PDF《公司报告》

1 达到 96.9%,同比增长 2.1 个百分点,全年平均利用小时数 2,360 小时,同比增长

84 小时,高于风电行业全国平均水平.另外,公司的清洁发 展机制业务(CDM)为风电业务贡献颇大.2010 年公司新增

2 个CDM 注册项 目,累计获得 CDM 执行理事会注册并产生核证减排量(CER)收益的 CDM 项 目达到

7 个;

新增

4 个CDM 开发项目;

另有

8 个项目已取得国家发展改革 委员会批复,处于 DOE 审定阶段,公司累计共开发

19 个CDM 项目.公司已 注册 CDM 项目的 CER 收入达到人民币 42.44 百万元,自愿减排量(VER)收 入达到人民币 2.25 百万元,CDM 收入对风电业务利润总额的贡献 19.6%.

图表 5:运营风电厂项目 资料来源:公司资料,国元香港 ? 8? ? 公司报告 项目加速开发,资源扩充

2011 年上半年,公司积极推进风电项目前期开发,新增陆上风电立项项目

9 个,立项容量为

630 兆瓦;

公司陆上风电项目处于立项及核准阶段的容 量为 2,285.1 兆瓦.2011 年5月,公司唐山乐亭菩提岛

300 兆瓦海上风电 项目获得国家发展和改革委员会立项批复,本集团进军海上风电项目取得 突破性进展.另外,公司继续推进省外风资源开发工作,共新增风资源储 备2,233.7 兆瓦,开发范围已拓展至内蒙古自治区、山西、山东、新疆、 云南、安徽、重庆、湖北、陕西等省区,初步形成全国区域性开发布局. 截至

2011 年6月,风资源储备容量达到 14,196.7 兆瓦.

图表 6:风电场项目明细 资料来源:国家能源局,国元香港 ? 9? ? 公司报告 预计公司2011年控股装机容量和权益装机装量分别为1201.3兆瓦、 1033.7 兆瓦,平均利用小时数为

2200 小时.

图表 7:风电装机容量及平均利用小时数 1201.3 60.6 406.7 60.6

855 233.55 1033.7 804.6 381.1 160.1

0 400

800 1,200 1,600

2007 2008

2009 2010 2011E 控股装机容量 权益装机容量 (兆瓦)

2200 2130

2360 2045

2276 1,500 1,700 1,900 2,100 2,300 2,500

2007 2008

2009 2010 2011E (小时s) 资料来源: 《2010 年世界风能报告》 ,国元香港 预期公司

2011 发电量达

1850 百万千瓦时,平均上网电价为 0.54 元/千瓦 时

图表 8:发电量及上网电价 634.7 221.5 1202.0 81.4 1850.0

0 600 1,200 1,800 2,400

2007 2008

2009 2010 2011E (百万千瓦时) 0.541 0.587 0.549 0.576 0.558 0.25 0.35 0.45 0.55 0.65

2007 2008

2009 2010 2011E 加权平均上网电价 (含增值税, 元/千瓦时) 资料来源: 《2010 年世界风能报告》 ,国元香港 ? 10? ? 公司报告 收入构成 天然气及风电为公司两大核心业务,2010 年天然气业务占总收入比重的 77%,总利润比重的 45%,风电业务总收入占比 23%,贡献利润 55%.

图表

9 :收入及利润占比 资料来源:公司资料,国元香港

图表 10:毛利率 毛利率水平变化 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0%

2007 2008

2009 2010 天然气 风电 资料来源:公司资料,国元香港

2010 年利润占比 45%? 55% 天然气 风电 2010? 年收入构成? 77%? 23%? 天然气 风电 ? 11? ? 公司报告

图表 12:天然气产生的收入 资料来源:公司资料,国元香港 天然气收入构成 天然气业务收入主要由对批发、零售客户销售管道天然气、销售压缩天然 气、建设及接驳天燃气管道以及提供天然气运输服务构成.2010 年前

3 个 月分别占天然气业务收入比重的 63.1%、28.1%、6.1%、0.3%及2.4%,2010 全年天然气零售业务占 27%, 批发业务占 68%, 压缩天然气占 5%.公司