PDF《从雄安规划看环保/公用投资机会》

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1 证券研究报告 行业研究/动态点评 2018年04月22日 环保Ⅱ 增持(维持) 王玮嘉 执业证书编号:S0570517050002 研究员 021-28972079 wangweijia@htsc.

com 张雪蓉 执业证书编号:S0570517120003 研究员 021-38476737 zhangxuerong@htsc.com 1《公用事业: 贸易冲突背景下洋垃圾禁令再 升级 》2018.04

2 《清水源(300437,买入): 联合中标大单, 收 购协同效应显现》2018.04 3《公用事业: PPP 财政支出总体可控,LNG 预售交易在即》2018.04 资料来源:Wind 从雄安规划看环保/公用投资机会 《雄安规划》出台,从规划亮点看环保/公用板块投资机会

4 月21 日, 《河北雄安新区规划纲要》全文发布, 《规划》要求打造优美自 然生态环境、建设绿色智慧新城,到2035 年,基本建成绿色低碳、人与 自然和谐共生的高水平社会主义现代化城市.环保公用板块迎来利好.我 们认为:1)打造优美自然生态环境,环保全面受益,水治理受益最明确, 环保类具有核心技术的公司将率先受益,推荐碧水源、启迪桑德;

2)我们 测算,2022 年天然气消费有望较

2017 年增长

14 倍,利好上游资源商和 下游分销商,推荐百川能源,建议关注金鸿控股. 打造优美自然生态环境,环保全面受益,水治理受益最明确 《规划》提出打造优美自然生态环境,1)白洋淀生态修复,实现水质达标 (Ⅲ-Ⅳ类) ;

2)森林覆盖率由 11%提高到 40%;

3)集中清理整治 散 乱污 、固废;

地下水;

开展渗坑/排污沟渠整治;

大气治理:清洁取暖/扬 尘治理;

土壤治理:污染源防控/检测/治理等.我们认为,雄安环境集中治 理将全面展开以促进

2035 目标达成,环保类具核心技术、拿单能力强的 华北地区环保公司望率先受益,推荐碧水源(水处理龙头,与雄安全面对 接污水处理、固废危废) 、启迪桑德(雄安除雄县外的地区环卫订单都已落 地)建议关注:先河环保、创业环保、首创股份等.

2022 天然气消费量或将达到

15 亿方,较2017 年增长

14 倍 雄安新区将以长输管道气为主要气源,LNG 为调峰应急气源.根据国家统 计局数据,2016 年河北人均燃气消费

94 方,2017 年雄安新区人口约

105 万人,可得雄安新区燃气消费约

1 亿方.此外,根据雄安新区总体规划,

2022 年核心区基本建成, 远期承载 200-250 万人, 考虑到雄安新区定位为 疏解北京非首都功能的集中承载地,我们结合北京人均燃气消费量(2016 年746.9 方/人) ,假设

2022 年雄安新区人口

200 万,测算得

2022 年雄安 新区燃气消费或将达到约

15 亿方,较2017 年增长

14 倍.燃气消费大幅 放量,利好上游资源商和下游分销商,推荐百川能源,建议关注金鸿控股.

2022 电力消费量或将达到

98 亿度,较2017 年增长 103% 未来雄安新区电力来源主要为区外清洁电力和区内分布式可再生能源发 电,同时也将进一步谋划利用沿海核电,根据规划,未来雄安新区供电可 靠率要达到 99.999%.根据中电联和国家统计局数据,17 年河北人均电力 消费

4608 度,结合雄安新区人口总量,可测算得雄安新区电力消费总量 约48 亿度.此外,17 年北京市人均电力消费量为

4910 亿度,假设

2022 年雄安新区人口

200 万,由此可测算得

2022 年雄安新区电力消费至少为

98 亿度,较17 年增长 103%.18 年河北将实施燃煤电厂深度治理,对钢 铁、焦化等重点行业实施超低排放改造,推荐清新环境和龙净环保. 风险提示:雄安新区建设进度/环保政策推进/环保督察力度不及预期. (28) (14)