PDF《新天绿色能源》

0 0 -1 -1 管理费用 -272 -291 -335 -424 其他 -216 -45

0 0 营业利润

684 1,234 1,396 1,634 财务费用 -572 -577 -626 -673 其他利润

0 0

0 0 利润总额

200 761

885 1,088 所得税 -11 -129 -150 -218 少数股东损益 -21 -141 -166 -192 归属母公司净利润

168 490

568 679 EBITDA 1,394 2,193 2,501 2,840 扣非后净利润

168 490

568 679 资产负债表 货币资金 3,139 4,316 5,526 6,304 应收账款及票据 1,241

998 1,117 1,415 存货

48 48

48 48 其他流动资产

804 1,110 1,124 1,241 流动资产合计 5,232 6,473 7,816 9,009 固定资产及在建工程 15,003 16,629 17,850 19,227 无形资产及其他长期资产 6,545 5,550 5,403 5,498 非流动资产合计 21,549 22,179 23,254 24,725 资产合计 26,781 28,651 31,069 33,734 短期借款 2,440 2,740 3,040 3,040 应付账款

553 484

563 733 其他流动负债 1,561 1,626 1,892 2,504 流动负债合计 4,555 4,850 5,495 6,277 长期借款 13,386 14,386 15,586 16,786 非流动负债合计 13,468 14,468 15,668 16,868 负债合计 18,023 19,318 21,164 23,146 股本 3,715 3,715 3,715 3,715 未分配利润 3,698 4,132 4,538 5,029 股东权益合计 7,413 7,848 8,254 8,744 负债及股东权益合计 26,924 28,794 31,212 33,877 现金流量表 税前利润

200 761

885 1,088 折旧和摊销

694 935 1,070 1,158 营运资本变动 -101

535 141 -29 其他

546 652

513 564 经营活动现金流 1,339 2,883 2,608 2,782 资本开支 -5,445 -2,453 -2,183 -2,428 其他

0 81

72 85 投资活动现金流 -5,445 -2,373 -2,111 -2,343 股权融资

0 0

0 0 银行借款 4,797 1,300 1,500 1,200 其他 -746 -632 -788 -861 筹资活动现金流 4,051

668 712

339 汇率变动对现金的影响

26 0

0 0 现金净增加额 -29 1,178 1,210

778 主要财务比率 2015A 2016E 2017E 2018E 成长能力 营业收入 -18.0% 7.7% 14.9% 26.7% 营业利润 -35.6% 80.4% 13.1% 17.1% EBITDA 17.0% 57.3% 14.0% 13.6% 净利润 -49.8% 191.1% 15.9% 19.4% 盈利能力 毛利率 26.5% 33.4% 32.6% 30.6% 营业利润率 16.2% 27.1% 26.7% 24.7% EBITDA 利润率 33.0% 48.2% 47.8% 42.9% 净利润率 4.0% 10.8% 10.9% 10.2% 偿债能力 流动比率 1.15 1.33 1.42 1.44 速动比率 1.14 1.32 1.41 1.43 现金比率 0.69 0.89 1.01 1.00 资产负债率 67.3% 67.4% 68.1% 68.6% 净债务资本比率 142.5% 135.2% 130.4% 126.0% 回报率分析 总资产收益率 0.7% 1.8% 1.9% 2.1% 净资产收益率 2.3% 6.4% 7.1% 8.0% 每股指标 每股净利润(元) 0.05 0.13 0.15 0.18 每股净资产(元) 2.00 2.11 2.22 2.35 每股股利(元) 0.01 0.04 0.05 0.06 每股经营现金流(元) 0.36 0.78 0.70 0.75 估值分析 市盈率 26.6 9.8 8.4 7.3 市净率 0.6 0.6 0.6 0.6 EV/EBITDA 13.4 8.8 7.9 7.2 股息收益率 1.2% 3.4% 3.9% 4.5% 资料来源:公司数据,中金公司研究部 公司简介 新天绿色能源是河北省最大的天然气分销商和风电运营商,是河北建设投资集团(持股 50.5%)旗下的清洁能源上市平台.公司目前拥 有2条天然气长输管线、

25 个城市燃气项目,

2014 年天然气销售量 15.23 亿立方米;

公司控股运营风电场

27 个, 控股装机总量 1,696.80 兆瓦,2014 年全年实现发电 27.4 亿千瓦时. 中金公司研究部:2017 年3月8日请仔细阅读在........