PDF《早间评论》

2018/6/5 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 宏观:6 月4日(周一)人民银行以利率招标方式开展了

400 亿元逆回购操作,净投放

200 亿元.当天 隔夜 Shibor 跌20.2bp 报2.599%, 较长期限拆借利率有上行但幅度不大. 近期央行维稳资金面意图明显, 短期不存在流动性担忧.消息面上:市场普遍关注的中美贸易问题暂时没有定论,投资者应做好两手准 备.数据方面,欧元区

6 月Sentix 投资者信心指数 9.3,预期 18.5,前值 19.2.评:欧元区投资者信心 指数远不及预期,跌至

2016 年10 月以来最低水平,对欧元利空,对美元利多,对商品利空.国债策略 上,(套利)维持看多中美

10 年期国债利差,60 基点左右建仓,止损

40 基点附近,目标 90-100 基点. (趋势)中期看空国债期货,但近期宏观扰动较多,多看少动等待机会. 股指 股指:沪深两市方面:前一交易日沪指高开,早盘快速拉涨,家电、保险,酒类领涨.早盘白马股集体 强势;

受消息面影响,影视股表现不佳.收盘沪指缩量上涨,白马股单边上行,上证

50 涨近 2%;

海南 板块冲高回落;

最严光伏新政出台,概念股大幅下挫;

次新股表现不佳.两市成交额仅为 3457.2 亿元 创逾

3 个月新低.截止收盘两市涨跌互现,共1647 家个股下跌,1514 家个股上涨;

26 家非 ST 个股涨 停,42 家非 ST 个股跌停.沪股通净流入 36.13 亿元,深股通净流入 26.46 亿元.两融余额连续三日回 落,截止

6 月1日,A 股两融余额为 9846.14 亿元,比前一交易日减少 45.63 亿元,占比两市流通市值 约为 2.3%.期指主力合约方面:各主力合约均有所反弹,IH 主力合约领涨,涨幅近 1.9%;

涨幅最小的 IC 主力合约亦上涨了超 0.5%.各主力合约持仓均有所回落,基差方面仅 IC 主力合约贴水有所收窄.消 息面:隔夜美股高开高走,道指涨近两百点,中美经贸磋商在多个领域取得积极进展.大型科技股多创 历史新高,总市值占标普

500 比重创

17 年新高.(评:外盘科技股的上涨对国内相关概念板块或有所 提振,短期利多 IC 合约)策略方面:1809 合约多 IC 空IH(1:2)价差继续回落至

300 点,已接近目标 位置,但是昨日市场交易并不活跃.今日可观测市场成交活跃度,以及市场对消息面的反应,寻找合适 的入场点做多该价差. 黑色 黑色系: 上一交易日,黑色商品延续反弹.目前对螺纹钢期货价格构成支撑的因素主要有三点:一是, 螺纹钢库存总量继续下降,而且今年去库存的速度明显快于往年;

二是现货市场成交维持在较高水平,

5 月份日成交量低于

4 月份,但明显高于

3 月份;

三是 RB1810 合约较现货仍存在明显贴水.但我们认 为螺纹钢供需面后市或将转弱,一是螺纹钢的需求旺季将逐步进入尾声,高温、梅雨季节的来临将影响 下游工地的开工;

二是限产消息对钢材产量的实际影响不及预期,全国高炉产能利用率持续上升.也就 是说,螺纹钢当下供需面尚可,但后期可能转弱,需要关注需求实际转差的拐点.在这种背景下,市场 可能缺乏趋势性机会,投资者以短线震荡的思路参与较好.焦炭方面,焦化利润的变化指引着焦化企业 的生产行为,5 月份焦化企业的开工率较

4 月份回升,焦炭供应端出现增量;

在钢厂生产旺盛的情况下, 焦炭的需求端也维持增长状态;