PDF《转型在即：多元化战略,产业升级先行》

5 年内,随着下游行业规模的稳 定增长,耐火材料行业发展也是经历了高速的增长.但是我们可以看到,2010 年耐 材产量的增速为-0.55%,并且截止至今年

3 月,耐材产量仅为

1553 万吨,预计至年 底其总产量较去年也将有所下降或持平. 图2:2005-2010 耐火材料制品产量(万吨) 图3:2005-2010 粗钢产量(亿吨)

0 1000

2000 3000

4000 5000

6000 7000

8000 2005

2006 2007

2008 2009

2010 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

2005 2006

2007 2008

2009 2010 0% 5% 10% 15% 20% 资料来源:华通人,申万研究 资料来源:华通人,申万研究

2011 年09 月 行业报告 请参阅最后一页的信息披露和法律声明

6 申万研究・拓展您的价值 图4:2005-2010 水泥产量(万吨) 图5:2005-2010 玻璃及玻璃制品产量(万重量箱) 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0

2005 2006

2007 2008

2009 2010 0% 5% 10% 15% 20%

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2005 2006

2007 2008

2009 2010 0% 5% 10% 15% 20% 25% 资料来源:华通人,申万研究 资料来源:华通人,申万研究 未来下游行业宏观调控在即,耐材行业转型需求强烈.由于近年国家宏观调控, 对于耐材下游行业,尤其是钢铁、水泥行业实行了一定的产能限制以及落后产能的淘 汰,同时,对于耐火材料行业本身,国家也作出了相应的宏观调控政策.我们预计, 耐火材料在未来难以重现 25%的飞速增长. 表3.历年国家淘汰落后产能文件及其内容 年份 文件 主要内容

2007 《节能减排综合性工作方案》 十一五 期间实现节能 1.18 一吨标准煤,减排二氧化硫

240 万吨实现钢铁、 有色、石油化工、建材重点耗能行业余热余压利用;

改造锅炉项目

745 个2009 《关于抑制部分行业产能过剩和 重复建设引导产业健康发展的若 干意见》

2011 年底前淘汰

400 立方米或

30 吨以下转炉电炉.坚持淘汰

400 立方米 以下高炉.严格控制水泥新增产能.降低玻璃有害排放

2010 《7 号文件》 淘汰生铁

3500 万吨/年、 炼钢

876 万吨/年水泥 1.07 亿吨/年, 玻璃

993 万重量 箱.相当于

2009 年总产量 6.6%.

2011 18 个工业行业淘汰落后产能名单 全年将淘汰水泥 1.53 吨,玻璃 2940.7 万重量箱,炼铁

3122 万吨,炼钢

2794 万吨 资料来源:申万研究 1.3 上游延伸、业内整合扩张以及产品升级是行业趋势 我们认为,一方面由于耐材行业有着高度资源依赖性、行业竞争分散、生产效率 低下等问题,导致了行业上游整合、业内扩张需求迫切;

另一方面,随着下游产业不 断规范整合,对耐材要求将逐步提高,产品升级转型也将在未来成为耐材行业主要发 展方向.

2011 年09 月 行业报告 请参阅最后一页的信息披露和法律声明

7 申万研究・拓展您的价值 图6:行业未来发展 资料来源:申万研究

2 .转型之一:横向整合扩张提高市场份额 2.1 产业集中度提高促进行业横向扩张 产业集中度将逐步提高,横向拓展打开新局面.截止

2010 年,全国耐材企业共 有2500 多家, 而实际大........