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3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【行业评论】 陈晓霞 852-25321956 xx.chen @firstshanghai.com.hk 行业 电力行业 电力行业专题:经济回暖,电力供需改善 全社会用电量回升 国家统计局公布数 , 我国

2017 年第三季度 GDP 增速为 6.9% , 比上年同期加快 0.2 个百分点,同时,由中电联公布的数闯,1-11 月全社会用电量

57331 亿千瓦 时,同比增长 6.5%,从不同产业的用电量来看,第一产业用电量

1074 亿千瓦时, 同比增长 7.1%,第二产业用电量

40185 亿千瓦时,有5.5%的增长,第三产业和城 市居民生活用电量分别为

8054 亿千瓦时和

8018 亿千瓦时 , 各有 10.5%和7.7%的增 幅.综合来看,电力需求的高增速主要受益於宏观经济状况的改善以及去年同期较 低的用电基数,另外,从用电结构来看,高耗能产业用电量回升并持续增长,第三 产业和居民生活用电对全社会用电量增长的贡献率大於第二产业 , 电力消费结构继 续优化.

图表 1:全社会用电量同比增长率(%) 资料来源:中电联、wind 数 煤电供给侧改革向好火电发展

2017 年3月5日,李克强总理在两会上指出要 扎实有效去产能 ,要求煤电行 业2017 年淘汰、停建、缓建产能

5000 万千瓦以上,7 月26 日,国家发改委、能 源局等十六部发文明确 十三五 期间全国停建和缓建煤电产能达 1.5 亿千瓦 , 到2020 年,全国煤电装机规模控制在

11 亿千瓦以内. 从数侠纯,截至

2017 年10 月底,全国发电设备累计平均利用小时数为

3109 小时,同比下降

13 小时,降幅有所收窄,其中火电为

3431 小时,同比增长

26 小时,预计全年火电平均利用小时数在

4000 小时左右,由此可见,今年火电利用小 时数的改善,一方面由於我国首次将去产能围扩大到煤电领域,严格控制火电的 新增装机容量,另一方面,下游用电量的持续回升,对火电的利用率有著正面的激 励作用. 供给侧改革稳步推进,煤炭价格加速上涨 国家能源局数允,2017 年1-10 月全国累计生产原煤 28.53 亿吨,同比增长 4.8%,煤炭消费量 29.64 亿吨,同比增加 3.7%.主产地陕西、内蒙古和山西前

10 个月累计同比分别增长 12.6%、10.6%和6.0%.产量的增加主要由於

276 工作日限 产政策基本全部放开.进出口方面,2017 年前

10 个月全国煤炭进口量为 2.3 亿\10 \5

0 5

10 15 全社会用电量当月同比 第一上海 新力量 New Force -

4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 吨,同比上升 12.1%,由於国内煤价处於高位,下游需求有明显改善,海外煤优 势明显,进口量环比有明显提升.

2017 年煤炭去产能目标为 1.5 亿吨,截至

2017 年10 月底已超额完成任务,加上

2016 年完成的 2.9 亿吨,目前累计已完成去产能 4.4 亿吨,完成 十三五 计划 的半数以上,预计未来两年将继续推进煤炭去产能的任务,剩余淘汰产能约 3.6 亿吨. 总体看来,受益於供给侧改革及下游需求的改善,今年煤炭价格仍然处於高位.年 初煤炭需求处於旺季且产量的释放受供给侧改革限制,导致煤价高位运行,进入淡 季期后 , 港口

5500 大卡动力煤一度回落至

550 元/吨,但随著迎峰度夏的需求增加 , 煤炭供应再次出现缺口,煤价开始重新走高,前十个月秦皇岛

5500 大卡动力煤均 价为

633 元/吨,同比上涨 46%.