PDF《LNG 空间巨大 产业龙头引领市场》

87、1.

26、1.78 元.结合压力容 器和天然气设备行业可比公司估值, 给予公司

2012 年36 倍PE 估值, 对应 目标价 31.32 元,首次给予公司买入评级. 风险提示:竞争加剧,天然气被其他新能源代替和天然气价格上涨的风险. 投资评级 买入 增持 中性 减持 (首次) 股价(2012 年07 月05 日) 26.17 元 目标价格 31.32 元52 周最高价/最低价 48.00/22.55 元 总股本/A 股(万股) 13400/6921 A 股市值(百万元)

3506 国家/地区 中国 行业 军工 报告发布日期

2012 年07 月06 日 股价表现

1 周1月3月12 月 绝对表现(%) 9.7 -38.7 -38.3 -25.9 相对表现(%) 9.5 -33.7 -35.0 -3.7 沪深 300(%) % 0.2 -5.0 -3.3 -22.2 资料来源:WIND、东方证券研究所 证券分析师 王天一 021-63325888*6126 [email protected] 执业证书编号:S0860510120021 联系人 肖婵 021-63325888*6078 [email protected] 富瑞特装 300228.SZ 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. HeaderTable_TypeTitle 富瑞特装首次报告 ―― LNG空间巨大 产业龙头引领市场

2 目录

一、LNG 全产业链龙头企业.5

二、LNG 产业迎来蓬勃发展阶段.7

1、天然气供给充足,有望成为我国重要的清洁能源

7

2、LNG 汽车进入爆发式增长期

11

3、LNG 汽车带动 LNG 加气站快速发展

17

三、LNG 汽车业务领先 受益行业爆发增长.20

1、公司 LNG 车用供气系统技术和服务领先

20

2、公司最早研发 LNG 撬装加气站,引领行业发展.22

3、公司更专注于 LNG 产业链发展.24

四、LNG 产业链发力 保障公司长期增长

25

1、LNG 燃料船舶有望成为 LNG 下一个重点应用领域.25

2、LNG 小型液化装置受益 LNG 产业的大发展.28

3、快易冷应用前景广阔.29

五、盈利预测及估值

31

1、盈利预测.31

2、估值.33

3、风险因素.35 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. HeaderTable_TypeTitle 富瑞特装首次报告 ―― LNG空间巨大 产业龙头引领市场

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图表目录 图1:公司产品结构.5 图2:公司收入情况.5 图3:公司 LNG 设备收入情况(左)和公司

2011 年收入结构(右)6 图4:2010 年我国能源消费结构(左)和各能源的增速(右)7 图5:我国原油进口规模快速增长(左)和原油价格快速上升(右)8 图6:我国天然气消费量快速增长(左)和天然气应用领域(右)8 图7:中国-中亚天然气管道、中缅天然气管道和中俄天然气管道

9 图8:我国 LNG 进口量快速增长.10 图9:液化天然气 LNG 产业链

11 图10:全球天然气汽车近年来快速增长.11 图11:我国天然气汽车发展情况.12 图12:LNG 公交车和 LNG 重卡

16 图13:天然气汽车和加气站数量成正相关

18 图14:车用 LNG 供气系统图.20 图15:LNG 加气站可分为固定式加气站和撬装式加气站.22 图16:公司研制的首套船用 LNG 燃料系统

27 图17:快易冷小型低温液体储罐.30 图18:chart 公司分业务收入

33 图19:chart 公司股价实现快速上涨

34 表1:公司产能扩建情况

6 表2:我国已建成(在建)LNG 接收站情况.10 表3:汽油、柴油、天然气汽车尾气污染物对比(以汽油各项指标排放为基准)13 表4:LNG 公交车和柴油车尾气排放对比