PDF《2019 年3月27 日 投资要点：调整是新牛市正常的节奏》

投资要点:调整是新牛市正常的节奏 不要惧怕调整 从资金和估值两个角度入手 震荡中择优选股 早间财闻 个股信息精粹 万丰奥威(002085)拟10派3元 郑煤机(601717)2018年净利同比增193% 湖北能源(000883)投资建设辽宁营口燃机热电联产项目 公告简读 公司消息一览 风险提示

2019 年3月27 日 投资要点 调整是新牛市正常的节奏

1、不要惧怕调整.

对于前期踏空的投资者来说,A股调整给这些资金提供了难能可贵的机会,而对于一直身处股市的投 资者来说,大家的心态自然是希望指数天天涨,下跌就不开心,特别是一些加杠杆的投资者,对于这 种高位震荡行情,更是焦虑万分,因为这种资金消耗行情赚钱难度要比1-2月份大的多.投资者心态 各式各样,这共同构成了复杂的市场行为,目前看就是相对高位横向整理,大涨大跌都不易,是一种 时间换空间的拉锯战.我们之前的观点分析过市场韧性的问题,从现有的政策力度看,基本上可以引 导趋势有张有弛,短期的调整幅度也非常有限,甚至一些个股经过过去几周的调整,已经先于指数见 底.如果把现在的震荡调整看作牛市初期正常的节奏,那么对于投资者来说, 最重要的事情就是要 选择下一轮表现更好的品种,这才是关键.

2、从资金和估值两个角度入手. 资金行为在牛市初期非常重要,先知先觉的资金往往能够及时捕捉政策要领,先于大众投资者行动. 本轮行情陆港通北上资金的敏感度是很高的,前期的抄底也非常坚决,而近期小幅流出在一定程度上 体现了谨慎的心态,但这并没有改变外资长线配置A股的主线.随着一些蓝筹白马真成长短期调整, 其估值水平与历史均值偏离再次拉大,那么从中长期角度衡量,这种低估的状态依然是很好的配置机 会.事实上,就A股全市场而言,2019年的以来的上涨对于估值的修复力度不到30%,一些大蓝筹依然 处于历史估值低水位,没有什么特别要担心的.从后市市场的演变逻辑看,我们依然认为需要观察三 个催化剂的落地情况,第一个增值税减免从4月份开始实施,这个时间节点已经确定,第二个是中美 贸易谈判,双方3月底还要开启新的沟通,第三个是科创板的落地,现在前期申报的企业已经有9家, 后面还有诸多拟申报的企业,随着数量增多,那么也就具备了发行上市的规模基础,时间上4-5月份 可以期待.总体上,当上述正面反馈信息越多,那么A股再次走好的条件就越充实,此为中短期观察 点.

3、震荡中择优选股. 从投资角度看,取得超额受益本质上还是顺应市场大趋势并选对了股票,毫无疑问,择股对于投资组 合是非常重要的因素.站在新牛市的初期,我们认为投资的大局观首先就是要选择中长期可以走出牛 市的个股,这就需要对上市公司长期跟踪,仔细评估,耐心观察,在适当的时点切入,无论是中短线 交易,还是中长期持股,这类个股最终都会带来不错回报,而蓝筹白马与真成长是其生长的土壤,要 从这里边精选,这也是主流.其次,要敢于适度超前的操作,当你坚定了大趋势的时候,就要适度超 前把握个股波动周期, 不要等待趋势过于明了再关注, 那就失去了非常重要的 最安全的赚钱机会 , 我们认为,现在这个时点和2018年4季度相比,对于问题的判断要更容易一些,杂讯也少了很多,可 以更加专注上市公司的基本面,从而达到管控风险,获取合理回报的目的. (刘海杰 A0430611030006) 早间财闻