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中信证券研究部 中信证券研究部 中信证券研究部 中信证券研究部 煤炭行业组 煤炭行业组 煤炭行业组 煤炭行业组 罗泽汀

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com 执业证书编号:S1010209070195 股市点评 股市点评 股市点评 股市点评 昨日收盘,沪指报 2652.43 点,跌36.09 点,跌幅 1.34%;

深成指报 11412.1 点,跌253.31 点,跌幅 2.17%,两市全日共成交

2622 亿元.从板块上看,自行车、宁夏、造纸、上海板块表现活跃;

创业板、锂电 池、稀土、智能电网、农药、有色、水泥等行业板块跌幅居前. 秦皇岛煤均价 秦皇岛煤均价 秦皇岛煤均价 秦皇岛煤均价 单位 单位 单位 单位: : : :元元元元/ / / /吨吨吨吨煤种 煤种 煤种 煤种 当当当当前前前前价价价价比昨天 比昨天 比昨天 比昨天 比上月 比上月 比上月 比上月 同期 同期 同期 同期 比上月 比上月 比上月 比上月 底底底底比去年 比去年 比去年 比去年 同期 同期 同期 同期 比去年 比去年 比去年 比去年 年底 年底 年底 年底 比去年 比去年 比去年 比去年 均价 均价 均价 均价 比今年均价 比今年均价 比今年均价 比今年均价 预测值 预测值 预测值 预测值 当前均 当前均 当前均 当前均 价比去 价比去 价比去 价比去 年均价 年均价 年均价 年均价 以当前 以当前 以当前 以当前 价静态 价静态 价静态 价静态 预期全 预期全 预期全 预期全 年均价 年均价 年均价 年均价 静态预期 静态预期 静态预期 静态预期 全年均价 全年均价 全年均价 全年均价 比去年均 比去年均 比去年均 比去年均 价价价价大同优混

760 0.00% -1.94% -0.65% 24.18% -7.88% 19.64% -2.56%~-0.65% 22.17%

772 21.55% 山西优混

715 0.00% -2.05% -0.69% 22.85% -8.33% 19.77% / 23.46%

732 22.55% 普通混煤

545 0.00% -1.80% 0.00% 21.11% -12.1% 21.94% / 26.48%

560 25.37% 数据来源:sxcoal 中信证券研究部整理.注:大同优混

2010 年均价预测值为 765~780 元/吨;

以当前价静态预期全年均价 以当前价静态预期全年均价 以当前价静态预期全年均价 以当前价静态预期全年均价是假设年内 价格保持当前价所得全年均价 库存 库存 库存 库存 单位 单位 单位 单位: : : : 万吨 万吨 万吨 万吨 港港港港口口口口当前 当前 当前 当前 比比比比昨天 昨天 昨天 昨天 比上月同期 比上月同期 比上月同期 比上月同期 比上月底 比上月底 比上月底 比上月底 比去年 比去年 比去年 比去年同期 同期 同期 同期 比去年 比去年 比去年 比去年年底 年底 年底 年底 秦皇岛港 760.2 0.97% 4.21% 24.18% / 41.70% 广州港 279.3 0.00% 7.99% 36.15% / 10.64% 数据来源:sxcoal 中信证券研究部整理.注: / 表示相关数据缺失 表表表表: : : :主要煤种价格指数预测 主要煤种价格指数预测 主要煤种价格指数预测 主要煤种价格指数预测 单位 单位 单位 单位: : : :% % % % 煤种 煤种 煤种 煤种

09 年年年年Q4 09Q4 环比 环比 环比 环比 增长 增长 增长 增长 %

09 10Q1 10Q2 10Q2 环比 环比 环比 环比 增长 增长 增长 增长 % 10Q3E 10Q4E 动力煤 119.12 18.77 110.99 131.01 127.00 3.71 126.66 137.98 炼焦煤 103.23 4.46 98.23 112.18 119.60 6.21 129.60 136.29 无烟煤 93.65 0.72 93.18 93.28 95.70 -13.15 83.11 98.93 焦炭 104.28 3.85 97.10 113.25 121.35 -1.36 119.69 121.07 资料来源:中信证券研究部预测(截至 10/7/16)(主要煤种价格预测指数中动力煤、炼焦煤、无烟煤、焦炭分别选择山西优混、古交二号、晋 城普中、太原二级冶金焦作为参考,选取