PDF《甲醇策略周报》

张宇鹏

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2018.8.13 能源化工研究员 甲醇短期高位回落 主要结论: 甲醇: 供给端国内开工较高,但外盘伊朗、马来、俄罗斯 等地意外检修增多,东南亚价格居高不下,人民币升值 导致进口利润持续亏损.需求端近期 MTO、MTBE、醋 酸等下游检修增多,且甲醇价格连续上涨使下游抵触情 绪明显.上周港口库存 65.55 万吨,环比增加

10 万吨, 增速较快.短期看经过前期上涨目前有调整压力,若有 多单则设好浮动止盈持有待涨;

长期来看冬季偏紧的预 期无法证伪,对美国 LNG 加关税概率较大,冬季天然 气仍有紧缺可能;

01 合约潜力仍然较大. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、月度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.2

二、基本面分析.3

(一)供应面.3

(二)需求面.5

三、综合分析.6

四、技术分析及建议.7 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

4 表2:今年海外计划投产甲醇装置

4 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.5 图6:甲醇净进口量.5 图7:MTO/MTP 开工率.6 图8:甲醛开工率

6 图9:沿海甲醇库存

7 图10:MA1901 走势

7 能源化工・ 周报

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一、月度行情回顾

(一)期货市场回顾 本周国内甲醇期货呈现冲高回落的行情,MA1809 下跌 0.67%,MA1901 上涨1.41%,持仓量

9 月合约向

1 月合约快速移仓.甲醇华东太仓地区价格

3200 元.9 月基差

89 元,1 月基差-56 元.由于沿海与内陆套利窗口打开,货源集中 流向沿海地区使得库存大幅增加,沿海现货价格与期货价格下半周快速回落. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 本周内陆现货价格明显强于沿海现货价格.截至

10 日国内甲醇华东价格

3220 元/吨,较上周下跌

50 元/吨,内地方面内蒙古、陕西、山东南部上涨

240 元/吨左右,河北涨

180 元/吨;

甲醇远东 CFR 价格为

392 美元/吨,上涨

1 美元 /吨,目前甲醇进口利润亏损

200 元左右.内外盘差异以及进口利润的亏损一定 能源化工・ 周报

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8 程度上与人民币贬值有关. 图3:国际价格 图4:甲醇进口利润 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(三)行业要闻 据不完全统计,截至

2018 年8月9日,华东、华南两大港口甲醇社会库 存总量为 45.63 万吨,周增幅 8.21 万吨.本周华东地区库存增幅明显,该地库 存总量 33.35 万吨(不包括华东下游工厂) ,周增幅 6.55 万吨;

其中太仓地区 因到货相对集中,库存大涨 5.2 万吨至 16.2 万吨,周内日发货量相对一般.本 周华南甲醇甲醇库存走高,目前该地(广东、福建)库存总量在 12.28 万吨, 周增幅 1.66 万吨. 本周国际甲醇装置开工维持前期状况,目前美国 OCI、伊朗 ZPC 仍维持 状态, 需关注关注后续重启节点;