PDF《公用事业全面布局,金融创投硕果累累》

3 公司深度分析/大众公用 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 公司历史沿革及主营业务概况

5 1.1. 历史沿革.5 1.2. 主营业务概况

5 1.3. 股权结构.7 2. 燃气板块:购销差下降空间大

8 2.1. 燃气业务布局

8 2.2. 燃气业务增长点一:降低购销差

9 2.3. 燃气业务增长点二:天然气消费增长.10 2.4. 燃气业务增长点三:天然气市场化改革

11 2.4.1. 页岩气革命改变国际天然气市场格局.11 2.4.2. 天然气市场化改革为获取低价气源提供条件.11 3. 交通板块:稳定贡献业绩

13 4. 市政环境板块:受益于 PPP 政策春风

14 4.1. 污水处理.14 4.2. 市政工程.15 4.3. 市政环境板块受益于 PPP 推进.15 5. 金融创投板块:逐渐进入丰收期.17 5.1. 公司金融投资概况

17 5.2. 深圳创新投资

17 5.3. 华人文化产业基金

18 5.4. IPO 加速,迎来创投业春天

19 6. H 股IPO,外延预期强烈

20 7. 投资建议.20 8. 风险提示.20

图表目录 图1:2016 半年报营业收入构成

5 图2:公司业务构成

6 图3:公司历年营业收入增长.6 图4:公司历年归母净利润增长.7 图5:公司股权结构(H 股发行前)7 图6:燃气购销差下降对业绩提升的敏感性.10 图7:我国历年天然气消费增长量

10 图8:页岩气革命后美国页岩气产量.11 图9:中国的进口 LNG 价格

12 图10:大众交通历年营收结构.13 图11:大众交通历年归母净利润变化.14 图12:PPP 示范项目数对比(个)15 图13:PPP 示范项目投资对比(亿元)15 图14:两批示范项目落地率变化.16 图15:9 月末落地示范项目行业分布.16

4 公司深度分析/大众公用 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图16:深创投历年业绩.18 图17:每月 IPO 上市数量

19 表1:H 股发行前后公司股本情况.8 表2:公司在上海、南昌、太仓三地的销气量

8 表3:2015 年上海城区三大燃气供应商

8 表4:各燃气子公司业绩贡献.9 表5:上海大众燃气与南通大众燃气的购销差对比.9 表6:上海城市燃气供应量变化情况.11 表7:我国已经投运的 LNG 接收站

12 表8:公司目前运营的污水处理设施.14 表9:公司下属各污水处理厂产量利用率.15 表10:市政领域工程情况.15 表11:联营企业信息.17 表12:可出售金融资产情况

17 表13:2015 年中国创业投资机构

50 强前

20 名.18

5 公司深度分析/大众公用 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 公司历史沿革及主营业务概况 1.1. 历史沿革 上海大众公用事业(集团)股份有限公司为长三角地区公用事业投资控股平台型企业, 公司 的发展历程如下: 公司成立和挂牌上市:公司成立于

1991 年12 月24 日,原名上海浦东大众出租汽车股 份有限公司,是全国出租汽车行业中第一家股份制公司.公司于

1993 年3月4日在上海证 券交易所挂牌上市. 拓展交通业务:

1999 年, 公司认购上海大众出租汽车股份有限公司 (现为大众交通集团, 600611.SH)的1.4 亿股股份,拓展交通业务. 进军城市燃气领域:2001 年,公司收购上海大众燃气的 50%股权,进入城市燃气行业. 此后, 公司又分别在

2003 年和

2016 年并购了南通大众燃气和苏创燃气(1430.HK)部分股权, 进一步拓展燃气板块规模.2003 年5月,公司更名为 上海大众公用事业(集团)股份有 限公司 . 进军金融创投领域:2002 年,公司投资深圳创新投资,目前为其第三大股东.之后,公 司在金融创投领域进一步投入,目前拥有全资的 大众资本 、参股 深创投 ........