动力,将成为未来家电行业增 长,产品升级的主要源动力. 1.1 小家电市场品类众多,新兴品类快速增长 家用电器一般可分为大型家电(白色家电,黑色家电)和小家电.小家电指除了大 功率输出电器以外的家电,一般占用电力资源比较小,或机身体积也较小,所以称为小家 电.小家电也可以被称为软家电,是可以提高人们生活质量的家电产品,如豆浆机、电 磁炉、加湿器、空气清新器、消毒碗柜、榨汁机、多功能食品加工机、电子美容仪、电 子按摩器等提高生活品质的家电种类. 表1:小家电主要品类及代表上市公司 功能品类 产品 主要上市公司 厨房小家电 豆浆机、电热水壶、微波炉、洗碗机、电压力煲、抽油烟机、 电磁炉、 电饭煲、电饼铛、烤饼机、消毒碗柜、榨汁机、 料理机等 新宝股份、美的集团、苏泊尔、九阳股份 家居家电 电风扇、智能音箱、吸尘器、电暖器、加湿器、空气清新器、 智能马桶、饮水机,电动晾衣机等 莱克电气、科沃斯、开能健康、美的集团、青 岛海尔、格力电器 个人护理小家电 电吹风、电动剃须刀、电熨头、电动牙刷、电子美容仪、电 子按摩器等. 飞科电器、奋达科技、奥佳华、荣泰健康 资料来源:长城证券研究所 小家电行业近年来增速稳健, 2012-2017 年中国小家电行业市场规模年均复合增长率 达到 13.5%,2017 年小家电行业市场规模为

3155 亿元,预计

2018 年将突破

3500 亿元. 相较其他家电细分市场, 小家电行业虽整体市场规模还较小, 但是小家电市场增速较快, 未来潜力巨大.中怡康数据显示,2018 年1-9 月家电各细分市场表现情况不一,生活电 器同比增长 10.0%, 总规模达到 984.7 亿元, 对比其他细分行业, 白色家电同比增长 5.9%, 黑色家电同比降低 10.2%,厨卫电器同比微增 0.4%,生活电器增长速度明显高于其他细 分市场.我们认为,小家电具有更换周期短,单价低等特点,较其他家电产品更具备可 选消费........