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图表 4:公司的各项业务收入

图表 5:公司的各项业务收入占比 数据来源:Wind,国联证券研究所 数据来源:Wind,国联证券研究所

图表 6:各年度细分业务的毛利对比

图表 7:各年度细分业务毛利贡献度 数据来源:Wind,国联证券研究所 数据来源:Wind,国联证券研究所

图表8:公司的主要业务领域 数据来源:万邦达招股书,国联证券研究所

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二、工业水处理领域迎来崭新发展机遇 2.1 工业用水量逐年提升,废水排放污染严重 2.1.1 我国工业用水量逐年提升,污水排放量仍处于较高水平 随着我国城镇化、工业化的加速,工业用水量逐年提升.我国是一个干 旱缺水严重的国家,我国的水资源总量

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图表 9:我国水资源量及人均水资源量的变化 常年值为27711亿立方米,各年的数 据随降雨量的变化而变化,但是整体保持稳定.占全球水资源的6%,仅次于 巴西、俄罗斯和加拿大,居世界第四位,但从人均角度看,我国的人均水资 源量为2055立方米,只有全球平均水平的25%,位于全球第109位,是全球13 个人均水资源最贫乏的国家之一.而分省看,我国31个省中有21个省的人均 水资源量低于1000立方米, 处于缺水状态, 其中9个省的人均水资源量少于500 立方米,处于严重缺水状态.由于我国总体是一个水资源短缺的国家,在这 种缺水的背景下,随着我国城镇化、工业化的加速,工业用水量呈逐步增长 的趋势,而且占比在不断提升.从2000-2010年的统计数据来看,我国的工业 用水量从1139.13亿立方米提升到1447.3亿立方米,占用水总量的比例从 20.72%提升到24.03%,工业用水量和用水比例都呈现逐步提高的趋势.

图表 10:我国工业用水总量及占比 数据来源:国家统计局,国联证券研究所 数据来源:国家统计局,国联证券研究所 工业污水排放量持续在较高水平,污染严重.近年来随着工业经济的迅 速发展,工业用水量迅速增加,同时工业废水的排放量也迅速增加.目前, 我国以淮河、太湖等为代表的江河湖泊因为工业废水排放而遭到较为严重的 污染,对环境和居民身体健康产生了较大的影响.根据2011年中国环保状况

1 水资源总量指降水形成的地表和地下产水总量.其中地下水和地表水量有所重复,需扣除后加总计算.

7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 公报的统计,我国十大水系监测的469个国控断面中,Ⅰ~Ⅲ类、Ⅳ~Ⅴ类和 劣Ⅴ类水质断面比例分别为61.0%、25.3%和13.7%.主要污染指标为化学需 氧量、五日生化需氧量和总磷.我国废水总量自05年以来一直呈上升态势, 对河水水质造成了严重污染.从中国环保状况公报数据看,全国废水排放总 量由2005年的524.5亿吨提高到2011年的684.6亿吨, 工业废水排放总量由2005 年的243.1亿吨下降到2010年的237.5亿吨,下降幅度只有2.3%,并不明显.工 业废水对环境和水域造成的严重污染将带来环保需求的增加.从废水的排放 源来看,造纸及纸制品行业、煤炭采选业、纺织业的废水排放量占比靠前, 是废水排放的主要来源,分别占比达到18.58%、14.59%、11.59%.在 十二 五 的后续几年,国家将进一步重点加大工业水污染防治、重点流域水污染 防治及水生态修复、地下水污染防治的投资力度,工业水处理将迎来历史性 发展机遇.