PDF《——计算机行业 2018 年中期策略报告》

证券研究报告:行业研究 计算机行业 行业投资评级:看好 把握科技主题及行业边际改善带来的确定性机 会――计算机行业

2018 年中期策略报告

2018 年7月20 日 行业研究/深度研究 行业走势 ?短期板块承压,基本面向好无忧.

板块维持阵痛,截至

2018 年7月10 日,2018 年上半年计算机指数(中信)跌幅达 5.68%.从估值角度 来看,纵向比较发现,计算机板块现在估值位于历史中间水平,仍有一 定下探空间.从2018 年一季度数据来看,计算机板块表现超预期,行 业保持增长态势.同时,下游需求回暖,行业整体运行良好,基本面持 续向好. ?计算机行业的边际变化: B 端市场快速崛起. C 端流量红利逐步消退, 市场经过充分竞争后,流量入口被 BAT 巨头把握.同时,C 端创新场 景趋于饱和,应用的创新空间被不断压缩. B 端市场快速崛起,呈井 喷态势.从政策驱动、技术变革、以及公司转型层面来看,企业上云成 为当下 B 端市场争夺的关键,B 端盛宴有望开启. ?云化趋势加速.公有云市场保持高速增长,需求旺盛;

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中国云计算 市场处于快速扩张阶段,IaaS 增长迅猛,SaaS 有望接棒;

企业认知提 高,云计算市场打开增长空间. ?云计算投资策略:信守 IaaS 高速增长红利,掘金企业级 SaaS 服务龙 头.IaaS 厂商业绩频频超预期,代表中国云计算行业拐点已现.我们看 好伴随 IaaS 高速增长,为IaaS 提供服务器、云存储等厂商带来的需求 红利.同时,相比美国千亿级 SaaS 巨头,中国 SaaS 厂商还未有超过百 亿级企业.我们看好专注于提供行业解决方案、聚焦垂直细分领域、具 备客户资源优势及技术优势的企业级 SaaS 龙头厂商.重点推荐:浪潮 信息、用友网络. ? 工业互联网迎来大发展.当前,制造业正处于由数字化、网络化向 智能化转型关键时期,海量数据管理、工业应用创新与深度业务协同, 驱动工业互联网快速发展.市场规模高速增长,众多工业互联网平台井 喷,工业互联网迎来新机遇. ?工业互联网投资策略: 受制造业智能化需求+政策超预期的双重驱动, 我们长期看好工业互联网发展方向.从产业发展规律来看,工业互联网 平台将优先受益.当下,工业互联网整体处于初级发展阶段,工业互联 网平台作为工业互联网的基础设施,不管是产业界还是政府界,都将全 力推进工业互联网平台的建设, 建议密切关注国内各大厂商工业互联网 平台的产业化进程.重点推荐东方国信、宝信软件. ?风险提示:

1、技术突破不达预期;

2、下游需求不达预期;

3、政策 落地不达预期. 分析师 高飞 执业证书编号:S0760512120001 Tel:0351-8686970 Email:[email protected] 研究助理 李欣谢 Tel: 0351-8686797 Email: [email protected] 地址:太原市府西街

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电话:0351-8686990 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/深度研究 请务必参阅最后一页股票评级说明和免责声明

2 目录1.板块回顾:短期板块承压,基本面向好无忧.3 1.1 计算机板块维持阵痛,估值处于历史中间水平.3 1.2 计算机行业保持增长态势

4 1.3 下游需求回暖.5 1.4 基金持仓有所回升

6 2.计算机行业的边际变化:B 端市场快速崛起

7 2.1 C 端市场进入成熟阶段

7 2.2 B 端市场快速崛起,呈井喷态势