PDF《机械行业》

周凤武 机械行业资深分析师 8621-63325888*6100 zhoufw@orientsec.

com.cn 行业评级 看好 中性看淡 (维持) 数据基准日'

2007 年12 月7日国家/地区 中国/A 股 行业 机械行业 报告日期

2007 年12 月14 日 行业表现 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 06-12 07-02 07-04 07-06 07-08 07-10 07-12 机械设备指数 沪深300 评价周期 1个月3个 月12个月绝对表现(%) (0.88) (9.93) 188.71 相对表现(%) 4.35 (3.48) 3.33 重点公司盈利预测及投资评级 收盘 价06 EPS E07 EPS E08 EPS 投资 评级 威孚高科 17.03 0.16 0.33 0.82 买入 秦川发展 14.74 0.17 0.34 0.52 买入 中国船舶 211.3 1.02 4.56 6.81 增持 广船国际 73.50 0.59 1.83 2.52 增持 昆明机床 20.52 0.32 0.54 0.76 增持 柳工38.00 0.75 1.25 1.58 增持 沈阳机床 18.18 0.39 0.29 0.62 增持 安徽合力 33.83 0.69 0.98 1.44 增持 龙溪股份 18.12 0.53 0.63 0.82 增持 资料来源:公司数据,东方证券研究所预测 相关研究报告 《自主创新背景下的成长机遇----2007 年装备制造业投资策 略》

2006 年12 月29 日 《高景气行业成长的故事多----2007 年中期装备制造业投资 策略》

2007 年4月26 日行业研究深度报告机机械 械行 行业 业 跳出行业品周期 ――2008 年度机械行业投资策略 z 机械行业与固定资产投资正相关.在一个较长的 时间段内,我国仍将延续由庞大的固定资产投资 规模拉动的经济高增长模式,这必将拉动机械产 品需求的旺盛增长,并淡化宏观调控的影响,行 业步入超长景气周期. z 强化政策支持也淡化宏观调控影响,但更主要的 是拓展了行业替代进口和拓展出口的巨大空间. ? 数控机床:上演大型化和精密化替代进口的故事;

? 铁路装备:投资拉动开始提升业绩;

? 造船装备:手持订单稳定增长预期;

? 航空装备:军工资产注入赋予的神话;

? 物流装备:在出口拓展空间里寻求增长潜力;

? 机械基础件:投资价值源于国际化优势;

? 工程机械:新开工项目直接拉动的成长故事. z 催化剂: ? 振兴装备制造业相关实施细则的进一步落实;

? 行业内上市公司实施股权激励. z 风险因素: ? 国际经济与国内宏观调控影响的不确定性;

? 产能扩张所带来的价格竞争的不确定性. z 凭借劳动力等生产要素成本优势,我国机械行业 已经初具国际化竞争优势,行业投资评级看好. 同时具备劳动密集型、相对技术密集型和资金密 集型特征的子行业中的龙头企业业绩将保持长期 持续稳定的高增长,并且这种高增长最终将体现 在市场给予的高溢价上,市场给予高溢价的公司 是我们的投资标的. 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有.未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.本报告基于东方证券研究所及其研究 员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任.东方证券及其所属关联机构可能 会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性 的影响.

2008 年度机械行业投资策略

2 目录序言.5 我们的观点:6

1、庞大的投资规模拉动行业步入超长景气周期

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