PDF《公司盈利预测及估值》

2017 年的 13.

92 亿元迅速拉升至 39.22 亿元(均未经审计) .目前兴澄特钢具备

1200 万吨 精品特殊钢产能,是高度专业化的特钢生产企业,汽车高端零部件用钢及高标 准轴承钢连续多年销量第一.此次交易完成后,上市公司特钢产能达到

1300 万吨,将成为全球范围内规模最大、产品规模最全的专业化特钢生产企业,兴 澄特钢也将作为控股子公司纳入上市公司合并报表范围, 从而减少原先两者之 间的关联交易,上市公司整体经营实力、规模效应均将大幅提升;

? 投资建议:公司作为国内领先的特钢企业,其主导产品轴承钢、齿轮钢、工模 具钢、高压锅炉管坯、耐热合金等畅销国内外,随着收购兴澄特钢继续推进, 公司在轴承钢、 汽车钢等领域的优势将进一步巩固. 预计公司 2019-2021 年EPS 为1.08 元、1.10 元及 1.15 元,维持"增持"评级;

? 风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;

环保限产不及预期;

资产重组 存在不确定性. [Table_Industry] 证券研究报告/公司点评

2019 年02 月26 日 大冶特钢(000708)/钢铁 关注兴澄特钢收购进程 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

2 - 公司点评

图表 1:分产品收入占比

图表 2:分产品毛利率情况 来源:公司公告,中泰证券研究所 来源:公司公告,中泰证券研究所

图表 3:财务分析 来源:中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

3 - 公司点评 投资评级说明: 评级 说明 股票评级 买入 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间 持有 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上 行业评级 增持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上 备注:评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现.其中A股市场以沪深

300 指数为基准;

新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市 转让标的)为基准;

香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普

500 指数或纳斯达克综合指数为 基准(另有说明的除外) . 重要声明: 中泰证券股份有限公司(以下简称"本公司")具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格. 本报告仅供本公司的客户使用.本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户. 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,反映了作者的研究观点,力求独立、 客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响.但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证,且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,可能会随时调整.本公司对 本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改.本报告所载的 资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作 建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保.本报告中所指的投资及服务可能不适合个别 客户,不构成客户私人咨询建议. 市场有风险,投资需谨慎.在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失 负任何责任. 投资者应注意,在法律允许的情况下,本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务. 本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息. 本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有.未经事先本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的发布、复制.如引用、刊发,需注明出处为"中泰证券研究所" ,且不得对本报告进行有悖原意的删节或 修改.